繼中信證券、平安證券等券商紛紛通過旗下直投子公司設(shè)立新三板基金外，華龍證券以非公開發(fā)行方式向一些機(jī)構(gòu)投資者募資發(fā)起設(shè)立了新三板股權(quán)投資基金。據(jù)悉，該基金的目標(biāo)規(guī)模為5億元，目前已經(jīng)完成首期募集2億元，并開始投入運(yùn)作。
這些券商系基金，將加入目前以PE為主的新三板項(xiàng)目投資隊(duì)列，挖掘投資機(jī)會(huì)。
新三板基金走俏
近年來已經(jīng)陸續(xù)有中信證券、國(guó)泰君安證券、平安證券等券商陸續(xù)透過旗下直投子公司設(shè)立新三板投資基金。這些新三板基金已經(jīng)悄然入駐或正在搶灘新三板的掛牌項(xiàng)目。例如申萬創(chuàng)新投參與了新三板掛牌企業(yè)中海陽(yáng)的定增股權(quán)投資、 國(guó)泰君安創(chuàng)新投資有限公司認(rèn)購(gòu)了星和眾工的定增外，近期還投資2400萬元參與科新生物的定向增發(fā)，華龍證券新三板基金投資了已經(jīng)新三板掛牌的企業(yè)江蘇紅豆杉生物科技股份有限公司。
“新三板豐富的掛牌企業(yè)資源也為股權(quán)投資基金提供了更廣泛的投資標(biāo)的，有利降低項(xiàng)目開發(fā)成本?！比A龍證券相關(guān)業(yè)務(wù)人士指出，新三板企業(yè)掛牌前的增資為股權(quán)投資提供了“一次”投資機(jī)會(huì)，掛牌后的非公開增發(fā)融資為股權(quán)投資提供了“多次”投資機(jī)會(huì)。其次，新三板的退出機(jī)制更加靈活，為股權(quán)投資提供了另一個(gè)退出渠道，有助于縮短投資周期、提高資本周轉(zhuǎn)率。“做市商制度的引入、轉(zhuǎn)板機(jī)制的推出，一方面使交易活躍，另一方面使部分優(yōu)質(zhì)掛牌公司通過IPO"脫穎而出"，為股權(quán)投資提供了新的退出通道，有助于縮短投資周期?！鄙鲜鱿嚓P(guān)人士表示。
業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，隨著新三板擴(kuò)容，以及相關(guān)制度的不斷完善，新三板公司蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)日益顯現(xiàn)；另一方面，“新三板”企業(yè)在發(fā)展過程中，蘊(yùn)含了大量的投融資服務(wù)需求，是券商未來進(jìn)行資本服務(wù)的客戶來源。為此，證券公司自然樂意通過“新三板”基金投資項(xiàng)目搶占商機(jī)。
“年后我們和上百家企業(yè)接洽過，已有部分企業(yè)成為重點(diǎn)關(guān)注的"目標(biāo)"企業(yè)。一旦啟動(dòng)定增，我們將第一時(shí)間爭(zhēng)取參與?！眹?guó)內(nèi)一家上市券商旗下直投公司相關(guān)人士表示，為了給公司旗下的新三板基金匹配可以投資的新三板項(xiàng)目，今年來只要有“新三板”相關(guān)的會(huì)議、論壇甚至小型聚會(huì)，他和他的團(tuán)隊(duì)都不厭其煩的參與其中。
緣何熱衷？
華泰證券研究員表示，直投是未來券商在新三板上的重要業(yè)務(wù)，通過項(xiàng)目主辦及持續(xù)督導(dǎo)，主辦券商對(duì)掛牌企業(yè)的判斷相對(duì)精準(zhǔn)，這為參與該企業(yè)定向增發(fā)提供了便利。據(jù)其測(cè)算，自2014年起，券商直投參與新三板定向增資總額的5%，并于2年后退出，預(yù)期賬面回報(bào)率1倍。
“"新三板"為股權(quán)投資成功率的提升提供市場(chǎng)依據(jù)?！比A龍證券場(chǎng)外市場(chǎng)部相關(guān)人士表示，“新三板”掛牌的要求相比創(chuàng)業(yè)板、中小板較低，在監(jiān)管審批方面也相對(duì)“寬松”，因而對(duì)于一些早期項(xiàng)目在短期內(nèi)在不能滿足中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的條件下掛牌新三板，有利于完善掛牌公司的治理，并經(jīng)受市場(chǎng)的檢驗(yàn)，從而為股權(quán)投資成功率的提高提供重要的市場(chǎng)參考依據(jù)。
實(shí)際上，一直以來，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都積極參與“新三板”的轉(zhuǎn)讓與定向發(fā)行。2012年、2013年至今，新三板實(shí)施定向發(fā)行的企業(yè)家數(shù)為17家和67家。截至2月27日 ，今年來已有4家掛牌企業(yè)的定向發(fā)行預(yù)案通過了董事會(huì)預(yù)案。
不過，業(yè)內(nèi)人士指出，“新三板”全國(guó)擴(kuò)容后，掛牌企業(yè)的“身價(jià)”已經(jīng)水漲船高。與各路資金的盛情相比，掛牌企業(yè)的股東則顯得有點(diǎn)“淡定”。東莞證券、平安證券、國(guó)海證券等多家券商場(chǎng)外市場(chǎng)部相關(guān)人士均對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“目前好的項(xiàng)目一票難求?！?/p>
“以前是企業(yè)求著要融資，現(xiàn)在是機(jī)構(gòu)追著企業(yè)想投資?！睖弦患掖笮腿虉?chǎng)外市場(chǎng)部華南地區(qū)負(fù)責(zé)人表示，只要項(xiàng)目質(zhì)地相對(duì)較好的企業(yè)，都會(huì)引得相當(dāng)數(shù)量的投資機(jī)構(gòu)上門“詢價(jià)”?！笆欠裼谐掷m(xù)成長(zhǎng)能力、良好的商業(yè)模式、公司管理團(tuán)隊(duì)等，都是投資機(jī)構(gòu)比較關(guān)注的方面。”上述負(fù)責(zé)人透露。
“資金實(shí)力是一個(gè)方面，對(duì)入股的機(jī)構(gòu)，我還看中是否對(duì)公司發(fā)展在技術(shù)、市場(chǎng)銷售等方面能有提升?！币患医衲暝诠赊D(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌的機(jī)械裝備企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，去年該企業(yè)作為擬掛牌企業(yè)的時(shí)候，就有多家創(chuàng)投公司、民間資本等拋出股權(quán)融資的橄欖枝，但是考量許久，該企業(yè)目前依然沒有讓任何一家機(jī)構(gòu)參股。
而另一家在江西地區(qū)的擬掛牌企業(yè)負(fù)責(zé)人則表示：“現(xiàn)在對(duì)新三板感興趣的資金越來越多，我要好好選選。”
除了市場(chǎng)的供求關(guān)系的變化讓掛牌企業(yè)可以選擇投資方外，廣東一家區(qū)域性券商場(chǎng)外市場(chǎng)部相關(guān)人士指出，在部分掛牌企業(yè)看來，“新三板”轉(zhuǎn)板制度、做市商制度等預(yù)期，可能要到今年年底或明年年初才會(huì)出臺(tái)?！安糠制髽I(yè)主認(rèn)為，到時(shí)候可能可以"賣"個(gè)更好的價(jià)錢?！鄙鲜鋈耸糠Q。
