德勤認(rèn)為，中國的新農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展將因循以下幾大趨勢。1. 農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、品牌化。2. 農(nóng)業(yè)發(fā)展方式生態(tài)化。3. 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)設(shè)施化、工廠化。4. 農(nóng)業(yè)與一些新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生合作與融合的機(jī)會。5. 產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展成為大型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展主題。6. 農(nóng)業(yè)相關(guān)服務(wù)逐漸興起。
在這樣的市場趨勢下，現(xiàn)階段中國新農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資機(jī)會主要有：1. 設(shè)施農(nóng)業(yè)或工廠化農(nóng)業(yè)。2. 垂直門類農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售一體化企業(yè)。3. 生物農(nóng)藥、有機(jī)肥料的研發(fā)、生產(chǎn)。4. 農(nóng)產(chǎn)品物流，特別是冷鏈物流。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2006年至2011年，中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域已披露的投資案例累積達(dá)到180起，其中159起披露了金額的案例共涉及投資金額25.6億美元。2011年創(chuàng)下歷年投資的新高，共披露投資案例89起，投資金額達(dá)到11.04億美元，僅從投資案例數(shù)看，接近歷年累積案例數(shù)的一半。
2010年以來，農(nóng)業(yè)企業(yè)IPO也進(jìn)入快速發(fā)展階段。2011年中國共有10家新農(nóng)業(yè)企業(yè)成功IPO，共計(jì)籌資14.14億美元，稍低于2010年，但比較過去的數(shù)年，仍然處于較高的水平。
在科技及管理手段日益更新的時(shí)代，各種技術(shù)手段正在顛覆性的對延承千年的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式進(jìn)行再造，農(nóng)業(yè)的科技化、現(xiàn)代化轉(zhuǎn)變，也吸引了那些總是聚集于高科技領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)資本駐足，在工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的階段，各類政策也通過多方面對農(nóng)業(yè)加以扶植，中國新農(nóng)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)環(huán)境正面臨著政策、經(jīng)濟(jì)、社會、技術(shù)等多方面的變化。
農(nóng)業(yè)將持續(xù)受到政策的扶持
“三農(nóng)”問題受到政府高度重視，將在較長時(shí)間受到政策的扶持。中國糧食經(jīng)濟(jì)學(xué)會、中國糧食行業(yè)協(xié)會發(fā)表研究報(bào)告稱，國家對農(nóng)業(yè)的財(cái)政支出比例每增加1％，糧食產(chǎn)量就增加2％以上。2011年中央財(cái)政“三農(nóng)”支出超過1萬億元，比上年增加1839億元，同比增長17.9％。今年，中央財(cái)政擬投入12287億于“三農(nóng)”建設(shè)，比上年增加1868億元。
溫家寶總理在 2012 年“兩會”《政府工作報(bào)告》中提出，必須堅(jiān)持把解決好“三農(nóng)”問題作為各項(xiàng)工作的重中之重，進(jìn)一步加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策力度，鞏固和發(fā)展農(nóng)業(yè)農(nóng)村好形勢。今年的報(bào)告強(qiáng)調(diào)了“三農(nóng)”問題的三個(gè)相關(guān)方面：1. 穩(wěn)定發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，多渠道增加農(nóng)民收入。2. 加快農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步，農(nóng)業(yè)的根本出路在科技。3. 加強(qiáng)農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
