昨日，在第十五屆高交會(huì)的創(chuàng)業(yè)投資分論壇上，劉健鈞作為特邀嘉賓，發(fā)表了赴任證監(jiān)會(huì)之后的首次公開(kāi)演講，主題為《完善創(chuàng)業(yè)投資體制 提升政策扶持與法律監(jiān)管效能》。這位參與了中國(guó)VC/PE行業(yè)絕大部分法律法規(guī)和政策制定的學(xué)者型官員，在回顧國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資體制建立框架的基礎(chǔ)上，指出了目前創(chuàng)業(yè)投資體制的雙重不足，并闡述了加快完善創(chuàng)業(yè)投資體制的思路。
創(chuàng)業(yè)投資體制框架初建
存雙重不足
回顧VC/PE這些年的發(fā)展史，劉健鈞認(rèn)為，以2005年十部委聯(lián)合發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》為標(biāo)志，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展步入法制化軌道。隨后，創(chuàng)業(yè)投資稅收扶持政策、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金政策等相關(guān)配套政策陸續(xù)出臺(tái)，同時(shí)，作為創(chuàng)業(yè)投資重要退出通道的創(chuàng)業(yè)板也被最終推出。
“通過(guò)上述制度安排，國(guó)內(nèi)已初步建立起適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展要求的創(chuàng)業(yè)投資體制框架。”劉健鈞稱。
截至2013年二季度末，全國(guó)納入備案管理的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)達(dá)1566家，實(shí)到資本2968億元。各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過(guò)支持企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，在增加就業(yè)崗位、提高企業(yè)研發(fā)能力、促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加稅收等多方面，都做出了顯著貢獻(xiàn)。在各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的大力支持下，阿里巴巴、百度、新浪、騰訊、樂(lè)視網(wǎng)、中興通訊、邁瑞等一大批創(chuàng)新型企業(yè)迅速發(fā)展壯大，成為細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。
在劉健鈞看來(lái)，正是得益于創(chuàng)業(yè)投資體制的支撐，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)在過(guò)去8年里呈現(xiàn)出快速發(fā)展的好勢(shì)頭。不過(guò)，現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)投資體制仍存在雙重不足，制約其進(jìn)一步發(fā)展。
在政策扶持體系方面：一是國(guó)家財(cái)稅部門雖然早在2007年就出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策，但該項(xiàng)政策尚只能適用于公司型創(chuàng)業(yè)投資基金。由于公司型創(chuàng)業(yè)投資基金首先必須在基金和投資者兩個(gè)環(huán)節(jié)承擔(dān)雙重稅負(fù)，使得稅收優(yōu)惠政策的效果大打折扣。二是國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部和商務(wù)部聯(lián)合起草的《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》雖然早在2008年即以國(guó)務(wù)院辦公廳名義發(fā)布，但是國(guó)家級(jí)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金迄今還沒(méi)有正式設(shè)立和運(yùn)作。三是在工商登記、投資退出等環(huán)節(jié)上甚至存在政策障礙。
在法律監(jiān)管體系方面，2005年的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》雖然確立了體現(xiàn)“適度監(jiān)管”原則的創(chuàng)業(yè)投資基金備案管理體制，但是受部門規(guī)章法律層次較低等因素的制約，法律監(jiān)管的效力不足。
劉健鈞認(rèn)為，近年來(lái)，創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域出現(xiàn)了一些違規(guī)運(yùn)作現(xiàn)象，有些地方甚至出現(xiàn)了非法集資現(xiàn)象?！斑@其中原因是多方面的，最重要的原因即是法律監(jiān)管體系的效力不足?！彼Q。
須提升政策扶持效能
與法律監(jiān)管效能
剛閉幕的十八屆三中全會(huì)再次強(qiáng)調(diào)指出，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家。
對(duì)此，劉健鈞認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)投資作為支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的重要資本力量，應(yīng)當(dāng)而且可以在推動(dòng)科技進(jìn)步，并以此促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)方面，做出更加積極的貢獻(xiàn)。
“為更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的作用，當(dāng)前必須著力于從提升政策扶持體系效能與法律監(jiān)管體系效能兩個(gè)方面，加快完善創(chuàng)業(yè)投資體制?！眲⒔♀x說(shuō)。
劉健鈞指出，一方面是著力于提升政策扶持體系效能：一是要在統(tǒng)一各類投資基金基礎(chǔ)性稅收政策、避免雙重征稅的前提下，針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的特點(diǎn)，完善現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策，讓主要支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)投資基金能夠得到實(shí)際的政策扶持。二是運(yùn)用國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，發(fā)揮其作為國(guó)家級(jí)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的功能，引導(dǎo)更多社會(huì)資本參與設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。三是清除相關(guān)政策與法律障礙，創(chuàng)造良好政策法律環(huán)境。四是加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，完善創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制。
“另一方面是著力于提升法律監(jiān)管體系效能?！眲⒔♀x表示，一是要在對(duì)各類私募基金實(shí)行統(tǒng)一立法的框架下，提高創(chuàng)業(yè)投資基金管理的法律層級(jí)，盡快實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資基金法律監(jiān)管體系從現(xiàn)行的“適度監(jiān)管”向“適度而有效監(jiān)管”轉(zhuǎn)變。二是加強(qiáng)與國(guó)務(wù)院處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議等機(jī)制的銜接與協(xié)調(diào)，切實(shí)防范和化解非法集資風(fēng)險(xiǎn)。三是加快完善創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自律機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)健康規(guī)范發(fā)展。
“根據(jù)《證券投資基金法》和中編辦的分工通知，證監(jiān)會(huì)正在抓緊研究起草統(tǒng)一調(diào)整私募證券投資基金和包括創(chuàng)業(yè)投資基金在內(nèi)的私募股權(quán)投資基金的私募投資基金管理法規(guī)。目前，經(jīng)多方論證和反復(fù)修改，已形成草案送13個(gè)部委征求意見(jiàn)?！眲⒔♀x說(shuō)。
劉健鈞相信，隨著創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制的理順，特別是乘著十八屆三中全會(huì)的東風(fēng)，在社會(huì)各界的共同努力下，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資體制能夠以較快的步伐，在政策扶持體系效能與法律監(jiān)管體系效能兩個(gè)方面得到顯著提升。
