這是激動(dòng)人心的里程碑式一幕——

本月9日上午，全球首架C919正式交付中國(guó)東方航空。歷經(jīng)幾代人的努力，我國(guó)民航運(yùn)輸市場(chǎng)終于首次擁有中國(guó)自主研發(fā)的噴氣式干線飛機(jī)，這是中國(guó)高端制造產(chǎn)業(yè)崛起的一縷縮影。

看著這一幕，達(dá)晨財(cái)智合伙人黃琨不禁感嘆：“這意味著國(guó)內(nèi)航空將會(huì)迎來(lái)一個(gè)長(zhǎng)達(dá)20年的高速發(fā)展期。大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)10萬(wàn)億，相信未來(lái)將會(huì)誕生出數(shù)個(gè)千億市值的企業(yè)?！毖哉Z(yǔ)背后，是以達(dá)晨為代表的人民幣基金早早布局，陪伴了大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上的一家家企業(yè)度過(guò)了昔日的蟄伏歲月。

欣喜之余，黃琨也多次提到憂患意識(shí)，“大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代是一場(chǎng)漫長(zhǎng)征途，我們依然要繼續(xù)腳踏實(shí)地做研發(fā)。”序幕才剛剛拉開(kāi)。

如果不是首架C919交付成功，這個(gè)隱秘的賽道可能還沒(méi)有那么快進(jìn)入主流視野。

在這之前，我們先介紹下C919大飛機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈。隨著大飛機(jī)陸續(xù)進(jìn)行批產(chǎn)和交付航司運(yùn)營(yíng)，面臨巨大的民機(jī)的市場(chǎng)發(fā)展空間，以及國(guó)內(nèi)自主可控方面的訴求，國(guó)內(nèi)的民機(jī)配套產(chǎn)業(yè)鏈勢(shì)必會(huì)迎來(lái)較好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，圈內(nèi)大致形成一個(gè)普遍的共識(shí)：大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈主要由設(shè)計(jì)研發(fā)、飛機(jī)制造、以及運(yùn)營(yíng)服務(wù)三個(gè)環(huán)節(jié)組成。其中，最上游的設(shè)計(jì)研發(fā)由中國(guó)商飛下屬的研究院完成，終端的運(yùn)營(yíng)服務(wù)則主要由航空公司提供。目前，VC/PE的機(jī)會(huì)主要聚焦在中間的制造環(huán)節(jié)。

這個(gè)環(huán)節(jié)前景有多廣闊？“哪怕只是一個(gè)小小零件，都可能撐起一家上市公司?！痹缒觊g，達(dá)晨團(tuán)隊(duì)開(kāi)始梳理大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，最終錨定了幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：大飛機(jī)關(guān)鍵系統(tǒng)/分系統(tǒng)、材料、關(guān)鍵零部件。“比如說(shuō)發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)相關(guān)配套，機(jī)載系統(tǒng)和設(shè)備，機(jī)體材料等方面，附加值高，技術(shù)密集型，科量含量較強(qiáng)，值得重點(diǎn)關(guān)注。”黃琨舉例說(shuō)。

其中，在最為關(guān)鍵且鮮有人知的飛機(jī)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，達(dá)晨便有出手。為了設(shè)計(jì)出擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的飛機(jī)，中國(guó)的飛機(jī)設(shè)計(jì)師要繪制無(wú)數(shù)份圖紙——單是機(jī)翼可能就要繪制2000多份圖紙，小翼也有700到800份——這些海量的設(shè)計(jì)圖紙和不斷的比對(duì)篩選，光靠人工完全不可想象。

C919型號(hào)研制的過(guò)程中，便出現(xiàn)了達(dá)晨系企業(yè)——前者全面采用了瑞風(fēng)協(xié)同的裝配設(shè)計(jì)系統(tǒng)FastADS 和基于MBD的模型輔助設(shè)計(jì)系統(tǒng)CFMDESIGN 進(jìn)行產(chǎn)品的詳細(xì)設(shè)計(jì)，并采用SEDIS?進(jìn)行三維可視化強(qiáng)度試驗(yàn)設(shè)計(jì)和監(jiān)測(cè)，大幅提高了設(shè)計(jì)和試驗(yàn)的效率，縮短研制周期。

