10月28日，“達(dá)晨2016年經(jīng)濟(jì)論壇”在深圳證券交易所舉行，此次論壇主題為“大變局時(shí)代的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇”。中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許小年在會(huì)上做了演講，下文為演講的主要內(nèi)容（有刪減）。
許小年
大家上午好。
非常高興到這里和大家做一個(gè)交流，我今天講的內(nèi)容分兩個(gè)部分，一部分是宏觀經(jīng)濟(jì)，后一部分是微觀經(jīng)濟(jì)。
總的來說，宏觀經(jīng)濟(jì)沒什么戲，但是微觀層面大有希望。
為什么是L型增長？
我先說一下L型增長的由來。今年的5月份，人民日?qǐng)?bào)發(fā)表了一篇權(quán)威人士的訪談錄，訪談中這位權(quán)威人士說，中國經(jīng)濟(jì)未來的走勢(shì)既不是U型的，也不是V型，而是L型。 L型就是長期的在底部徘徊，長期處于低增長的狀況，這個(gè)L型的判斷，我本人非常支持這個(gè)觀點(diǎn)。L型的判斷和前一段時(shí)間中央政府所宣示的新常態(tài)是直接相關(guān)的，這兩種說法背后都是一個(gè)經(jīng)濟(jì)的分析，就是經(jīng)過30年的經(jīng)濟(jì)增長，將來我們要面臨一個(gè)長期的低增長階段。對(duì)于這一點(diǎn)，企業(yè)必須做好充分的準(zhǔn)備。
為什么中國經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入L型？中國經(jīng)濟(jì)會(huì)在L型中停留多久？如何才能突破L型，進(jìn)入一個(gè)新的增長階段？這是我今天要講的內(nèi)容。
在講之前，我想說一下為什么我們做經(jīng)濟(jì)分析要用數(shù)學(xué)表達(dá)式，這是為了給大家提供一個(gè)分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括企業(yè)經(jīng)營狀況的一個(gè)邏輯結(jié)構(gòu)，這個(gè)分析框架的重要性在于提供給分析者一個(gè)考量多種因素的思路。
這個(gè)世界不是單因素的結(jié)合，而是多種因素共同作用下顯現(xiàn)出的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。企業(yè)經(jīng)營也要涉及到很多因素，例如市場(chǎng)的形式、消費(fèi)者的需求、企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、人力資源管理、營銷渠道管理、產(chǎn)品研發(fā)等。
這里我想多說一點(diǎn)思維方式。在我們的思維方式中，抽象思維長期被忽視，以至于我們的抽象思維能力是比較弱的，抽象思維能力的低下不僅阻礙了我們對(duì)于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和企業(yè)經(jīng)營狀況的分析，而且還有一個(gè)特別大的負(fù)面影響，就是使得我們企業(yè)的創(chuàng)新能力無法得到提高。
創(chuàng)新是需要一點(diǎn)抽象思維能力的。因?yàn)?，?chuàng)新是在做前人沒有做過的事情，是在做沒有看到過的東西。相當(dāng)于進(jìn)入到一個(gè)非經(jīng)驗(yàn)的世界，在這個(gè)非經(jīng)驗(yàn)的世界中想象新產(chǎn)品、新技術(shù)的樣子。
為什么中國的企業(yè)創(chuàng)新能力弱，其中的一個(gè)原因就是抽象思維能力比較差。
既然要分析多因素，就必須有一個(gè)框架，這個(gè)框架能夠把多因素納入到一個(gè)統(tǒng)一的公式中分析，所以我在這里花一點(diǎn)時(shí)間講這個(gè)分析框架。如果能夠把握這個(gè)分析框架，下面的介紹就會(huì)變得簡單。
第一個(gè)公式說的是投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系，產(chǎn)出用Y表示，可以把Y當(dāng)成國家的GDP，也可以把Y當(dāng)成企業(yè)的總產(chǎn)出，這個(gè)產(chǎn)出GDP是由什么決定的呢？是由右邊的3個(gè)因素決定的，A代表技術(shù)水平，這個(gè)技術(shù)水平不僅包括了生產(chǎn)設(shè)備的效率，而且包括了商業(yè)模式、組織管理，甚至是公司文化。凡是能夠提高資源使用效率的我們都看做是A。K代表資本投入，L代表勞動(dòng)投入。當(dāng)然企業(yè)的投入不止這幾種，為了分析得簡化，我們這里只給出了右邊的3種投入，一個(gè)是技術(shù)A，一個(gè)是資本K，一個(gè)是勞動(dòng)L。