更早些時(shí)候發(fā)布的2012年中央一號文件——《關(guān)于加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新持續(xù)增強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力的若干意見》，是一號文件連續(xù)第9年關(guān)注于農(nóng)業(yè)。文件重點(diǎn)為全面部署農(nóng)業(yè)科技、發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，首次將科技創(chuàng)新列為主題。文件也提及大幅提高2012年稻谷最低收購價(jià)格；持續(xù)加大財(cái)政用于“三農(nóng)”的支出；著力抓好種業(yè)科技創(chuàng)新；及提升農(nóng)村金融服務(wù)水平等。
財(cái)稅政策多方面補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和流通也是一個(gè)熱點(diǎn)。
政府有多樣形式的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，當(dāng)前的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼主要有糧食直補(bǔ)、良種和農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼、農(nóng)資綜合直接補(bǔ)貼等。各地政府的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和補(bǔ)貼形式也不盡相同，對于利潤水平相對較低的一些農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)，選取恰當(dāng)?shù)牡赜蜻M(jìn)行投資獲得相對較高的補(bǔ)貼，也是農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目中需要考量的因素之一。此外，2010年的一號文件中，還指出農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼要適當(dāng)向種植大戶、農(nóng)民專業(yè)合作社傾斜，表明政府對于組織化的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)單位的扶植立場，鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)集約化發(fā)展。
近年最為重要的農(nóng)業(yè)財(cái)稅扶植政策莫過于農(nóng)業(yè)稅的取消。2006年1月1日起，農(nóng)業(yè)稅取消，標(biāo)志著農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼工業(yè)的時(shí)代正式結(jié)束，農(nóng)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了被工業(yè)反哺的階段。近年來各種形式的支農(nóng)資金的規(guī)模逐年穩(wěn)定增長，2010年中央財(cái)政支農(nóng)資金達(dá)到8183.4億元，年增長率為14.2％，2005－2010年復(fù)合增長率22.4％。另外，政策支持土地、林地等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的流轉(zhuǎn)試點(diǎn)也值得注意。
近年來，政府在已經(jīng)實(shí)行了近30年的家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制的土地基本政策基礎(chǔ)上，進(jìn)行了逐步深入的土地流轉(zhuǎn)政策試點(diǎn)，這對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素獲準(zhǔn)進(jìn)行市場化流通將產(chǎn)生積極影響。
十七屆三中全會以后，中國開始出現(xiàn)了土地承包權(quán)的公開拍賣，標(biāo)志著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素流通程序市場化的進(jìn)一步深入。