說(shuō)起瑞風(fēng)協(xié)同，黃琨瞬間打開(kāi)了話匣子， “這是我們前瞻性布局的一個(gè)縮影?！痹瓉?lái)早在2017年，達(dá)晨軍工組預(yù)判大飛機(jī)配套行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展與放量前期階段的時(shí)間窗口在縮短，于是開(kāi)始重點(diǎn)尋找相關(guān)“水下項(xiàng)目”。而瑞風(fēng)協(xié)同產(chǎn)品涉及研發(fā)的設(shè)計(jì)仿真、試驗(yàn)測(cè)試和綜合保障三大核心領(lǐng)域，曾為神舟七號(hào)、天宮一號(hào)等多個(gè)國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目提供服務(wù)。后來(lái)，達(dá)晨團(tuán)隊(duì)快速完成了盡調(diào)工作，在瑞風(fēng)協(xié)同估值增長(zhǎng)拐點(diǎn)前順利入股。

從隱秘的工業(yè)軟件環(huán)節(jié)到大飛機(jī)的外觀，達(dá)晨團(tuán)隊(duì)又發(fā)掘了一家攻堅(jiān)C919“皮膚”的公司——興航航空，已經(jīng)建成了一條國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)蒙皮生產(chǎn)線。根據(jù)西安發(fā)布，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)年產(chǎn)100架以上的國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)機(jī)頭、前中后機(jī)身、艙門(mén)、活動(dòng)翼面上的蒙皮類(lèi)零件。

所謂飛機(jī)蒙皮，相當(dāng)于飛機(jī)的“皮膚”，主要作用是保護(hù)飛機(jī)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，維持飛機(jī)外形，使之具有很好的空氣動(dòng)力特性。目前，興航航空圍繞蒙皮生產(chǎn)工藝和設(shè)備進(jìn)行了大量的技術(shù)研究，在這個(gè)看似不起眼的細(xì)分賽道上占據(jù)了重要的一席之地，能大幅提升生產(chǎn)效率和降低生產(chǎn)成本，而且也是企業(yè)明年申報(bào)上市后新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

另一個(gè)典型案例是達(dá)晨所投資的一家專(zhuān)注特種玻璃的企業(yè)——江蘇鐵錨玻璃。這家公司創(chuàng)建于1984年，是軌道交通特種玻璃的龍頭企業(yè)，高鐵、動(dòng)車(chē)前擋風(fēng)玻璃上可以看到它們產(chǎn)品的身影。在2013年，鐵錨玻璃正式上馬航空特種玻璃項(xiàng)目，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理吳賁華投入戰(zhàn)略資金牽頭組建華東地區(qū)最大的鳥(niǎo)撞實(shí)驗(yàn)室。兩年后，鐵錨玻璃又與西北工業(yè)大學(xué)建立結(jié)構(gòu)沖擊力學(xué)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，后來(lái)該實(shí)驗(yàn)室成為了中國(guó)商飛指定的鳥(niǎo)撞試驗(yàn)基地。

經(jīng)歷重重考驗(yàn)，鐵錨玻璃成功為國(guó)產(chǎn)C919大飛機(jī)提供擋風(fēng)和舷窗玻璃，并承擔(dān)了ARJ-700、國(guó)產(chǎn)新舟700部分玻璃的研制任務(wù)。須知道，飛機(jī)風(fēng)擋玻璃和舷窗玻璃占整機(jī)比重雖然很小，卻是飛機(jī)在低溫低壓缺氧的高空中抵抗和隔絕惡劣條件的關(guān)鍵零部件之一，每一塊玻璃都有著嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度和適航認(rèn)證管理程序，在此之前全是采購(gòu)國(guó)外產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)并無(wú)企業(yè)能夠研制。