這個(gè)β是經(jīng)驗(yàn)系數(shù)，是通過實(shí)證的數(shù)據(jù)回歸出來得到的。這個(gè)公式有各國的統(tǒng)計(jì)數(shù)字都證實(shí)它的成立。
最有價(jià)值的其實(shí)是人均GDP，即人均產(chǎn)出。因?yàn)闆Q定一個(gè)國家老百姓生活水平的不是GDP總量，而是人均GDP。人均GDP的表達(dá)我們也不難推出。
我們?cè)敿?xì)看一下人均GDP的公式。
人均GDP（Y/L）中L是勞動(dòng)人口數(shù)，Y是GDP，所以這就是人均GDP，它取決于兩個(gè)因素，一個(gè)還是A（技術(shù)水平）。第二個(gè)是資本存量K除以勞動(dòng)存量L的值，換句話說， 一個(gè)國家國民的產(chǎn)出就取決于技術(shù)水平A和人均資本擁有量（Y/L）。
為什么要理解這個(gè)關(guān)系？我們可以清晰得出兩種不同的增長模式，以及兩種不同的企業(yè)發(fā)展的模式。
一類叫 數(shù)量型增長，也就是增加資本投入。看一下這個(gè)公式的右邊，如果你增加K（資本），即增加人均資本擁有量，當(dāng)然左邊的人均產(chǎn)出就增加了。我們把這種增長模式和企業(yè)經(jīng)營的模式叫做數(shù)量型增長，他是依靠資源投入的數(shù)量驅(qū)動(dòng)增長的。第二類的增長是K（資本）不增加，提高A（技術(shù)水平），這種增長模式，我們把它叫做 效率型增長。
做了這兩類區(qū)分以后，問一下在座的各位，中國經(jīng)濟(jì)過去十幾年是什么型的增長？沒錯(cuò)，我們過去十幾年都是數(shù)量型增長。 靠政府采用擴(kuò)張性的財(cái)政政策、擴(kuò)張性的貨幣政策，刺激企業(yè)和政府的投資，所以過去的十幾年經(jīng)濟(jì)增長的源泉來自于投入資本的增加，而不是來自于效率的提高、技術(shù)的進(jìn)步。
靠資本驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長模式有什么問題？
現(xiàn)在有一個(gè)常見的觀點(diǎn)，說中國經(jīng)濟(jì)沒問題，中國經(jīng)濟(jì)碰到的困難是外部需求的停止，我們有強(qiáng)大的政府，政府擁有無限的資源，只要政府投入，中國經(jīng)濟(jì)還可以繼續(xù)增長。這樣的觀點(diǎn)，問題在哪里？
經(jīng)濟(jì)學(xué)上有一個(gè)知識(shí)點(diǎn)叫 資本的邊際收益遞減規(guī)律?？梢韵胂笠幌?，農(nóng)民經(jīng)營田地，剛開始是只有很簡單的勞動(dòng)工具，比如鋤頭，鐮刀。這種很簡單的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式的效率很低，人均資本擁有量也很低?，F(xiàn)在，你給他配置一臺(tái)拖拉機(jī)，可以想象一下，其他條件不變的條件下，農(nóng)民的產(chǎn)出會(huì)增加不少。但是你再給他配第二臺(tái)拖拉機(jī)，產(chǎn)出還會(huì)增加相同的量嗎？再給他增加第三臺(tái)呢？
每增加一臺(tái)拖拉機(jī)，所帶來的增產(chǎn)效果是不一樣的。第二臺(tái)拖拉機(jī)的增產(chǎn)效果比第一臺(tái)要低很多，而第三臺(tái)拖拉機(jī)的增產(chǎn)效果就幾乎為0了。
這個(gè)簡單的例子告訴我們的是一個(gè)普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)律，就是資本的邊際收益遞減，單純的增加農(nóng)民的資本擁有量，可以提高他的產(chǎn)出，但是每單位新增資本帶來的產(chǎn)出的增加值是遞減的，而且最終一定會(huì)減到0，甚至減成負(fù)數(shù)。這就叫做資本的邊際收益遞減，這是一個(gè)普遍規(guī)律，當(dāng)資本的邊際收益等于0的時(shí)候，投資對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)還有拉動(dòng)作用嗎？投資對(duì)企業(yè)產(chǎn)出的增加還有促進(jìn)作用嗎？
沒有了。 由于資本邊際收益遞減規(guī)律的存在，數(shù)量型增長有什么問題？它是不可持續(xù)的，不管你再追加多少K（資本），也無法驅(qū)動(dòng)增長了。
