受疫情影響，達(dá)晨財(cái)智2021年終總結(jié)表彰大會(huì)調(diào)整為線上舉辦。但達(dá)晨人“聚是一團(tuán)火，散是滿天星”，疫情與距離并不能阻隔大家感情的相近。通過三天的線上會(huì)議，公司各部門、各行業(yè)線與區(qū)域團(tuán)隊(duì)，18城聯(lián)動(dòng)，順利完成了一年一度的年終盤點(diǎn)，分析形勢(shì)、回顧成果、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、反思復(fù)盤，為新一年開局再上一個(gè)臺(tái)階打下更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

 創(chuàng)投行業(yè)呈現(xiàn)六大新趨勢(shì)

 劉晝董事長(zhǎng)以《站在新一輪發(fā)展周期的起點(diǎn)：創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)新觀察》為題，為大家?guī)韺?duì)中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的深入思考。

 劉晝董事長(zhǎng)表示，在百年未有之大變局和世紀(jì)疫情同步交織、相互震蕩的大時(shí)代背景下，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)站在了新一輪發(fā)展周期的起點(diǎn)。一方面，中美關(guān)系博弈這個(gè)大變量，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了深遠(yuǎn)的影響，疊加疫情考驗(yàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三大壓力，不僅給創(chuàng)投行業(yè)帶來了巨大考驗(yàn)，更將給行業(yè)的投資打法帶來調(diào)整。另一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力由傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、中低端制造、間接融資逐漸轉(zhuǎn)向科技、高端制造、直接融資，加上我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的不斷完善，中國(guó)老百姓在資本市場(chǎng)尤其是權(quán)益市場(chǎng)的配置將呈現(xiàn)逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)，又為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展提供了健康快速發(fā)展的土壤。

 劉晝董事長(zhǎng)指出，在上述大環(huán)境的影響下，創(chuàng)投行業(yè)將進(jìn)一步呈現(xiàn)出六大趨勢(shì)：

 第一，創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入內(nèi)循環(huán)時(shí)代，人民幣基金將成為主流。創(chuàng)投行業(yè)以前是“兩頭在外”，募資在外、退出在外。但2021年中概股近20萬億元市值的蒸發(fā)，拉響了一個(gè)巨大信號(hào)——未來人民幣基金、美元基金將在中國(guó)市場(chǎng)上更多地同臺(tái)競(jìng)技，這個(gè)趨勢(shì)可能成為相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期的主流格局，創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入募資、退出“兩頭在內(nèi)”的內(nèi)循環(huán)時(shí)代。

 第二，“募資難，難于上青天”成為行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的最大瓶頸。目前國(guó)有出資創(chuàng)投行業(yè)比例高達(dá)七成，而社會(huì)資金仍在減少，說明我國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的出資結(jié)構(gòu)還有很大的改善和優(yōu)化空間。良性的創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，應(yīng)該是國(guó)有資金和社會(huì)資金齊頭并進(jìn)，所以我們也呼吁以政府引導(dǎo)資金為代表的長(zhǎng)期資金對(duì)創(chuàng)投行業(yè)不斷加注。

 第三，投資緊跟政策走，“又紅又?！敝С种袊?guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。2021年我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)生了一系列重大事件，既有教育領(lǐng)域“雙減政策”、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷、嚴(yán)厲打擊資本無序擴(kuò)張，又有“雙碳”宏偉戰(zhàn)略、“專精特新”升至國(guó)家戰(zhàn)略，無時(shí)無刻不影響著我們的投資。我們要更深刻地理解政策大變化背后的時(shí)代邏輯切換，在中國(guó)做投資一定是緊跟政策走，凡是國(guó)家鼓勵(lì)和支持的，我們要大力做，國(guó)家比較謹(jǐn)慎甚至不贊成的，我們?cè)谕顿Y過程中還是要小心謹(jǐn)慎。

 第四，硬科技成為繼互聯(lián)網(wǎng)之后新的黃金賽道。今后投資的重點(diǎn)一定是進(jìn)口替代、自主可控、解決“卡脖子”問題的方向。美國(guó)對(duì)中國(guó)的實(shí)體清單，就是我們投資的方向，如半導(dǎo)體、新能源、高端制造、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等。達(dá)晨作為中國(guó)硬科技投資的排頭兵，我們必須要更有勇氣、擔(dān)當(dāng)和大局觀，進(jìn)一步深化研究驅(qū)動(dòng)投資，抓住時(shí)代賦予的機(jī)遇期。