黃琨依然印象深刻，當(dāng)初剛接觸上鐵錨玻璃時(shí)，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有像現(xiàn)在那么受關(guān)注，公司這個(gè)方向上業(yè)務(wù)收入幾乎為零，但是鐵錨玻璃開(kāi)出的估值并不低。“后來(lái)項(xiàng)目擺上投委會(huì)，在內(nèi)部引發(fā)了一些爭(zhēng)議，意見(jiàn)都不少?！钡S琨和團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定看好特種玻璃的行業(yè)前景和領(lǐng)域應(yīng)用，也相信國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)必定會(huì)批量交付，最終說(shuō)服了內(nèi)部，達(dá)晨入股鐵錨玻璃。

當(dāng)然，以上只是達(dá)晨投資版圖的小小一角。彈指一揮間，中國(guó)航空航天經(jīng)歷了飛躍性里程，產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)開(kāi)始井噴?！皫缀趺恐芏加型衼?lái)跟我們交流航空相關(guān)項(xiàng)目，明顯感覺(jué)到了大家的熱情。”黃琨感受深刻。

“航空航天賽道投資難度超乎想象，由于行業(yè)的特殊性，很多企業(yè)你連門(mén)牌都摸不著，更別提投資了?！币晃欢虝嚎缃绲腣C朋友曾分享說(shuō)道。

這并非夸張——受保密性的影響，大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目大多非常隱秘，找項(xiàng)目意外成了第一道坎。更別說(shuō)，不少航空航天類(lèi)企業(yè)對(duì)投資機(jī)構(gòu)要求極高，時(shí)常會(huì)反向盡調(diào)潛在投資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)能力。

困難是顯而易見(jiàn)。在公認(rèn)技術(shù)門(mén)檻較高的半導(dǎo)體、新能源領(lǐng)域，投資人往往閉關(guān)研讀幾個(gè)月研究報(bào)告，再找找技術(shù)大牛請(qǐng)教，也許就能對(duì)行業(yè)有個(gè)較為清晰的認(rèn)識(shí)和大致的圖譜。但這一招在航空航天賽道并不太奏效——大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈極長(zhǎng)、涉及面甚廣，且公開(kāi)信息偏少?！?-3個(gè)月可能只能了解其中某一個(gè)環(huán)節(jié)，想要徹底搞懂整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈需要耗費(fèi)更長(zhǎng)的時(shí)間?！秉S琨分享了自己的感受。

那么一個(gè)專(zhuān)業(yè)的航空航天投資人如何煉成？我們可以從達(dá)晨一個(gè)鮮少露面的團(tuán)隊(duì)身上窺探一二。時(shí)間回到2000年，達(dá)晨成立之時(shí)就將智能制造作為重要投資方向之一，陸陸續(xù)續(xù)出手了一些涉及軍工的企業(yè)。而隨著機(jī)會(huì)越來(lái)越多，到了2015年，達(dá)晨開(kāi)始單獨(dú)劃分軍工行業(yè)投資部，重點(diǎn)關(guān)注航空航天、軍工電子信息、特種新材料、無(wú)人化裝備、精確制導(dǎo)彈藥等細(xì)分領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)涉足這一方向的投資機(jī)構(gòu)可以說(shuō)鳳毛麟角。

起初，達(dá)晨按照對(duì)硬科技投資人的一貫要求招聘團(tuán)隊(duì)，大致要求為：理工科畢業(yè)，且具有產(chǎn)業(yè)工作經(jīng)歷。自此，一批在國(guó)內(nèi)航空、航天等在軍工集團(tuán)及部隊(duì)從業(yè)過(guò)的理工科學(xué)霸陸續(xù)加入達(dá)晨。后來(lái)一次偶然機(jī)會(huì)，曾在空軍某裝備管理部門(mén)任職的公緒華，得知達(dá)晨正在招募軍工業(yè)務(wù)線投資經(jīng)理便前來(lái)應(yīng)聘，于2017年正式加入，現(xiàn)分管軍工投資一部的工作，主導(dǎo)投資了江蘇鐵錨等典型項(xiàng)目。

隨著行業(yè)積累越來(lái)越深，達(dá)晨又從中國(guó)商飛招募了一員大將——謝鵬。在中國(guó)商飛工作期間，謝鵬曾參與過(guò)兩款型號(hào)飛機(jī)的設(shè)計(jì)研發(fā)工作。在參與飛機(jī)的供應(yīng)鏈管理工作時(shí)，他便深刻感受到國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的不足，于是產(chǎn)生了轉(zhuǎn)行做投資的想法。離開(kāi)產(chǎn)業(yè)界后，謝鵬進(jìn)入到了一級(jí)市場(chǎng)的投資行列。