在投資收益為0的時(shí)候，貨幣政策是沒有用的。中央銀行發(fā)貨幣，鼓勵(lì)銀行給企業(yè)發(fā)貸款，企業(yè)拿到貸款以后會(huì)投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)嗎？不會(huì)，為什么不會(huì)？因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)沒有投資收益了，于是資金去了哪里？樓市，這些在深圳就很明顯，在上海也很明顯啊，都去樓市了。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有錢進(jìn)去，領(lǐng)導(dǎo)很著急，領(lǐng)導(dǎo)一再說金融機(jī)構(gòu)要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各行各業(yè)都要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，怎么支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)？光是花錢行嗎？現(xiàn)在不是錢的問題，經(jīng)濟(jì)不差錢，企業(yè)也不差錢，差的是能賺錢的投資機(jī)會(huì)，差的是能夠獲得回報(bào)的投資項(xiàng)目。所以資本進(jìn)入房地產(chǎn)是企業(yè)、老百姓的理性選擇。你不能責(zé)備他們，泡沫是經(jīng)濟(jì)個(gè)體的理性決策， 之所以出現(xiàn)泡沫，是因?yàn)檎呤欠抢硇缘?/strong>，在非理性政策下，理性的個(gè)體做出了決策，于是產(chǎn)生了資產(chǎn)泡沫。于是，錢都到了資本市場(chǎng)，去年是股市，今年是樓市。
既然數(shù)量型增長已經(jīng)碰到極限了，經(jīng)濟(jì)保持可持續(xù)增長的關(guān)鍵點(diǎn)在哪里？
在于技術(shù)水平A。那有人問，技術(shù)水平有沒有邊際收益遞減的問題？沒有，為什么不存在？換句話說，技術(shù)水平為什么是可持續(xù)增長的？因?yàn)槿祟愓J(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)、自然的能力是無止境的。技術(shù)水平是可以不斷提高的，當(dāng)一種舊技術(shù)的邊際收益遞減的時(shí)候，新技術(shù)就產(chǎn)生了。不斷的技術(shù)創(chuàng)新，使得人類在工業(yè)革命后進(jìn)入了一個(gè)持續(xù)增長的階段。
在200年前，農(nóng)業(yè)社會(huì)的生產(chǎn)效率和人均GDP長期在低水平上徘徊，只有到了工業(yè)革命之后，經(jīng)濟(jì)才進(jìn)入了持續(xù)增長的階段，這個(gè)持續(xù)增長最根本的動(dòng)力是不斷的技術(shù)進(jìn)步，從蒸汽機(jī)開始到電力、鐵路、內(nèi)燃機(jī)，接著是汽車、無線電、電子產(chǎn)品和電腦，一直到今天的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。 這個(gè)技術(shù)水平的革新永遠(yuǎn)不會(huì)停步的，它是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的根本保障。
再回到主題，中國經(jīng)濟(jì)的L型為什么會(huì)出現(xiàn)？
原因在于過去一直依賴投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，而沒有意識(shí)到投資驅(qū)動(dòng)的增長模式服從收益遞減規(guī)律，當(dāng)邊際收益等于0的時(shí)候，再怎么投資經(jīng)濟(jì)也走不動(dòng)了。 如果現(xiàn)在不改變?cè)鲩L模式，我們會(huì)在L型增長中長期呆下去，也就是所謂的中等收入陷阱。中等收入陷阱歸根到底是說，一個(gè)落后的國家可以通過資本積累來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的起飛，但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)起飛之后，如果還是依賴資本，那么它就會(huì)進(jìn)入中等收入陷阱。
當(dāng)投資不能創(chuàng)造新的價(jià)值時(shí)，如何突破中等收入陷阱？就是把增長模式從資本積累轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新。
所以說資本拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，技術(shù)革新的時(shí)代已經(jīng)到來。如果企業(yè)不能適應(yīng)這個(gè)轉(zhuǎn)折，那么它有可能被市場(chǎng)競爭所淘汰。如果國家經(jīng)濟(jì)不能適應(yīng)這個(gè)轉(zhuǎn)折，那就是中等收入陷阱，就是長期的L型。
我看到很多企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到了危機(jī)，但是不知道哪里是突圍的方向，或者知道哪里是突圍的方向，但是不知道如何做，這樣的企業(yè)為數(shù)不少，我感覺有很多會(huì)被淘汰。