 第五，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在新的發(fā)展周期中將呈現(xiàn)“五化”——競(jìng)爭(zhēng)格局一九化、頭部機(jī)構(gòu)多元化、精品賽道趨同化、中小機(jī)構(gòu)淘汰化、長(zhǎng)青機(jī)構(gòu)專業(yè)化。行業(yè)洗牌會(huì)愈演愈烈，頭部機(jī)構(gòu)會(huì)延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，如一級(jí)半、二級(jí)市場(chǎng)及夾層、并購領(lǐng)域等。由于賽道越來越趨同，趨同過程中競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，所以要求每家基金打出自己不一樣的路子，也就是差異化。我們一定要做好自身的深度專業(yè)化，因?yàn)橹挥猩疃葘I(yè)化，才是投資機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)長(zhǎng)青的唯一門道。

 第六，全面注冊(cè)制后創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展步入新黃金機(jī)遇期。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，2022年將全面實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制。未來一定是有思想、有專業(yè)、有打法、能適應(yīng)市場(chǎng)變化的機(jī)構(gòu)，才能承接住時(shí)代賦予的機(jī)會(huì)。達(dá)晨應(yīng)保持并發(fā)揚(yáng)自身立足本土、深耕中國(guó)的優(yōu)良傳統(tǒng)，建立健全能應(yīng)對(duì)外界不斷變化的打法體系，踏準(zhǔn)資本市場(chǎng)發(fā)展的新節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)新二十年的科學(xué)跨越式發(fā)展。

 堅(jiān)持做長(zhǎng)期有價(jià)值的事情，夯實(shí)公司持續(xù)發(fā)展的基石

 肖冰總裁以《堅(jiān)持做長(zhǎng)期有價(jià)值的事情，夯實(shí)公司持續(xù)發(fā)展的基石》為題，對(duì)公司2021年取得的成績(jī)進(jìn)行了回顧總結(jié)，對(duì)2022年公司目標(biāo)任務(wù)進(jìn)行了安排部署。

 肖總表示，2021年是巨變之年，對(duì)中國(guó)企業(yè)家和普通市民來說，更是刻骨銘心的一年。這一年，是世界經(jīng)濟(jì)的“動(dòng)蕩之年”，是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的“失色之年”，但也是科創(chuàng)主題的“深化之年”，是雙碳文明的“啟動(dòng)之年”。在變化起伏的一年中，全體達(dá)晨人按照公司的發(fā)展節(jié)奏，團(tuán)結(jié)一心、迎接挑戰(zhàn)、搶抓機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)堅(jiān)定生長(zhǎng)：一是管理公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)超額完成年度預(yù)算目標(biāo)，并大幅超越歷年最高業(yè)績(jī)；二是抓住優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目向頭部機(jī)構(gòu)聚集的機(jī)遇，加大投資力度，年度投資金額再創(chuàng)歷史新高；三是抓住資金向頭部機(jī)構(gòu)聚集的機(jī)遇，年度基金募集規(guī)模創(chuàng)歷史新高，尤其是規(guī)模68億元的創(chuàng)鴻基金圓滿收官，不僅創(chuàng)下公司單支基金規(guī)模歷史新高，更是2021年度本土創(chuàng)投規(guī)模最大的市場(chǎng)化基金，極大地提振了公司內(nèi)部和本土創(chuàng)投的信心；四是IPO退出業(yè)績(jī)居行業(yè)前列，16家企業(yè)IPO掛牌上市，新增IPO預(yù)披露企業(yè)近40家；五是向投資人分配金額再創(chuàng)歷史新高，履行了公司秉承信托責(zé)任，做投資人滿意的基金管理人的莊重承諾；六是圍繞五年規(guī)劃目標(biāo)，激勵(lì)機(jī)制和人才梯隊(duì)建設(shè)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)，干事創(chuàng)業(yè)的人才支撐得到加強(qiáng)和鞏固。

 展望2022，肖總表示，創(chuàng)投行業(yè)大浪淘沙、調(diào)整洗牌，達(dá)晨正處于“戰(zhàn)略卡位”的關(guān)鍵時(shí)期，既是基金規(guī)模上臺(tái)階的關(guān)鍵時(shí)刻，也是投資管理迭代升級(jí)的重要節(jié)點(diǎn)。應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境和優(yōu)秀同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，我們更應(yīng)集中力量辦好自己的事，抓好募、投、管、退重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

 第一，齊心協(xié)力抓好新基金的募集，實(shí)現(xiàn)公司管理規(guī)模再上新臺(tái)階。LP的出資只是結(jié)果，背后是機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力的PK?；鹨?guī)模上臺(tái)階，不僅僅對(duì)我們的募資工作提出了更高的要求，我們?cè)谕顿Y、管理、服務(wù)、品宣、公關(guān)關(guān)系等各方面的功底都需要更上一個(gè)臺(tái)階。