除了土地承包經(jīng)營權(quán)的流轉(zhuǎn)制度改革以外，中國政府對林權(quán)制度的改革也在逐步推進(jìn)中。2008年7月，中共中央和國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于全面推進(jìn)集體林權(quán)制度改革的意見》，關(guān)于林地和林木的流轉(zhuǎn)，該意見中指出“規(guī)范林地、林木流轉(zhuǎn)。在依法、自愿、有償?shù)那疤嵯拢值爻邪?jīng)營權(quán)人可采取多種方式流轉(zhuǎn)林地經(jīng)營權(quán)和林木所有權(quán)?！钡悄壳霸趯?shí)際執(zhí)行中，常有私營企業(yè)獲得了承包人流出的林地和林木后，無法正常取得林地經(jīng)營權(quán)及林木所有權(quán)的相關(guān)產(chǎn)權(quán)證。這一點(diǎn)可以看出，盡管有政策先行，林權(quán)流轉(zhuǎn)在實(shí)踐中仍然處在比較初期的試點(diǎn)階段。
農(nóng)產(chǎn)品走向品牌化市場化
經(jīng)過了2009年的價(jià)格下行階段以后，2010年中國的農(nóng)產(chǎn)品普遍出現(xiàn)了價(jià)格的上揚(yáng)，部分產(chǎn)品如棉花、綠豆、大蒜甚至出現(xiàn)了短期內(nèi)的大幅增長。2011年，糧食、肉類、蛋等產(chǎn)品均達(dá)到了歷史較高水平的價(jià)位，甚至是最高水平。
德勤認(rèn)為，除了周期性的價(jià)格波動因素影響外，中國的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將保持長期上漲的態(tài)勢，這主要是由以下幾方面因素造成的：首先，受通脹因素影響的農(nóng)資產(chǎn)品價(jià)格上漲；其次，農(nóng)業(yè)勞動力將日漸稀缺；再者，環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)能的平衡也將推高農(nóng)產(chǎn)品的城鎮(zhèn)化發(fā)展推動消費(fèi)變革。
目前中國已經(jīng)進(jìn)入城市化發(fā)展的中期階段，城市化進(jìn)程正在提速過程中。城鎮(zhèn)人口數(shù)量的增加和城市化進(jìn)程，顯著地改變了中國居民原有的消費(fèi)模式，消費(fèi)品的品類大大增加，并且銷售半徑也有了很大突破，銷售渠道也逐步向大型商超形式的現(xiàn)代渠道轉(zhuǎn)變，并由此推動農(nóng)產(chǎn)品向品牌化、市場化方向發(fā)展。
食品安全受到社會高度關(guān)注
隨著生活水平的提高，食品安全問題已經(jīng)引起了廣泛的共鳴，從近幾年來頻發(fā)的食品安全事件中可見一斑，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、流通方式，都有可能對食品安全產(chǎn)生影響。屢屢發(fā)生的食品安全事故，正在透支食品行業(yè)乃至農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的公信力。同時(shí)，公眾環(huán)境意識日漸增強(qiáng)。為了保證農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)，各種化肥、化工農(nóng)藥普遍應(yīng)用于種植業(yè)，因此目前中國主流的種植業(yè)生產(chǎn)方式可以稱為是“石化農(nóng)業(yè)”。石化農(nóng)業(yè)的發(fā)展，對環(huán)境可能造成長期的危害，如長期使用化肥造成的土壤板結(jié)等。此外對林地、水體的過渡開采、捕撈，也會破壞生態(tài)平衡，給環(huán)境造成不可逆的影響。在環(huán)保意識逐漸提高的今天，農(nóng)業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性、環(huán)境友好性，正在受到農(nóng)業(yè)投資者以及公眾的關(guān)注。
另外，青壯年務(wù)農(nóng)人員數(shù)量顯著減少。德勤認(rèn)為，目前青壯年從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的人員數(shù)量減少的影響因素一方面在于城市化的發(fā)展使得富余勞動力向城市流動，另一方面在于中國已經(jīng)執(zhí)行了30年的計(jì)劃生育政策，此外由于農(nóng)業(yè)長期處于低利潤水平，降低了青壯年人口從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的積極性，很多地區(qū)出現(xiàn)了土地閑置無人耕種的情況，這也是土地流轉(zhuǎn)的社會基礎(chǔ)之一。在這樣的社會環(huán)境下，將土地集中，進(jìn)行規(guī)?；?、集約化、機(jī)械化的耕種，有利于提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的效率，并改變土地閑置的狀況。
中國新農(nóng)業(yè)的四大投資機(jī)會
德勤認(rèn)為，對中國新農(nóng)業(yè)的投資，可以關(guān)注以下方向：
一、設(shè)施農(nóng)業(yè)或工廠化農(nóng)業(yè)。