我眼中的供給側(cè)改革
針對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的問題，中央此時(shí)提出經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，提出供給側(cè)，我認(rèn)為非常及時(shí)。
過去的經(jīng)濟(jì)增長是靠政府花錢，靠央行放水，這個(gè)作用全都作用在了需求側(cè)，特別是為了刺激投資需求。而供給側(cè)中包含技術(shù)水平，驅(qū)動(dòng)技術(shù)改革的主體是企業(yè)，所以轉(zhuǎn)向供給側(cè)的意思就是把經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力從政府政策轉(zhuǎn)向企業(yè)的效益。 以企業(yè)為核心，尋求經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力，以提高企業(yè)的效率，來求得經(jīng)濟(jì)的高速增長。這就是我理解的供給側(cè)改革。
技術(shù)改革基本上跟政府無關(guān)，因?yàn)樨?cái)政政策也罷，貨幣政策也罷，對(duì)技術(shù)有影響嗎？對(duì)企業(yè)的技術(shù)水平有影響嗎？
說得好一點(diǎn)是沒有影響，說得坦白一點(diǎn)，政府的宏觀政策有降低企業(yè)的技術(shù)革新的影響。
另外，我們還需要知道 過度依賴投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三個(gè)后果。
K（資本）增長帶來的后果是產(chǎn)能過剩，在產(chǎn)能過剩面前我們有一個(gè)很奇怪的邏輯：既然產(chǎn)能過剩，那我們就拉動(dòng)需求。這個(gè)邏輯是非常奇怪的，為什么不去削減過剩產(chǎn)能呢？
由于產(chǎn)能過剩，企業(yè)不得不競價(jià)求售，結(jié)果是連續(xù)50多個(gè)月GDP都是負(fù)增長，據(jù)說上個(gè)月終于變成了正增長。但是，現(xiàn)在我已經(jīng)不知道怎么解讀了，反正我是看不懂，而且很多數(shù)也對(duì)不上。
過剩產(chǎn)能的壓力下，企業(yè)只能降價(jià)，這張圖告訴我們過剩產(chǎn)能有多嚴(yán)重。這個(gè)K（資本）增長帶來的另外一個(gè)后果是負(fù)債率不斷上升。從金融危機(jī)以來，我們的負(fù)債比率已經(jīng)突飛猛進(jìn)，增加了幾乎100個(gè)百分點(diǎn)，從160%增加到了260%，這是非?？膳碌南到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這就是K（資本）增長帶來的后果。
現(xiàn)在的政策方向中央開始及時(shí)的從需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)，那供給側(cè)的政策要做一些什么事？我認(rèn)為首先要清理過去K（資本）增長留下的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)是首先要做的，這個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都在供給側(cè)，不在需求側(cè)。過剩產(chǎn)能不清除，企業(yè)的效益就會(huì)越來越差，企業(yè)的破產(chǎn)倒閉就無法避免，所以 清除過剩產(chǎn)能是第一任務(wù)。 第二大任務(wù)是去杠桿，第三是去產(chǎn)能降低負(fù)債率。這都是K（資本）增長留下來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
中央提出了三去任務(wù)，來控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可是實(shí)際做的我又看不明白了，我們現(xiàn)在做的不是去杠桿，而是轉(zhuǎn)移杠桿，杠桿就是負(fù)債，我們現(xiàn)在是把企業(yè)和政府的負(fù)債轉(zhuǎn)移到了居民部門，以房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆的方式轉(zhuǎn)移。加杠桿買房子，房子賣的錢到哪里去了？到政府手里了，幫助政府降杠桿，這不是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的降杠桿，這只是轉(zhuǎn)移杠桿，中央的政策方向都是對(duì)的，但是一到執(zhí)行起來為什么都是反其道而行之？
