日前，深交所再次釋放出推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作的信號(hào)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，近日深交所組織員工學(xué)習(xí)2015年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議精神,并且明確了2015全年工作的五項(xiàng)重點(diǎn)。
其中的一個(gè)重點(diǎn)便是提出加快發(fā)展多層次股權(quán)市場(chǎng)。進(jìn)一步明確深交所市場(chǎng)定位，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃研究，搞活壯大主板和中小企業(yè)板，全面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，豐富創(chuàng)業(yè)板層次，推動(dòng)新三板與創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。
這是繼創(chuàng)業(yè)板五周年后，深交所層面再次明確推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作試點(diǎn)。一位北京地區(qū)大型券商人士對(duì)記者表示，這是近期關(guān)于新三板市場(chǎng)轉(zhuǎn)板十分權(quán)威和較為清晰的表態(tài)。
深交所再次明確推進(jìn)轉(zhuǎn)板試點(diǎn)
去年10月30日，時(shí)值創(chuàng)業(yè)板五周年之際，深圳證券交易所黨委書(shū)記吳利軍表示，將加快創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展，對(duì)深交所的工作提出了更高要求，深交所將重點(diǎn)從四個(gè)方面著手積極推進(jìn)。
這四個(gè)方面為：豐富創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部市場(chǎng)層次，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)包容性和制度靈活性;探索建立創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板機(jī)制，研究建立與新三板、地方股權(quán)交易中心的對(duì)接機(jī)制;增強(qiáng)開(kāi)放度，提高創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的國(guó)際化水平;進(jìn)一步發(fā)揮交易所的職能，整合、優(yōu)化、升級(jí)現(xiàn)有的服務(wù)方式，強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。
可以看出，研究探索新三板的轉(zhuǎn)板機(jī)制，一直是深交所工作的重點(diǎn)之一。
2015年初，深交所再次提出加速落實(shí)轉(zhuǎn)板工作的推進(jìn)。
此次深交所表態(tài)，2015年深交所將加快發(fā)展多層次股權(quán)市場(chǎng)，豐富創(chuàng)業(yè)板層次，推動(dòng)新三板與創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。
“2014年10月的時(shí)候，深交所的措辭是"探索和研究"，而今年的措辭是"推動(dòng)試點(diǎn)"。措辭不一樣，也代表了轉(zhuǎn)板工作推進(jìn)程度不同。此次深交所再次傳遞出轉(zhuǎn)板的信息，新三板與創(chuàng)業(yè)板的對(duì)接也許不遠(yuǎn)了?！鄙赉y萬(wàn)國(guó)一位場(chǎng)外市場(chǎng)總部的人士分析道。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，新三板距轉(zhuǎn)板成型只差最后一公里。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在回答轉(zhuǎn)板問(wèn)題時(shí)曾表示，在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立單獨(dú)層次時(shí)，需要制定合理的投資者適當(dāng)性制度、差異化的交易機(jī)制，強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，并理順“尚未盈利”與退市機(jī)制的關(guān)系。
也就是說(shuō)，新三板的轉(zhuǎn)板試點(diǎn)其實(shí)也和其自身的配套建設(shè)相關(guān)。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)在2014年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)總結(jié)會(huì)上表示，今年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將以分層為重點(diǎn)持續(xù)推進(jìn)新三板的制度建設(shè)，2015年對(duì)于中國(guó)多層次資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在變革之下也許是最好探尋轉(zhuǎn)板機(jī)制的時(shí)點(diǎn)。
牽動(dòng)市場(chǎng)各方
市場(chǎng)各方對(duì)轉(zhuǎn)板理解是有差異性的，券商、企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)對(duì)于轉(zhuǎn)板的態(tài)度大相徑庭。
一位券商負(fù)責(zé)人指出：“目前市場(chǎng)在轉(zhuǎn)板方面還是盲目樂(lè)觀，現(xiàn)在是頂層設(shè)計(jì)的文件提到轉(zhuǎn)板，具體細(xì)則及時(shí)間表都沒(méi)有，轉(zhuǎn)板仍是噱頭。”
前西部證券場(chǎng)外市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人程曉明多次表示，新三板做市商制度能夠推出的情況下，轉(zhuǎn)板就沒(méi)有必要，新三板一樣可以服務(wù)好企業(yè)。
他認(rèn)為：“沒(méi)必要轉(zhuǎn)板。創(chuàng)業(yè)板、中小板是比新三板更高級(jí)的板塊。新三板將對(duì)中小企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資產(chǎn)生重大意義。新三板就是創(chuàng)新板。轉(zhuǎn)板只有壞處沒(méi)有好處。如果轉(zhuǎn)板機(jī)制存在，新三板每年上1000家，其中800家轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板，最終結(jié)果可能是新三板的發(fā)行節(jié)奏受影響。新三板存在的意義何在?”
福建地區(qū)一位從事新三板業(yè)務(wù)的券商人士告訴記者：“說(shuō)利好也不是利好，這似乎要看股轉(zhuǎn)的定位，如果定位于納斯達(dá)克，就不一定會(huì)轉(zhuǎn)板。各交易所會(huì)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)資源，股轉(zhuǎn)公司會(huì)想辦法留住優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！?/p>
不過(guò)，很多新三板上的優(yōu)質(zhì)企業(yè)對(duì)于轉(zhuǎn)板依舊抱有憧憬。
凱立德(430618)的一位內(nèi)部人士便告訴記者，未來(lái)是否在注冊(cè)制推行的情況下考慮再戰(zhàn)IPO，這不是公司單方面可以決定的，具體情況還要看股轉(zhuǎn)系統(tǒng)方面政策如何，另外公司更加關(guān)心證監(jiān)會(huì)提出的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的通道。
四維傳媒(430318)董秘唐潔也告訴記者，公司方面更期待的是新三板與創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板通道。
另一位不愿署名的上海地區(qū)新三板掛牌企業(yè)的負(fù)責(zé)人告訴記者：“現(xiàn)在注冊(cè)制的細(xì)則還未出臺(tái)，我們也很猶豫。還有，未來(lái)注冊(cè)制推出了，我們是不是還得繼續(xù)排隊(duì)。如果要繼續(xù)排隊(duì)的話，那轉(zhuǎn)板通道對(duì)于我們來(lái)說(shuō)就更加現(xiàn)實(shí)?！?/p>
另一方面，目前很多針對(duì)新三板的資管產(chǎn)品在向客戶介紹投資標(biāo)時(shí)，都選擇了新三板上有轉(zhuǎn)板前景的公司。
類(lèi)PE的PRE-IPO投資方式在回報(bào)和退出方式方面都較為誘人。如果轉(zhuǎn)板通道最終成型，對(duì)這些產(chǎn)品以及其背后的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)板自然是一件具有廣告效應(yīng)的好事。