就這樣，一支“小而精悍”的軍工投資團(tuán)隊(duì)逐漸成型。時(shí)至今日，達(dá)晨軍工團(tuán)隊(duì)分布于北京上海和西安，團(tuán)隊(duì)成員均是理工科復(fù)合背景且有產(chǎn)業(yè)工作經(jīng)歷的老江湖。

從軍工到民用，我們漸漸看到達(dá)晨航空航天版圖的輪廓。

通常來(lái)說(shuō)，達(dá)晨出手軍工企業(yè)之前，一定會(huì)圍繞國(guó)家重點(diǎn)型號(hào)展開(kāi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的行業(yè)和價(jià)值研究，在產(chǎn)業(yè)鏈的梳理過(guò)程中去發(fā)現(xiàn)那些技術(shù)和產(chǎn)品過(guò)硬、市場(chǎng)空間較大、成長(zhǎng)性較高的企業(yè)。按照這個(gè)方法論，達(dá)晨團(tuán)隊(duì)早早地押注了金屬3D打印企業(yè)——鑫精合。

那是2016年左右，達(dá)晨團(tuán)隊(duì)在分析國(guó)外航空產(chǎn)業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，波音公司已經(jīng)使用3D打印技術(shù)研制300多種零部件，而空客A380的客艙行李架也是來(lái)自3D打印。于是，達(dá)晨走訪了全國(guó)大部分從事3D打印工作的公司，最終選定了鑫精合。

當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)3D打印仍處于起步階段，鑫精合也才剛剛成立一年，公司成員僅20人左右?！半m然這家公司未來(lái)充滿了不確定性，但我們很認(rèn)可創(chuàng)始人李澄及李廣生對(duì)3D打印發(fā)展趨勢(shì)的判斷?！惫w華回憶起當(dāng)時(shí)情景。2016年下半年，達(dá)晨參與了鑫精合A輪融資，成為后者最早一批投資方。

完成投資之后，達(dá)晨幫助鑫精合引薦供應(yīng)商、推動(dòng)后續(xù)融資，還不時(shí)地提供一些戰(zhàn)略規(guī)劃的建議。在業(yè)務(wù)上，鑫精合承接了大量航空航天以及航空發(fā)動(dòng)機(jī)等國(guó)家重點(diǎn)型號(hào)產(chǎn)品的增材制造技術(shù)研制任務(wù)，與中國(guó)航天科技/科工集團(tuán)在載人航天、外星探測(cè)等重大工程項(xiàng)目上獲得了裝機(jī)應(yīng)用。

一路走來(lái)，達(dá)晨陪伴著鑫精合崛起為創(chuàng)投圈明星項(xiàng)目。今年年初，公司完成近5億的Pre-IPO輪融資，參投機(jī)構(gòu)有鼎暉百孚、中車(chē)資本、紅塔創(chuàng)投、安徽省投等。相比達(dá)晨A輪進(jìn)入時(shí)的估值，鑫精合現(xiàn)在估值大漲近20倍。

沿著相似的邏輯，達(dá)晨不知不覺(jué)在航空航天領(lǐng)域布局了超20家公司，并積極參與到國(guó)家重大科研項(xiàng)目中。如火星探測(cè)避障鏡頭所用的光學(xué)元件，是由達(dá)晨投資企業(yè)英田光學(xué)提供；長(zhǎng)征五號(hào)B遙二運(yùn)載火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的地面試驗(yàn)中，專(zhuān)業(yè)從事工業(yè)軟件系統(tǒng)及發(fā)動(dòng)機(jī)控制的瑞風(fēng)協(xié)同參與其中；達(dá)晨投資企業(yè)國(guó)科環(huán)宇承研了天和號(hào)核心艙應(yīng)用系統(tǒng)中絕大多數(shù)在軌支持設(shè)備及部分科學(xué)試驗(yàn)裝置……如繁星點(diǎn)點(diǎn)，不勝枚舉。