 第二，積極推動(dòng)專業(yè)化向聚焦細(xì)分賽道的“賽道式投資”轉(zhuǎn)型升級(jí)。要堅(jiān)持明星項(xiàng)目和堅(jiān)持專業(yè)化“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，進(jìn)一步深化研究驅(qū)動(dòng)投資，自上而下的推進(jìn)若干細(xì)分賽道的研究，爭(zhēng)取對(duì)部分細(xì)分行業(yè)的認(rèn)知領(lǐng)先同行，通過自上而下和自下而上的反復(fù)研討，推動(dòng)部分細(xì)分行業(yè)“賽道式飽和攻擊”投資。特別是硬科技投資要“更硬”，更多地投向“底層、核心、基礎(chǔ)”科技，達(dá)晨投資組合的硬科技成色要進(jìn)一步提高，“卡脖子”清單就是我們的投資清單。

 第三，努力推動(dòng)公司從“財(cái)務(wù)型投資”向“準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)型投資”進(jìn)化。既要加強(qiáng)600多家已投企業(yè)的聯(lián)系，深挖產(chǎn)業(yè)鏈水下項(xiàng)目資源，又要將傳統(tǒng)的投后管理升級(jí)為“全鏈條賦能”，建立更全面的產(chǎn)業(yè)賦能體系。

 第四，抓住全面注冊(cè)制機(jī)遇，全力推動(dòng)已投企業(yè)IPO申報(bào)。在全面注冊(cè)制實(shí)施和科技強(qiáng)國(guó)、實(shí)業(yè)興邦的大背景下，有利于硬科技、進(jìn)口替代企業(yè)走向資本市場(chǎng)。達(dá)晨的IPO資源儲(chǔ)備豐富，要推動(dòng)符合條件的企業(yè)積極申報(bào)，并借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。

 第五，進(jìn)一步優(yōu)化薪酬激勵(lì)機(jī)制，努力打造業(yè)內(nèi)一流的綜合待遇，大力支持優(yōu)秀人才在達(dá)晨平臺(tái)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想。

 投資復(fù)盤、經(jīng)驗(yàn)分享、先進(jìn)表彰

 每年年會(huì)，既是年度總結(jié)會(huì)，又是投資復(fù)盤會(huì)和經(jīng)驗(yàn)分享會(huì)。合伙人、總裁助理、風(fēng)險(xiǎn)控制部總經(jīng)理劉武克，對(duì)公司2021年整體投資情況作了深入的復(fù)盤分析；合伙人、醫(yī)療健康行業(yè)投資團(tuán)隊(duì)二部總經(jīng)理李江峰，對(duì)團(tuán)隊(duì)近年來的行業(yè)研究成果與行研指導(dǎo)投資的打法進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分享；大消費(fèi)和企業(yè)服務(wù)行業(yè)北京投資團(tuán)隊(duì)投資副總監(jiān)王晗，分享了自己在科技消費(fèi)賽道投資方面的心得體會(huì)；山東區(qū)域投資團(tuán)隊(duì)投資副總監(jiān)李希鵬，分享了區(qū)域團(tuán)隊(duì)如何貫徹公司“行業(yè)+區(qū)域”雙輪驅(qū)動(dòng)方針，把握時(shí)代與產(chǎn)業(yè)新機(jī)、深耕當(dāng)?shù)氐慕?jīng)驗(yàn)總結(jié)。

 會(huì)上，公司對(duì)2021年度16個(gè)先進(jìn)集體、31位先進(jìn)個(gè)人，以及榮獲募資開拓獎(jiǎng)、投資新秀獎(jiǎng)、風(fēng)控質(zhì)量獎(jiǎng)、投后管理獎(jiǎng)、退出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)、培訓(xùn)導(dǎo)師獎(jiǎng)、業(yè)務(wù)導(dǎo)師獎(jiǎng)、人才推薦獎(jiǎng)、IPO貢獻(xiàn)獎(jiǎng)、業(yè)績(jī)長(zhǎng)青獎(jiǎng)、創(chuàng)新推動(dòng)獎(jiǎng)等榮譽(yù)的部門及同事進(jìn)行了表彰，對(duì)他們過去一年做出的貢獻(xiàn)和取得的成績(jī)予以了高度肯定。

深圳總部現(xiàn)場(chǎng)

 上?？偛楷F(xiàn)場(chǎng)                              北京總部現(xiàn)場(chǎng)

 同一個(gè)目標(biāo)，同一個(gè)方向。迎來挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的又一年，達(dá)晨人堅(jiān)信：久久為功、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，堅(jiān)持高質(zhì)量下的規(guī)模增長(zhǎng)，每一名達(dá)晨人多做一些能夠長(zhǎng)期產(chǎn)生價(jià)值的重要基礎(chǔ)工作，我們的未來是星辰大海！

 最后，我們以朋友之名，祝愿大家：

牛辭勝歲，虎躍新程；身體健康，闔家幸福！