此類農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)方式更加類似工業(yè)生產(chǎn)方式，對自然條件的依賴程度相對較低，風(fēng)險(xiǎn)較為可控，可復(fù)制性程度也相對較高，便于企業(yè)的復(fù)制擴(kuò)張。此外，由于投建設(shè)施農(nóng)業(yè)項(xiàng)目耗資規(guī)模較大，企業(yè)也存在較為廣泛的融資需求，因此是適宜資本介入的投資領(lǐng)域。
二、垂直門類農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售一體化企業(yè)。
產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展是目前大型農(nóng)業(yè)企業(yè)、集團(tuán)的發(fā)展趨勢，但是相應(yīng)的企業(yè)規(guī)模也相對較大。而一些垂直門類的產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展企業(yè)，則因?yàn)橐?guī)模相對較小，有可能更加受到資本的青睞。而哪些垂直門類更加適合產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展，則需要進(jìn)一步分析。
德勤認(rèn)為，這樣的垂直門類應(yīng)當(dāng)具有以下的特征：（一）新概念型產(chǎn)品，需要加強(qiáng)品牌宣傳和消費(fèi)引導(dǎo)的，單純從事這類農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)無法使得產(chǎn)品理念得到有效傳達(dá)，從而不能獲得較高的收益，比如有機(jī)食品；（二）食品安全問題特別突出的門類，全產(chǎn)業(yè)鏈的控制提高品牌的競爭力，比如中高端奶業(yè)；（三）特定的需求市場如禮品市場，對產(chǎn)品質(zhì)量要求極為嚴(yán)苛，比如高端茶葉。
三、生物農(nóng)藥、有機(jī)肥料的研發(fā)、生產(chǎn)。
生態(tài)環(huán)保是近一兩年來投資的重要主題，但是以生態(tài)農(nóng)業(yè)中的典型領(lǐng)域有機(jī)農(nóng)業(yè)為例，土地需要經(jīng)過3年的轉(zhuǎn)換期方可通過有機(jī)認(rèn)證，也就是說經(jīng)營者獲得土地流轉(zhuǎn)之后，還需要經(jīng)過至少3－4年才能產(chǎn)出有機(jī)的農(nóng)產(chǎn)品，這個(gè)漫長的轉(zhuǎn)換期使得回報(bào)周期變得太長。權(quán)宜的策略是，不直接投資生態(tài)農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營者，而投資與之相關(guān)的農(nóng)資環(huán)節(jié)，比如生物農(nóng)藥、有機(jī)肥料的研發(fā)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。特別是生物農(nóng)藥，現(xiàn)有的生物農(nóng)藥技術(shù)包括：微生物農(nóng)藥、生物化學(xué)農(nóng)藥、轉(zhuǎn)基因農(nóng)藥等，目前以微生物農(nóng)藥最受關(guān)注。
四、農(nóng)產(chǎn)品物流，特別是冷鏈物流。
目前大部分農(nóng)業(yè)企業(yè)仍然采用雇傭第三方物流的方式協(xié)助農(nóng)產(chǎn)品的流通。農(nóng)產(chǎn)品特別是生鮮農(nóng)產(chǎn)品的物流是一類特殊的物流形式，它對物流的速度、溫度控制都要求很高。由于物流技術(shù)落后，中國目前水果蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品物流環(huán)節(jié)的損失率在25％－30％左右，明顯高于發(fā)達(dá)國家的5％水平。也就是說，中國目前對專業(yè)的農(nóng)產(chǎn)品物流存在較強(qiáng)的需求。
五大投資風(fēng)險(xiǎn)
而投資農(nóng)業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)包括以下方面：
一、農(nóng)業(yè)整體利潤水平較低。
二、農(nóng)業(yè)對某些自然因素的依賴程度較高。