版圖不小，達(dá)晨軍工生態(tài)圈的化學(xué)反應(yīng)正在發(fā)生。有一個(gè)小細(xì)節(jié):達(dá)晨正在推動(dòng)被投軍工企業(yè)將自身業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)民機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈銜接在一起，冀以打開(kāi)更龐大的市場(chǎng)空間。比如今年，達(dá)晨出手了為國(guó)內(nèi)數(shù)個(gè)明星軍用無(wú)人機(jī)機(jī)型做發(fā)動(dòng)機(jī)配套的航瑞動(dòng)力，原因之一是判斷其未來(lái)極有希望進(jìn)入民機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。

航瑞動(dòng)力成立于2015年，卻是國(guó)內(nèi)唯一一家已經(jīng)完成正向研發(fā)航空重油活塞發(fā)動(dòng)機(jī)的公司。所謂“正向研發(fā)”，真正內(nèi)涵是原創(chuàng)技術(shù)，與之對(duì)應(yīng)的是國(guó)內(nèi)大多數(shù)發(fā)動(dòng)機(jī)企業(yè)仍然還停留在“逆向研發(fā)”階段。測(cè)仿的方式終究只能學(xué)得皮毛，很多技術(shù)問(wèn)題依舊解決不了。在航瑞動(dòng)力創(chuàng)始人朱航的眼里，任何技術(shù)問(wèn)題都不能走捷徑、不能偷懶。

于是，在航瑞動(dòng)力蕪湖的場(chǎng)地里，有一個(gè)幾百平方米的圖書(shū)館，一排排的貨架，專(zhuān)門(mén)用來(lái)存放航瑞發(fā)動(dòng)機(jī)試驗(yàn)報(bào)廢的零部件。“每個(gè)零部件都配一個(gè)二維碼，一掃就能清楚這個(gè)零部件報(bào)廢的原因以及調(diào)整方案?！敝x鵬第一次參觀的時(shí)候就受到了極大的震撼。正因如此，達(dá)晨今年完成投資后，立刻幫助航瑞動(dòng)力對(duì)接業(yè)務(wù)，推動(dòng)后者積極參與大飛機(jī)相關(guān)配套研發(fā)工作。

黃琨認(rèn)為，相關(guān)軍用機(jī)乃至航天配套產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)日后切入民機(jī)配套體系有著天然優(yōu)勢(shì)。接下來(lái)，達(dá)晨軍工團(tuán)隊(duì)不僅要加快挖項(xiàng)目的動(dòng)作，也會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)被投企業(yè)參與大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)的配套環(huán)節(jié)。

2022年，航空航天賽道肉眼可見(jiàn)地火熱起來(lái)。這是一條攸關(guān)安全的超級(jí)賽道，正在隱隱爆發(fā)。

正如商用飛機(jī)一直被稱為現(xiàn)代工業(yè)皇冠上的明珠，航空產(chǎn)業(yè)也是衡量一個(gè)國(guó)家科技水平、工業(yè)水平、綜合國(guó)力的重要標(biāo)志之一。在深入布局這一產(chǎn)業(yè)后，黃琨由衷感慨：“與C919一同起飛的是中國(guó)制造業(yè)?！卑殡S著C919的研制與生產(chǎn)、試飛和交付，一系列的新技術(shù)、新材料、新工藝在國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)上得到應(yīng)用，不斷提升相關(guān)環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)化率，必將推動(dòng)著中國(guó)基礎(chǔ)工業(yè)能力的進(jìn)一步提升與產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善與發(fā)展。

身后的市場(chǎng)超乎想象——中國(guó)商飛發(fā)布《中國(guó)商飛公司市場(chǎng)預(yù)測(cè)年報(bào)（2021-2040）》預(yù)計(jì)，未來(lái)二十年全球?qū)⒂谐^(guò)41429架新機(jī)交付，價(jià)值約6.1萬(wàn)億美元，用于替代和支持機(jī)隊(duì)的發(fā)展。其中，中國(guó)航空市場(chǎng)將在未來(lái)二十年接收50座級(jí)以上客機(jī)9084架，價(jià)值約1.4萬(wàn)億美元。