去庫存講得很對(duì)？去庫存大家都知道，一個(gè)老農(nóng)民在菜市場(chǎng)白菜賣不出去了，他的庫存應(yīng)該怎么降？自然是便宜點(diǎn)賣，降價(jià)去庫存。但我們現(xiàn)在是漲價(jià)去庫存，這是什么邏輯？我還是看不懂，這個(gè)世界上有漲價(jià)去庫存的嗎？有人說中國老百姓就這樣，越降價(jià)越不買，一漲價(jià)就搶著買。確實(shí)在房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲價(jià)搶著買，降價(jià)持幣觀望，預(yù)期價(jià)格進(jìn)一步下降，看起來好象有道理。
但是，隨著房地產(chǎn)價(jià)格的暴漲，土地市場(chǎng)上出現(xiàn)了什么情況？暴漲的價(jià)格給房地產(chǎn)企業(yè)送去了錯(cuò)誤的信號(hào)，地王頻出，地產(chǎn)商都在搶土地，搶完土地以后就把地?cái)R在那嗎？你要開發(fā)，開發(fā)的結(jié)果是什么？更多的庫存。這哪里是去庫存？這是加庫存。
去產(chǎn)能應(yīng)該怎么做？很簡單，讓虧損企業(yè)關(guān)門，產(chǎn)能就沒了。以前上市企業(yè)可以倒閉，現(xiàn)在不行了，銀行不許收債，繼續(xù)供應(yīng)資金，這是去產(chǎn)能嗎？產(chǎn)能還在增加，你不讓這些僵尸企業(yè)倒閉，怎么去產(chǎn)能？
供給側(cè)改革應(yīng)該做什么？
真正的供給側(cè)改革應(yīng)該是做什么？我只能說供給側(cè)應(yīng)該做什么，我不知道供給側(cè)真正會(huì)做什么，這是兩個(gè)不同性質(zhì)的問題，我們經(jīng)常混起來。這個(gè)世界上有一個(gè)問題叫做應(yīng)然問題，有一類問題叫實(shí)然問題，作為學(xué)者我只能講應(yīng)然問題，應(yīng)該是什么樣，但我沒有辦法講將會(huì)是什么樣，將會(huì)是什么樣那是實(shí)然問題，實(shí)然性的政策不是我們能解決的，只能講應(yīng)然性的政策。
供給側(cè)應(yīng)該做什么來促進(jìn)企業(yè)提高A（技術(shù)水平），我這里提出幾個(gè)建議：
第一個(gè)建議是全面減稅，不是結(jié)構(gòu)性減稅，過去的結(jié)構(gòu)性減稅是有增有減，實(shí)際上增的比減的多。減稅不僅是減少企業(yè)負(fù)擔(dān)，而且是把更多的資源留給企業(yè)和市場(chǎng)去配置，而不是由政府去配置，把有更多的資源給予企業(yè)以進(jìn)行研發(fā)。
第二個(gè)建議是縮小國有經(jīng)濟(jì)的規(guī)模，因?yàn)榭繃薪?jīng)濟(jì)去提高A（技術(shù)水平）是不可能的，因?yàn)閲衅髽I(yè)沒有創(chuàng)新的壓力，沒有創(chuàng)新的動(dòng)力，你要想創(chuàng)新，一定是靠民營企業(yè)。我不是批評(píng)國有企業(yè)，而是說應(yīng)該堅(jiān)持中國改革開放30年以來的大方向，因?yàn)閲衅髽I(yè)沒有提高A（技術(shù)水平）的激勵(lì)機(jī)制。
達(dá)晨為什么投資做得這么好？因?yàn)楣芾碚吒髽I(yè)的利益是綁定的，國有企業(yè)有這個(gè)機(jī)制嗎？沒有，國有企業(yè)的工資是固定的，而且在降低，你讓國有企業(yè)管理者一年拿幾十萬的工資，卻管著幾千億的資產(chǎn)，什么結(jié)果？他怎么可能有有積極性、有壓力去做技術(shù)的創(chuàng)新呢？他沒有這個(gè)激勵(lì)機(jī)制，所以你想提高國民經(jīng)濟(jì)的A（技術(shù)水平），一定要縮小國有經(jīng)濟(jì)的范圍，推進(jìn)民營化，推進(jìn)市場(chǎng)化改革。
第三個(gè)建議， 民企企業(yè)現(xiàn)在有什么問題？很多民營企業(yè)，雖然有激勵(lì)制度，而且發(fā)展得很好，可以上市，但是我們看到很多民營企業(yè)家現(xiàn)在的心思不在A（技術(shù)水平）上，而在US。民營企業(yè)家心思在移民，想帶老婆、孩子到硅谷去，為什么？因?yàn)槟抢镉蟹浅：玫慕逃h(huán)境，全都奔著學(xué)區(qū)房去了，硅谷旁邊有個(gè)帕羅奧多市，那里的房價(jià)漲得一點(diǎn)不比深圳差，中國人買什么，什么就漲，賣什么，什么就跌。
民營企業(yè)家的心思不在創(chuàng)新上，一心要移民，這也是為什么人民幣不斷貶值的原因，資產(chǎn)流出太多了，所以人民幣就貶值了。所以人民幣匯率現(xiàn)在是一個(gè)新尺度，為了堅(jiān)定中國企業(yè)家的信心，為了讓他們?cè)谶@一片土地上投資，來繁榮我們國家的經(jīng)濟(jì)，必須要讓他有信心。 他現(xiàn)在的信心不足有兩個(gè)原因：第一個(gè)原因是商業(yè)，中國經(jīng)濟(jì)在下行，美國經(jīng)濟(jì)走得還不錯(cuò)，所以資金就流向了美國。 第二個(gè)原因是法律上的，他覺得財(cái)產(chǎn)安全沒辦法得到保障，比如國內(nèi)現(xiàn)在為文革翻案的輿論等等，都使得一些企業(yè)家望而生畏，選擇走為上。
