12月20日，證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，新三板深改的首輪政策正式發(fā)布，新三板深改將正式進(jìn)入實(shí)際推進(jìn)階段。此前，證監(jiān)會和全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)于11月8日發(fā)布了首輪8項(xiàng)政策的征求意見稿，前后有一個(gè)多月的政策真空期，市場急盼政策早日落地。

首批政策的主要看點(diǎn)如下：允許掛牌公司向新三板不特定合格投資者公開發(fā)行，實(shí)行保薦、承銷制度。放開掛牌公司定向發(fā)行35人限制，推出自辦發(fā)行方式。優(yōu)化公開轉(zhuǎn)讓和發(fā)行的審核機(jī)制，公司公開轉(zhuǎn)讓和發(fā)行需要履行行政許可程序的由全國股轉(zhuǎn)公司先出具自監(jiān)管意見，證監(jiān)會以此為基礎(chǔ)進(jìn)行核準(zhǔn)。明確掛牌公司信息披露基本要求，確定差異化信息披露原則，明確公司治理違規(guī)的法律責(zé)任，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。精選層入層標(biāo)準(zhǔn)以市值為核心，圍繞盈利能力、成長性、市場認(rèn)可度、研發(fā)能力等設(shè)定，各項(xiàng)要求均顯著低于科創(chuàng)板上市條件和創(chuàng)業(yè)板公司平均水平。精選層實(shí)施連續(xù)競價(jià)交易機(jī)制，創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層集合競價(jià)撮合頻次適當(dāng)提高。新三板引入公開發(fā)行制度，允許掛牌公司向不特定合格投資者公開發(fā)行，配套實(shí)行保薦、承銷制度；允許公開路演、詢價(jià)；發(fā)行人可以尚未盈利；新三板定向發(fā)行取消單次融資新增股東35人限制、允許小額融資實(shí)施自辦發(fā)行。新三板精選層掛牌滿一年的企業(yè)可申請轉(zhuǎn)板上市；申請轉(zhuǎn)板上市須履行內(nèi)部決策程序，由證券公司保薦，向交易所提出轉(zhuǎn)板上市申請，交易所審核并作出是否同意上市的決定，無需證監(jiān)會核準(zhǔn)。對精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層分別設(shè)置投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，精選層門檻最低。引入公募基金等長期資金投資新三板市場。

證監(jiān)會兩項(xiàng)政策落地證監(jiān)會發(fā)布的這兩項(xiàng)政策是此次新三板全面深化改革的核心，只有這兩項(xiàng)政策落地，之后的政策才能繼續(xù)發(fā)布。首先，證監(jiān)會正式發(fā)布了修訂后的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》(下稱《公眾公司辦法》)和新起草的《非上市公眾公司信息披露管理辦法(征求意見稿)》(下稱《信息披露辦法》)。此次《公眾公司辦法》修訂內(nèi)容主要包括：一是引入向不特定合格投資者公開發(fā)行制度，允許掛牌公司向新三板不特定合格投資者公開發(fā)行，實(shí)行保薦、承銷制度。二是優(yōu)化定向發(fā)行制度，放開掛牌公司定向發(fā)行35人限制，推出自辦發(fā)行方式。三是優(yōu)化公開轉(zhuǎn)讓和發(fā)行的審核機(jī)制，公司公開轉(zhuǎn)讓和發(fā)行需要履行行政許可程序的由全國股轉(zhuǎn)公司先出具自律監(jiān)管意見，證監(jiān)會以此為基礎(chǔ)進(jìn)行核準(zhǔn)。四是創(chuàng)新監(jiān)管方式，確定差異化信息披露原則，明確公司治理違規(guī)的法律責(zé)任，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促公司規(guī)范運(yùn)作?！缎畔⑴掇k法》主要內(nèi)容包括：一是從新三板市場和掛牌公司實(shí)際情況出發(fā)，明確掛牌公司信息披露基本要求，保障掛牌公司信息披露質(zhì)量。二是結(jié)合分層建立差異化信息披露體系，在披露形式、披露內(nèi)容和信息披露事務(wù)管理方面進(jìn)行差異化安排，與各發(fā)展階段中小企業(yè)實(shí)際情況和投資者信息需求相匹配。三是證監(jiān)會行政監(jiān)管與全國股轉(zhuǎn)公司自律監(jiān)管相銜接，強(qiáng)化分工協(xié)作，形成高效監(jiān)管機(jī)制。 還有三大政策在路上記者了解到，此次新三板市場改革，監(jiān)管層準(zhǔn)備的一攬子全方位的改革政策，在首輪政策落地后，剩下的政策也將依次展開。目前來看，次新板市場的改革政策多達(dá)20項(xiàng)，共計(jì)4個(gè)大的方向，另外中國結(jié)算和中國證券業(yè)協(xié)會也將制定配套的指引指南。4個(gè)政策推出的方向，即：發(fā)行制度方面，如制定《公開發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則》，以及保薦、承銷、審查和掛牌委員會等；交易制度方面，包括修訂形成《股票交易規(guī)則》，為不同市場層級提供差異化交易安排，配套修訂《異常交易監(jiān)控細(xì)則》和《特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓細(xì)則》等；分層監(jiān)管制度方面有《分層管理辦法》《終止掛牌細(xì)則》等內(nèi)容；投資者適當(dāng)性方面，修改《投資者適當(dāng)性管理規(guī)則》，實(shí)施差異化投資者適當(dāng)性管理。根據(jù)記者同業(yè)界交流的情況來看，對接下來改革最為關(guān)鍵的政策有三個(gè)，分別是投資者門檻降低也就是投資者適當(dāng)性差異化安排，公募基金入市徹底改變目前新三板市場沒有主流大機(jī)構(gòu)的投資者機(jī)構(gòu)以及市場期待多年的轉(zhuǎn)板制度。 “監(jiān)管層會推出多項(xiàng)政策從各個(gè)方面落實(shí)改革內(nèi)容，但是從市場的角度理解，目前這三項(xiàng)內(nèi)容最重要，或者說很多投資者和機(jī)構(gòu)就在盯著這幾項(xiàng)政策落地，這幾項(xiàng)政策一定程度上具有風(fēng)向標(biāo)的意義。”黃璞對記者表示。具體來看，監(jiān)管層在多個(gè)場合持續(xù)釋放了投資者門檻降低的政策預(yù)期，目前的問題只剩下投資者門檻會下降的幅度，尤其是精選層是否能夠降到和科創(chuàng)板一樣的投資者門檻。而公募基金入市方面的相關(guān)政策的推動仍需要全國股轉(zhuǎn)公司和基金業(yè)協(xié)會進(jìn)行聯(lián)動，相關(guān)指引配套的一部分內(nèi)容也將由證券業(yè)協(xié)會發(fā)布。對于市場最關(guān)心的轉(zhuǎn)板政策，此前一位接近監(jiān)管層的知情人士透露：“前期證監(jiān)會已組織專門力量，對轉(zhuǎn)板機(jī)制做了深入研究論證，形成了初步方案。接下來，證監(jiān)會將抓緊起草制定規(guī)則，按程序發(fā)布實(shí)施。”

12月20日消息，證監(jiān)會舉行例行新聞發(fā)布會，以下為內(nèi)容要點(diǎn)：