大部分農(nóng)產(chǎn)品對于生存環(huán)境較為敏感，僅適合在少量的地區(qū)種植或養(yǎng)殖，只有在土壤、日照、水資源條件都合適的地區(qū)，才具備種植/養(yǎng)殖的先決條件。這對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者來說，就存在一個(gè)困擾，究竟是先選地，還是先選產(chǎn)品種類。在確定了某一品類的種植/養(yǎng)殖并取得了經(jīng)驗(yàn)之后，這些經(jīng)驗(yàn)不一定能夠在擴(kuò)張過程中被復(fù)制。因?yàn)闂l件適宜的種植/養(yǎng)殖場難尋，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者尋得下一塊土地，或許只能改種其他產(chǎn)品。而每一片土地都有自身獨(dú)特的地方，標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制很難在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域生效。
三、農(nóng)產(chǎn)品保存期限短，采收季節(jié)又相對集中。
農(nóng)產(chǎn)品無論是植物、動物都有其特定的生長周期，因此采收季節(jié)相對集中。而生鮮類的農(nóng)產(chǎn)品保存期限不過數(shù)天至數(shù)周，如無法快速被市場消化，大量的農(nóng)產(chǎn)品將面臨腐壞的危險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)的季節(jié)性特征，也導(dǎo)致大部分的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，需要在旺季雇傭臨時(shí)人工負(fù)責(zé)種植和采摘，造成季節(jié)性的勞動力供應(yīng)緊張。
四、土地、林地等生產(chǎn)要素的流轉(zhuǎn)政策仍然不夠明晰。
雖然政府已經(jīng)推出了相關(guān)的政策規(guī)范土地、林地的流轉(zhuǎn)行為，但是實(shí)際操作中，相關(guān)部門傾向于不向私營企業(yè)授予產(chǎn)權(quán)相關(guān)證件，盡管企業(yè)獲得土地的流程完全符合要求。而且，中國的農(nóng)村土地問題始終是個(gè)敏感問題，它關(guān)系到廣大農(nóng)村人口的生計(jì)問題，因此企業(yè)能否長期經(jīng)營自己通過流轉(zhuǎn)獲得的土地，仍然存在不確定性。
五、信息不透明及公信力喪失導(dǎo)致檸檬市場。
食品安全事故一再刺激公眾的神經(jīng)。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品不能自證安全時(shí)，公眾對其聲稱的安全性失去信任，將出現(xiàn)檸檬商品驅(qū)逐良品的現(xiàn)象。這對于規(guī)范經(jīng)營的農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，是一個(gè)很大的傷害。
資本對農(nóng)業(yè)的關(guān)注度顯著提高
農(nóng)業(yè)的科技化、現(xiàn)代化的轉(zhuǎn)變，已經(jīng)吸引了那些曾經(jīng)總是聚集于高科技領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)資本的關(guān)注。2011年6月，聚焦現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的創(chuàng)投聯(lián)盟在陜西楊凌成立，同時(shí)，資金規(guī)模達(dá)3億元的楊凌東方富海生物產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金也正式成立。除了專項(xiàng)基金的成立以外，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資案例數(shù)量也有明顯的增長。
從歷年的投資情況來看，自2006年至2011年，中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)披露的投資案例累積達(dá)到180起，其中159起披露了金額的案例共涉及投資金額25.59億美元。2011年創(chuàng)下歷年投資的新高，共披露投資案例89起，投資金額達(dá)到11.04億美元，僅從投資案例數(shù)看，接近歷年累積案例數(shù)的一半。
從這180起投資案例的行業(yè)分布來看，農(nóng)林牧漁以及上下游相關(guān)的支持性產(chǎn)業(yè)均有所涉及。其中種植業(yè)以45起投資案例位居案例數(shù)之首。其中綠色、有機(jī)的種植方式是其中比較吸引資本關(guān)注的要素，披露的案例不僅包括多利農(nóng)莊、歐閣有機(jī)蔬菜等有機(jī)種植品牌，農(nóng)資領(lǐng)域的投資也包括一些從事生物農(nóng)藥、有機(jī)肥料的廠商。
農(nóng)資行業(yè)披露的案例數(shù)為39起，各類二級行業(yè)排列第二，嚴(yán)格說來農(nóng)資行業(yè)應(yīng)當(dāng)被稱為涉農(nóng)行業(yè)，而并非農(nóng)業(yè)，由于其更具有第二、三產(chǎn)業(yè)的特征，因此比較受到VC/PE的青睞。