為了使民營企業(yè)能夠把它的資源、時(shí)間精力用在創(chuàng)新上，用在提高A（技術(shù)水平）上，我們要做什么事兒？政府應(yīng)該做什么？政府能做什么？
保護(hù)私人產(chǎn)權(quán)，對(duì)私人產(chǎn)權(quán)要做出可信的承諾，這個(gè)可信的承諾并不來自于市長的講話，而來自于法律體系，所以應(yīng)該按照十八屆四中全會(huì)的要求推進(jìn)司法改革。對(duì)供給側(cè)非常重要的措施。
第二條措施是十八屆三中全會(huì)講的，要讓市場(chǎng)發(fā)揮配置資源的決定性作用。要讓市場(chǎng)發(fā)揮配置資源的決定性作用，就必須縮小國有經(jīng)濟(jì)的范圍，因?yàn)閲薪?jīng)濟(jì)的資源配置是行政化的，不是市場(chǎng)化的，你要為了使民營企業(yè)能夠堅(jiān)定信心地繁榮中國經(jīng)濟(jì)，來搞投資、研發(fā)，來提高A（技術(shù)水平），就必須要推進(jìn)司法改革，保障私人產(chǎn)權(quán)的安全，給他們創(chuàng)造出良好的環(huán)境。
以上是我開出的供給側(cè)改革的幾點(diǎn)建議。至于實(shí)際上的政策會(huì)怎么樣，我不知道。
如果供給側(cè)沒有實(shí)質(zhì)性變化
如果我們?cè)诠┙o側(cè)的體制中不能看到這些實(shí)質(zhì)性的變化，那么我們L型的尾巴可能會(huì)拖很長時(shí)間，我認(rèn)為跳出L型陷阱的關(guān)鍵是剛才我講的這幾條，跟政府開支，和央行放水沒什么關(guān)系，跟人民幣匯率也沒什么關(guān)系，跟深圳的房價(jià)沒關(guān)系，真正要做的是制度性的改革，能夠使企業(yè)集中精力、資源去提升A（技術(shù)水平），才能擺脫L型的長尾巴，進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。
如果沒有這些實(shí)質(zhì)性的改革，更多的企業(yè)會(huì)發(fā)生經(jīng)營困難，地方政府可能出現(xiàn)債務(wù)違約，人民幣因?yàn)橘Y本的持續(xù)外流，會(huì)繼續(xù)貶值，但不會(huì)崩盤，股票市場(chǎng)的基本面繼續(xù)惡化，房地產(chǎn)市場(chǎng)短期的繁榮難以維持。
微觀經(jīng)濟(jì)越來越有希望
以上便是宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，那么中國經(jīng)濟(jì)是不是就沒希望了？不是的，我個(gè)人的觀點(diǎn)是，宏觀經(jīng)濟(jì)越差，微觀經(jīng)濟(jì)越有希望，下面我就來講一下微觀經(jīng)濟(jì)。
首先，宏觀經(jīng)濟(jì)越差，微觀經(jīng)濟(jì)越有希望，這其中的邏輯是什么？
窮則思變，一個(gè)人日子過得舒舒服服的，根本就不求變。我的傳統(tǒng)經(jīng)營模式很好，為什么要變？國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是，每年10%的增長挺好的，一天到晚老說這個(gè)改革，那個(gè)改革，有什么必要？
現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不好，你再跟政府說改革，它比以前就聽得進(jìn)去了，現(xiàn)在你跟企業(yè)說轉(zhuǎn)型，它也愿意聽了。但對(duì)于企業(yè)來說，宏觀政策跟你有什么關(guān)系？宏觀政策跟你沒關(guān)系。宏觀層面不好，企業(yè)層面反而發(fā)生了很多令人鼓舞的變化，開始愿意轉(zhuǎn)型。
首先，糾正一個(gè)概念，轉(zhuǎn)型不等于轉(zhuǎn)行，不要搞差了。轉(zhuǎn)型指的是經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，而不是從制造業(yè)轉(zhuǎn)到金融業(yè)。有人說轉(zhuǎn)型是找死，不轉(zhuǎn)型是等死。因?yàn)樗艳D(zhuǎn)型理解成轉(zhuǎn)行了，那就是找死，因?yàn)樗谛碌男袠I(yè)里根本就沒有經(jīng)驗(yàn)。
這里，我介紹一本舊書，不是流行書，流行書里的垃圾居多，讀書的話我還是建議大家讀一讀經(jīng)典，不要讀流行書。
