熱播真人秀節(jié)目《爸爸去哪兒》幕后團(tuán)隊(duì)公司藍(lán)色火焰，終于找到進(jìn)入資本市場(chǎng)的人口——華錄百納。
根據(jù)華錄百納收購(gòu)草案顯示，以14.53億作價(jià)收購(gòu)胡剛及其親屬持有的藍(lán)色火焰56.00%股權(quán)；以3.24億元收購(gòu)藍(lán)火投資持有的12.5%股權(quán)；以1.95億收購(gòu)藍(lán)色火焰管理層股東持有的7.5%；以5.28億元收購(gòu)除藍(lán)火投資外其他機(jī)構(gòu)股東持有的24%。
此次并購(gòu)重組，在業(yè)界人士看來，屬“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。
機(jī)構(gòu)狂歡
早在2012年12月廣東百合（藍(lán)色火焰曾用名）第二次增資擴(kuò)股中，深創(chuàng)投、上海開拓、藍(lán)色光標(biāo)、達(dá)晨創(chuàng)投、金立創(chuàng)投出資加入進(jìn)來。
事實(shí)上，藍(lán)色火焰背后扎堆多家PE機(jī)構(gòu)，他們從“華錄百納收購(gòu)藍(lán)色火焰”盛宴中分享資本的喜悅。
據(jù)悉，深圳創(chuàng)投、云鋒基金、藍(lán)色光標(biāo)、達(dá)晨創(chuàng)投、東方富海、深圳盛橋均作為藍(lán)色火焰的股東。
云鋒基金是由馬云、虞鋒、史玉柱、劉永好、沈國(guó)軍、江南春等人共同發(fā)起創(chuàng)立的私募基金，做股權(quán)投資、投資管理及投資咨詢等業(yè)務(wù)。目前云鋒基金持有藍(lán)色火焰274.50萬(wàn)股，持股比例為3.05%。
而虞鋒控股下的另一家投資公司——上海開拓亦持有藍(lán)色火焰股權(quán)。
據(jù)重組草案顯示，在這群機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)中，深圳創(chuàng)投持有藍(lán)色火焰450萬(wàn)股，持股比例為5%；與其有同一實(shí)際控制人的福田創(chuàng)投亦持有藍(lán)色火焰，持股比例為1.5%。達(dá)晨創(chuàng)投旗下共有3家公司投資了藍(lán)色火焰，達(dá)晨盛世、達(dá)晨創(chuàng)世和湖南達(dá)晨分別持有157.50萬(wàn)股、157.50萬(wàn)股和130.50萬(wàn)股，占比1.75%、1.75%和1.45%。藍(lán)色光標(biāo)及其全資子公司上海藍(lán)色光標(biāo)分別持有180萬(wàn)股和90萬(wàn)股，持股比例分別為2%和1%。
早在2012年12月廣東百合（藍(lán)色火焰曾用名）第二次增資擴(kuò)股中，深創(chuàng)投、上海開拓、藍(lán)色光標(biāo)、達(dá)晨創(chuàng)投、金立創(chuàng)投出資加入進(jìn)來。彼時(shí)深創(chuàng)投增資99.6161萬(wàn)元（4.33％）、上海開拓增資61.3034萬(wàn)元（2.67%）、北京藍(lán)色光標(biāo)增資45.9770萬(wàn)元（2%）、達(dá)晨盛世與達(dá)晨創(chuàng)世合計(jì)持股1%。
而藍(lán)色光標(biāo)全資子公司上海藍(lán)色光標(biāo)、福田創(chuàng)投在同月，受讓藍(lán)色火焰實(shí)際控制人胡剛股權(quán)，對(duì)價(jià)分別為600萬(wàn)元、900萬(wàn)元。通過數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，在2012年第6次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，原股東金立創(chuàng)投將其所有股權(quán)（4.5%）轉(zhuǎn)讓給湖南達(dá)晨、上海云峰。
而胡剛的妻子師莉在2012年第7次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，把其所有股權(quán)轉(zhuǎn)讓至東方富海、深圳盛橋、母親李慧珍。
至此，上述PE機(jī)構(gòu)都成為藍(lán)色火焰的股東。
標(biāo)的出品多個(gè)優(yōu)秀題材
對(duì)此標(biāo)的，重組草案給予25億的估值。有市場(chǎng)人士懷疑，25億的高估值是否源于近期風(fēng)靡的《爸爸去哪兒》。
藍(lán)色火焰主營(yíng)業(yè)務(wù)為品牌內(nèi)容整合營(yíng)銷、文化內(nèi)容制作運(yùn)營(yíng)及媒介代理。
而藍(lán)色火焰曾運(yùn)作婦孺皆知的《快樂大本營(yíng)》、《天天向上》、《非誠(chéng)勿擾》等名牌欄目的內(nèi)容營(yíng)銷。在內(nèi)容制作方面，運(yùn)作了《最美和聲》并出品了賣座電影《快樂大本營(yíng)之快樂到家》、《爸爸去哪兒》，其客戶有金立、三九、創(chuàng)維等等知名品牌。
2012年，藍(lán)色火焰營(yíng)業(yè)收入為5.4億，2013年8.98億，增幅達(dá)66.30%；凈利潤(rùn)2012年為6163.27；2013年增長(zhǎng)32.75%，為8181.99萬(wàn)。
對(duì)此標(biāo)的，重組草案給予25億的估值。有市場(chǎng)人士懷疑，25億的高估值是否源于近期風(fēng)靡的《爸爸去哪兒》。
