事因源起一條新浪微博。漢理資本創(chuàng)始人錢學(xué)峰4月19日在微博上稱，國稅總局已召集PE基金討論《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》。合伙制PE基金的賬面浮盈稅以投資企業(yè)IPO為征稅時(shí)間點(diǎn)，將PE投資入股價(jià)與投資項(xiàng)目IPO招股價(jià)的差額作為“增值部分”，按40%稅率征收所得稅。
稅收增加直接影響投資收益，因此消息甫一傳出便引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。錢學(xué)峰首先直言不計(jì)其數(shù)的全國PE機(jī)構(gòu)將會(huì)立時(shí)大幅縮水。
“5%營業(yè)稅，加40%項(xiàng)目投資賬面盈利所得稅，再加LP的20%所得稅，合伙制沒法玩了，這相當(dāng)于給火熱的PE行業(yè)倒了一盆冷水。”持相同觀點(diǎn)的北京博思咨詢董事總經(jīng)理龔斌說。
“對創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資溢價(jià)部分抽稅，簡直是荒唐。監(jiān)管部門一方面鼓勵(lì)個(gè)人創(chuàng)業(yè)，鼓勵(lì)創(chuàng)投投資早期，一方面卻出臺政策，導(dǎo)致投得越早交稅越多。如此一來，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)投企業(yè)，特別是早期投資打擊尤甚!”乾龍創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人查立代表了業(yè)內(nèi)多數(shù)聲音。
也有人對浮盈稅征稅依據(jù)提出疑問，“這個(gè)說法漏洞百出。PE投資是企業(yè)在IPO前進(jìn)行的股本結(jié)構(gòu)重組。IPO時(shí)，PE沒有退出套現(xiàn)獲利，如果只是賬面浮盈是沒有記稅依據(jù)的，也無法計(jì)算繳稅基數(shù)。”
不安和悲觀的情緒在PE行業(yè)中蔓延，直到如“唐祖榮”者將疑問訴至稅務(wù)監(jiān)管部門。
政策沖突導(dǎo)致監(jiān)管被動(dòng)
“傳聞傳得這么邪乎，還是因?yàn)橛邢藓匣颬E稅收征管中國家和地方政策沖突所導(dǎo)致的緊張氣氛。”PE界人士評價(jià)說。
國內(nèi)創(chuàng)投企業(yè)的組織形式不外乎合伙制和公司制兩種。公司制形式的PE由于投資收益在公司層面需要繳納所得稅，投資收益在分配給投資人的時(shí)候還需繳納個(gè)人所得稅，因而存在雙重征稅的問題(5%營業(yè)稅加25%所得稅)。故業(yè)內(nèi)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，70%左右的國內(nèi)基金都采取合伙制形式。
而合伙制PE基金稅收遵循“先分后稅”原則，即有限合伙制合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，由合伙人分別繳納所得稅。收稅依據(jù)按照2008年國稅總局出臺的《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》(財(cái)稅【2008】159號，簡稱“159號文件”)，稅基計(jì)算則按照2000年國稅總局發(fā)布的《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》(財(cái)稅【2000】91號，簡稱“91號文件”)：自然人合伙人比照個(gè)人所得稅法的“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應(yīng)稅項(xiàng)目的五級超額累進(jìn)稅率。
目睹PE發(fā)展對產(chǎn)業(yè)升級的助推作用，地方政府競相出臺優(yōu)惠政策。每個(gè)省市情況不同，尤以中西部地區(qū)的政策最具吸引力。如內(nèi)蒙古，對PE的稅收優(yōu)惠政策是自然人LP適用20%個(gè)稅;公司制基金符合西部大開發(fā)政策的，執(zhí)行15%企業(yè)所得稅。新疆對自然人合伙人征收20%個(gè)稅;公司制基金享受西部大開發(fā)政策的，執(zhí)行15%企業(yè)所得稅率，自治區(qū)地方分享部分減半征收;合伙制基金按財(cái)政貢獻(xiàn)的50%予以獎(jiǎng)勵(lì)。
2011年年中舉行的“中國股權(quán)投資基金發(fā)展論壇上”，畢馬威華北區(qū)金融服務(wù)業(yè)主管合伙人言及地方政府對PE的“偏愛”時(shí)表示：“到地方可以跟他們討論各種優(yōu)惠政策?！?/p>
“這些地方政府的政策，顯然違背了國家財(cái)稅部門的政策?！眹野l(fā)改委財(cái)政金融司金融處處長劉健鈞在上海舉行的“創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資高層研討會(huì)”上表示，地方政府出臺的稅收優(yōu)惠政策被利用是造成私募股權(quán)基金領(lǐng)域非法集資事件頻發(fā)的主要原因之一。
首份PE稅法或于近期出臺
“盡管行業(yè)存在泡沫，但創(chuàng)投對產(chǎn)業(yè)支撐力度大，國稅總局的思路不是打壓，而是統(tǒng)一規(guī)范市場，極有可能會(huì)拿出個(gè)折中方案?！碧谱鏄s說。
除此之外，隨著國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，PE基金合伙人已經(jīng)從自然人擴(kuò)展到公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)和非居民企業(yè)納稅人等?！霸诤匣锶朔亲匀蝗说那闆r下，適用何種稅率，如何計(jì)算稅基等在159號文件中都沒有明確?！盤E界人士表示。
因此多方消息傳出，第一份具體規(guī)定合伙企業(yè)如何繳稅的法規(guī)有望近期出臺。根據(jù)初步草案，這一法規(guī)定名為《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》。國家稅務(wù)總局所得稅司副司長孫午珊日前證實(shí)《實(shí)施辦法》是與159號文件相配套的實(shí)施性辦法，不存在另行開征“浮盈稅”問題。
由于2008年國稅總局出臺的159號文件對于合伙企業(yè)從被投資企業(yè)取得的不同類型的所得在向合伙人分配時(shí)，性質(zhì)是否保持不變這一問題仍未明確，因此，《實(shí)施辦法》出臺的主要目的是厘清有限合伙制PE實(shí)現(xiàn)收益后，GP(一般合伙人)與LP(有限合伙人)的所得稅稅率與具體計(jì)算問題。目前，部分PE基金已參與討論《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》。
《實(shí)施辦法》的具體發(fā)布時(shí)間要根據(jù)其發(fā)布形式而定。“如果是國稅總局和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布，此草案還要經(jīng)財(cái)政部審核;如果國稅總局單獨(dú)發(fā)布，近期出臺是有可能的?！币晃恢槿耸勘硎?。
考慮到國稅總局此前針對創(chuàng)業(yè)投資出臺的稅收優(yōu)惠政策，多是針對公司制基金，盡管《實(shí)施辦法》尚未正式推出，已有合伙制基金準(zhǔn)備將運(yùn)作模式改回公司制。
“早期投資需要的不僅是眼光，更是風(fēng)險(xiǎn)承受力，從這方面而言，合伙制模式更適合PE行業(yè)，因?yàn)闊o限責(zé)任制才能承擔(dān)無限風(fēng)險(xiǎn)?！苯ㄐ刨Y本投資經(jīng)理寧尚東認(rèn)為，不管稅率如何厘定，行業(yè)如果被倒逼，轉(zhuǎn)向公司制則是退步。
“這是個(gè)理性的市場，不賺錢就退出，泡沫也隨之?dāng)D出。”唐祖榮說，“未來兩三年內(nèi)，(PE)行業(yè)一定會(huì)洗牌，但是稅收調(diào)控不能替代市場作用?！?/p>