這本書是 德魯克的《創(chuàng)新與企業(yè)家精神》，這本書里面強(qiáng)調(diào)了幾個(gè)觀點(diǎn)，我都非常的贊成。其中一個(gè)觀點(diǎn)是，創(chuàng)新何需高科技？在傳統(tǒng)行業(yè)中，創(chuàng)新是大把大把的機(jī)會(huì)。另外一個(gè)觀點(diǎn)是創(chuàng)新是需要專注的，是需要經(jīng)驗(yàn)的積累，只有在這個(gè)行業(yè)中耕耘多年，才知道這個(gè)行業(yè)的核心問題在什么地方。德魯克在這本書里舉了很多案例，講的都是這個(gè)道理，傳統(tǒng)行業(yè)可以創(chuàng)新，創(chuàng)新必須專注，不能見異思遷，不能心猿意馬。
由于宏觀層面上能夠研究的東西很少，能夠說的東西很少，最近幾年我把越來越多的時(shí)間花在企業(yè)的研究上，花在企業(yè)的調(diào)查和采訪上，我看到了很多在傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的案例，完全支持德魯克在這本書里的觀點(diǎn)。在傳統(tǒng)行業(yè)，仍然是大有作為的。
舉個(gè)例子，服裝行業(yè)，過去的商業(yè)模式一年開一次訂貨會(huì)，由各銷售渠道報(bào)明年的銷售量，報(bào)了銷售量以后由廠家生產(chǎn)出貨，在市場(chǎng)上銷售。這樣的模式已經(jīng)不能適應(yīng)新的形勢(shì)了，新的形勢(shì)是什么？在座的女士們應(yīng)該有更強(qiáng)烈的感覺，現(xiàn)在的服裝廠家一年換一次款式行嗎？不行了，于是一些企業(yè)就開始改變他的商業(yè)模式。
改變了商業(yè)模式的企業(yè)發(fā)展都不錯(cuò)，可以做到逆勢(shì)的增長，在整個(gè)服裝業(yè)或者是銷售額停滯不前的情況下，他可以有10%或者20%的增長，因?yàn)樗皶r(shí)的改變了商業(yè)模式，定貨會(huì)起碼一個(gè)季度開一次，現(xiàn)在一個(gè)季度開一次都不夠了，要不斷快速地推出新的款式，而推出新的款式，從設(shè)計(jì)銷售生產(chǎn)環(huán)節(jié)全部要做出調(diào)整。
日本的首富是誰？優(yōu)衣庫的老板，是服裝行業(yè)，是傳統(tǒng)行業(yè)。他可以做到日本的首富，是依靠什么戰(zhàn)略？不是快速更新，優(yōu)衣庫的款式多少年不變，全是基本款，那為什么它可以做得那么成功？它的A（技術(shù)水平）在什么地方？它的創(chuàng)新在什么地方？
在面料，優(yōu)衣庫在面料研究上的投入是其他服裝行業(yè)沒辦法比的，優(yōu)衣庫和大學(xué)長期有合作，進(jìn)行面料開發(fā)，面料和別人家的面料就是不一樣，穿起來非常舒適、溫暖，成為了青年人的最愛，這讓優(yōu)衣庫老板做成了日本的首富。
傳統(tǒng)行業(yè)中創(chuàng)新的機(jī)會(huì)有很多
傳統(tǒng)行業(yè)的機(jī)會(huì)真的很多，如果你有大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能，很好。沒有，也不必妄自菲薄，在自己的行業(yè)中專注的做下去，差異化的競爭開發(fā)產(chǎn)品和技術(shù)，你可以做成ZARA，也可以做成優(yōu)衣庫，ZARA和優(yōu)衣庫用了什么高科技？沒有高科技。
在傳統(tǒng)行業(yè)中繼續(xù)創(chuàng)新，不必因?yàn)樽约旱募夹g(shù)，沒有大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能而感到悲觀，傳統(tǒng)行業(yè)照樣可以進(jìn)行創(chuàng)新，但是需要經(jīng)驗(yàn)的積累，需要流程的梳理和優(yōu)化，需要對(duì)技術(shù)有理解。
我一直提一個(gè)口號(hào)，叫做各行各業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)，而不叫互聯(lián)網(wǎng)+，互聯(lián)網(wǎng)+是一個(gè)誤導(dǎo)性的方向。互聯(lián)網(wǎng)+是政府官員提出的，他們沒有經(jīng)營過企業(yè)，怎么可能知道未來工業(yè)的方向呢？你又為什么要聽他的呢？
對(duì)于這種中國制造、工業(yè)4.0等概念，我們可以聽，但是我們不要從，“聽”和“從”二字拆開，要多聽少從，什么時(shí)候從呢？只有經(jīng)過你自己的獨(dú)立思考，你理解了，你認(rèn)為從邏輯上、經(jīng)驗(yàn)上都行得通，這時(shí)候才你才應(yīng)該行動(dòng)，所以不要跟隨市場(chǎng)上的流行口號(hào)，被搞得暈頭轉(zhuǎn)向，不知所云。
轉(zhuǎn)型，我們已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)了，轉(zhuǎn)型需要專注而執(zhí)著的笨人，不需要聰明人，不要再尋找政策的風(fēng)口，或者是商業(yè)的風(fēng)口，要放棄機(jī)會(huì)主義的習(xí)慣，我的學(xué)生曾經(jīng)問我：教授，你認(rèn)為下一個(gè)風(fēng)口在什么地方。他說只要在風(fēng)口上，豬都可以飛起來。我說你把自己降到豬的水平上，我跟你還有什么好說的？