據(jù)其他媒體報(bào)道稱，華錄百納董秘陳永綽在接受投資者電話調(diào)研時(shí)表示，公司給予藍(lán)色火焰25億的估值和《爸爸去哪兒》的走熱沒有任何關(guān)系，估值的確定是按照其日程的盈利能力測(cè)算出的。
陳永綽透露，華錄百納自去年年中就已經(jīng)和藍(lán)色火焰接觸，在《爸爸去哪兒》還沒播出前他們就已經(jīng)達(dá)成了25億元估值的初步意向，給予估值并未受其影響。
對(duì)于未來盈利情況，藍(lán)色火焰對(duì)2014年、2015年、2016年承諾凈利潤(rùn)不低于2億、2.5億和3.13億，目前2014年已鎖定的毛利就有1.6億。
而電視節(jié)目《中國(guó)好聲音》的幕后團(tuán)隊(duì)“夢(mèng)響強(qiáng)音”的40%股權(quán)在今年3月25日和4月8日被分兩次轉(zhuǎn)讓給了浙富控股，融資8.4億元。
夢(mèng)響強(qiáng)音還與浙富控股簽署了對(duì)賭協(xié)議，2014年到2016年，夢(mèng)響強(qiáng)音的凈利潤(rùn)將分別達(dá)到1.6億、2.2億、2.8億，業(yè)績(jī)承諾比藍(lán)色火焰稍低。
藍(lán)色火焰表示，在市場(chǎng)上，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為曾制作過《娛樂現(xiàn)場(chǎng)》、《最佳現(xiàn)場(chǎng)》、《音樂風(fēng)云榜》的光線傳媒，以及出品多部著名電影的華誼兄弟。
產(chǎn)業(yè)鏈整合，資源互通
華錄百納表示，收購(gòu)?fù)瓿珊?，雙方的內(nèi)容制作、媒體和商業(yè)客戶資源將進(jìn)一步共享，從而實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)。
據(jù)了解，華錄百納欲通過資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)業(yè)內(nèi)核心資源的整合，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游展開布局，強(qiáng)調(diào)與優(yōu)質(zhì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)勢(shì)聯(lián)合。
在華錄百納看來，其與藍(lán)色火焰處于電視媒體產(chǎn)業(yè)鏈中的不同領(lǐng)域，二者均為各自細(xì)分領(lǐng)域中的領(lǐng)先企業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展軌跡具有相似性：華錄百納以電視劇為中心，形成電影業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等各業(yè)務(wù)全面拓展的發(fā)展格局；藍(lán)色火焰以品牌內(nèi)容整合營(yíng)銷為中心，兼顧媒介代理，并向影視劇橫向延伸、互聯(lián)網(wǎng)及戶外縱向拓展。
華錄百納表示，收購(gòu)?fù)瓿珊螅p方的內(nèi)容制作、媒體和商業(yè)客戶資源將進(jìn)一步共享，從而實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)。制作資源方面，公司與眾多著名導(dǎo)演、編劇、演員等主創(chuàng)人員建立了持續(xù)的友好合作關(guān)系，擁有卓越的業(yè)內(nèi)資源集聚整合能力，為藍(lán)色火焰的內(nèi)容制作業(yè)務(wù)提供良好的支撐；媒體資源方面，雙方的核心電視媒體資源將可以實(shí)現(xiàn)互通共享，為電視媒體創(chuàng)造更大的價(jià)值增值能力；商業(yè)客戶資源方面，藍(lán)色火焰強(qiáng)大的商業(yè)客戶資源優(yōu)勢(shì)，將可以增加公司精品劇內(nèi)容營(yíng)銷收益，增強(qiáng)公司精品劇的商業(yè)開發(fā)能力，提升投資回報(bào)率。
山西證券指出，在新媒體方面，華錄百納可以利用其精品電視劇的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，與藍(lán)色火焰的客戶資源和媒體資源相整合，重點(diǎn)投入新媒體領(lǐng)域的內(nèi)容制作和內(nèi)容營(yíng)銷，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈，打造綜合性文化傳媒領(lǐng)軍企業(yè)。
宏源證券指出，華錄百納加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，致力于打造“綜合性文化傳媒領(lǐng)軍企業(yè)”。在電視劇行業(yè)遭遇成長(zhǎng)瓶頸，增速放緩的背景下，華錄百納一方面堅(jiān)持精品內(nèi)容戰(zhàn)略，享受市場(chǎng)集中度的提升，另一方面加速轉(zhuǎn)型，在原有“全面規(guī)劃+全程控制”業(yè)務(wù)模式基礎(chǔ)上，增加了與核心資源合資合作模式?！拔覀冋J(rèn)為此次收購(gòu)是大戰(zhàn)略版圖的重要一步，未來還有望加速切入電視欄目、電影、經(jīng)紀(jì)、動(dòng)漫、游戲等文化創(chuàng)意新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，持續(xù)關(guān)注外延式擴(kuò)張?！?/p>