毫無(wú)疑問(wèn)，VC/PE的投資熱情被點(diǎn)燃了。在今年珠海航展中，投資人相約看展。一位來(lái)自北京某人民幣基金軍工組的VC朋友，今年已經(jīng)是第四年來(lái)參加航展。當(dāng)天，他在大坦克、軍機(jī)的區(qū)域轉(zhuǎn)了一圈后，特意去了民營(yíng)企業(yè)扎堆兒的展區(qū)，看看哪些公司有機(jī)會(huì)成為大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的配套企業(yè)。

“除了投軍工的同行，一些不怎么關(guān)注這一領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)也來(lái)看展了，大多圍著參觀大飛機(jī)?！鄙鲜鐾顿Y人分享現(xiàn)場(chǎng)的情況。

最近，航空航天賽道升溫還有一個(gè)信號(hào)：投資人看項(xiàng)目的時(shí)候，遇到的同行越來(lái)越多了。有時(shí)，一個(gè)項(xiàng)目常常有十幾個(gè)投資機(jī)構(gòu)遞交TS，這是以前很少看到的一幕。

當(dāng)滿懷期待的VC/PE涌入航空航天產(chǎn)業(yè)，還能投什么？黃琨透露：“達(dá)晨重點(diǎn)關(guān)注的方向除了現(xiàn)有的航空國(guó)產(chǎn)配套企業(yè)外，更看重的還是航空供應(yīng)鏈的安全。目前國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性仍需增強(qiáng)，依然存在很多進(jìn)口替代的環(huán)節(jié)。這就是民營(yíng)企業(yè)參與的機(jī)會(huì)，也是VC/PE參與投資的價(jià)值所在?！?/p>

根據(jù)《2013-2017 年中國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，民機(jī)的主要成本結(jié)構(gòu)大致是：機(jī)身結(jié)構(gòu)占約38%，發(fā)動(dòng)機(jī)占約27%，機(jī)電設(shè)備約14%，航電設(shè)備約11%，內(nèi)裝飾約6%，起落架約4%。

其中，飛機(jī)的動(dòng)力系統(tǒng)、航電飛控系統(tǒng)、燃油系統(tǒng)、電源系統(tǒng)、起落架等關(guān)鍵環(huán)節(jié)產(chǎn)品，或直接采購(gòu)國(guó)外企業(yè)的產(chǎn)品和技術(shù)，或是由中外合資企業(yè)制造，產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化率仍有提升空間。隨著國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)商用進(jìn)程提速，供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程將加速發(fā)展，進(jìn)而也會(huì)有一批不錯(cuò)的民營(yíng)企業(yè)脫穎而出。

對(duì)比海外，航空產(chǎn)業(yè)輻射的發(fā)動(dòng)機(jī)、基礎(chǔ)材料等各個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)催生出UTC、GE、伊頓、派克漢尼汾等千億市值的巨頭企業(yè)。而且，這些公司以航空業(yè)為支點(diǎn)，并在其他領(lǐng)域形成了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，成為了超級(jí)巨無(wú)霸公司。

一位航空業(yè)內(nèi)專(zhuān)家曾表示，大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化發(fā)展，短期來(lái)看取決于中國(guó)商飛的交付能力，長(zhǎng)期來(lái)看則依賴技術(shù)創(chuàng)新，取決于國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)能否形成完整的產(chǎn)品系列。由此，懷揣著投出一個(gè)千億市值上市公司的愿望，投資人再一次齊聚在航空航天產(chǎn)業(yè)鏈。

中國(guó)民用飛機(jī)設(shè)計(jì)元老吳興世曾說(shuō)過(guò)，“讓大飛機(jī)翱翔藍(lán)天，讓全世界愛(ài)上用智慧制造的大飛機(jī)，這是全國(guó)人民多年的渴望，更是我的中國(guó)夢(mèng)?！比缃瘢袊?guó)人的飛機(jī)夢(mèng)終于實(shí)現(xiàn)，投資人也幸運(yùn)地投身到這一場(chǎng)歷史洪流里。