這種機(jī)會(huì)主義的習(xí)慣在這個(gè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的時(shí)代已經(jīng)行不通了，在資本驅(qū)動(dòng)的時(shí)代有可能。
轉(zhuǎn)型需要培養(yǎng)自己的獨(dú)立思考能力，不要追風(fēng)，追隨潮流是沒有創(chuàng)新的，做別人正在做的事不叫創(chuàng)新，那叫模仿，中國的企業(yè)缺乏獨(dú)立思考的能力，于是他的行為就變成了從眾的行為，別人干什么我也干什么。
有一家企業(yè)叫海底撈，做火鍋的，我去了以后體驗(yàn)確實(shí)不錯(cuò)，到了幾個(gè)城市的海底撈，進(jìn)去以后服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)都是高標(biāo)準(zhǔn)的。自己在一個(gè)城市開一兩家店，把服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)做得比較高，比較到位，這個(gè)不難。難的是全國連鎖的服務(wù)質(zhì)量能夠保障，海底撈的特點(diǎn)是人力資源管理是激勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)機(jī)制可以細(xì)到每一個(gè)員工，這就是創(chuàng)新，創(chuàng)新是什么意思？所謂的創(chuàng)新就是做前人沒有做過的事兒，做同行沒有做過的事兒，做自己沒有做過的事兒，這就叫創(chuàng)新。當(dāng)然，前提是能夠給客戶帶來價(jià)值。
似是而非的概念
在創(chuàng)新的道路上有很多似是而非的概念對(duì)我們形成障礙。
互聯(lián)網(wǎng)思維，為什么要說互聯(lián)網(wǎng)思維？互聯(lián)網(wǎng)只不過是工業(yè)革命以來人類的諸多技術(shù)創(chuàng)新中的一項(xiàng)，為什么互聯(lián)網(wǎng)要單獨(dú)有一套思維？蒸汽機(jī)沒有思維，電腦沒有思維，最具有思維能力的人工智能，也沒有人提出過人工智能思維，為什么就一定要有個(gè)互聯(lián)網(wǎng)思維？我搞不懂。
生態(tài)圈，打造生態(tài)圈，生態(tài)圈不是靠營銷和補(bǔ)貼打出來的。你靠補(bǔ)貼打造生態(tài)圈，就像在大草原的地上放了一堆草，結(jié)果是羊全來了，吃完了之后全散了，生態(tài)圈是靠什么打造？靠柵欄，你要在草地上圈出一片柵欄來，這個(gè)柵欄就是用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語講，叫做進(jìn)入和退出壁壘，這樣才能打造生態(tài)圈。
蘋果手機(jī)的生態(tài)圈是靠補(bǔ)貼？蘋果確實(shí)有很大的生態(tài)圈，它的生態(tài)圈靠的是兩項(xiàng)非常重要的技術(shù)，一個(gè)是手機(jī)，你的手機(jī)必須在市場(chǎng)上是最棒的手機(jī)，大家才會(huì)買你的東西。然后第二個(gè)是蘋果的IOS系統(tǒng)，沒有后面的IOS操作系統(tǒng)和高性能的手機(jī)支持，蘋果的生態(tài)圈說垮就垮?？績r(jià)格怎么可能保持生態(tài)圈？生態(tài)圈是要有柵欄的，要讓他進(jìn)來就出不去，不是草地上扔一把草，給點(diǎn)補(bǔ)貼。
現(xiàn)在很多打車公司就是陷入了困境，給了補(bǔ)貼人才來，補(bǔ)貼哪一天取消，人就沒了。中國的消費(fèi)者哪有忠誠度？中國的消費(fèi)者只對(duì)錢忠誠，不對(duì)任何品牌忠誠，憑什么對(duì)你忠誠？當(dāng)你的價(jià)格比出租車還高的時(shí)候，憑什么在你這里消費(fèi)？我也不會(huì)消費(fèi)的，所以生態(tài)圈是一個(gè)誤導(dǎo)的概念。
共享經(jīng)濟(jì)是另外一個(gè)，凡是這種口號(hào)我都要畫一個(gè)大大的問號(hào)，共享經(jīng)濟(jì)是媒體宣傳出來的概念，我們?yōu)槭裁匆牛?/p>
共享經(jīng)濟(jì)只是利用了少量的、私人的多余能力。但共享經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)是私有產(chǎn)權(quán)，比如Airbnb，你去住人家的房子，如果不付錢，誰跟你共享？還有Uber，你不付錢誰讓你白打車？
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