次于種植業(yè)、農(nóng)資領(lǐng)域的二級行業(yè)是畜牧業(yè)，包括禽蛋類、牲畜類，這一領(lǐng)域共披露了37起投資案例，涉及的金額為4.42億美元；林業(yè)則披露了16起案例，涉及金額1.56億美元；漁業(yè)盡管僅披露了12起投資，但由于其中發(fā)生于2010年第二季度的中國漁業(yè)集團(tuán)的大額融資，推高了漁業(yè)的投資金額總量，漁業(yè)披露的總投資金額達(dá)到了2.70億美元。
另外，有一些并未被分類的領(lǐng)域，比如農(nóng)產(chǎn)品初加工、農(nóng)業(yè)物流等，也吸引了一些投資者的關(guān)注，比如從事農(nóng)產(chǎn)品物流行業(yè)的山東壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園、廈門福慧達(dá)果蔬供應(yīng)鏈有限公司，從事農(nóng)產(chǎn)品初加工的金源農(nóng)業(yè)等，這些領(lǐng)域雖然案例較為分散，但是也不乏大額投資。
從投資幣種的情況來看，180起投資案例中，140起為人民幣投資，案例數(shù)占比達(dá)到78％，但投資金額占比則僅為53％。而僅有的35起外幣投資案例，則共涉及投資金額12.05億美元，在投資總額中的占比達(dá)47％?？梢钥闯鐾鈳磐顿Y的平均單筆投資額仍然顯著高于人民幣投資。
根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計(jì)，以被并購方的行業(yè)為界定方式，2010年-2011年，中國新農(nóng)業(yè)領(lǐng)域共披露了38起M&A事件，除了中國化工14.48億美元收購馬克西姆-阿甘60％的股份以外，其余案例均為國內(nèi)并購。37起國內(nèi)并購中，哈爾濱瑞信達(dá)收購飛鶴的甘南、克東兩家養(yǎng)殖場，幣種為美元，其余35起并購幣種為人民幣。這其余的35起人民幣并購事件，共涉及并購金額人民幣14.44億元。
從被并購企業(yè)的二級行業(yè)分布的角度來看，其中種植業(yè)和農(nóng)資行業(yè)分別發(fā)生了14起、12起并購案例，是并購行為最為頻繁的二級行業(yè)，這一點(diǎn)與VC/PE投資的行業(yè)分布排名相類似。而畜牧業(yè)則發(fā)生了6起并購，林業(yè)3起、漁業(yè)2起、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)1起。
從并購金額的行業(yè)分布來看，由于中化收購馬克西姆單筆金額巨大，從而使得農(nóng)資行業(yè)的并購金額在整體農(nóng)業(yè)并購金額中的占比達(dá)到85％，接下來是種植業(yè)，金額占比僅為5％，其余行業(yè)累計(jì)僅為10％。
在上述的并購行為中，我們看到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的并購行為，基本上發(fā)生在同業(yè)之間，主要目的在于產(chǎn)品類型和規(guī)模的擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的并購行為還比較少見。
農(nóng)資類企業(yè)上市數(shù)量最多
從中國新農(nóng)業(yè)領(lǐng)域IPO情況的統(tǒng)計(jì)來看，進(jìn)入2010年以來，農(nóng)業(yè)企業(yè)的IPO也進(jìn)入了快速發(fā)展階段，2011年中國共有10家新農(nóng)業(yè)企業(yè)成功IPO，共計(jì)籌資14.14億美元，稍低于2010年，但比較過去的數(shù)年，仍然處于較高的水平。
從歷年IPO的地點(diǎn)分布來看，64％的企業(yè)選擇通過深圳中小板上市，占據(jù)了絕對多數(shù)；推出不足兩年的深圳創(chuàng)業(yè)板也吸引了5家企業(yè)，占比達(dá)到10％；另有2家企業(yè)選擇通過NASDAQ上市。其余11家企業(yè)則分別選擇中國香港、新加坡、韓國、紐交所、上海證交所等地主板上市。我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象，近年來不乏農(nóng)業(yè)企業(yè)問鼎國外主板，但是卻只有一家企業(yè)選擇上海證交所IPO，具有較大規(guī)模的籌資需求的農(nóng)業(yè)企業(yè)均選擇了海外IPO。
從上市企業(yè)的行業(yè)分布來看，農(nóng)資類企業(yè)仍然是上市數(shù)量最多的領(lǐng)域，與投資及并購情況都比較吻合。但是吸引了VC/PE很高的投資熱情的種植業(yè)上市企業(yè)數(shù)量卻落后于畜牧業(yè)、漁業(yè)等細(xì)分領(lǐng)域，德勤認(rèn)為，這一現(xiàn)象背后的原因在于種植業(yè)對土地的依存度更高，在現(xiàn)有的土地政策下，其經(jīng)營方式及組織結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)變速度落后于漁業(yè)和畜牧業(yè)。
