2011年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資規(guī)模再創(chuàng)新高，根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2011年全年募資完成基金503支，募集規(guī)模達(dá)494億美元；投資方面，披露創(chuàng)業(yè)投資（VC）案例976起，投資總額89.47億美元，披露私募股權(quán)投資（PE）案例404起，投資總額290.15億美元，募資與投資規(guī)模均超越2010年達(dá)到新的歷史高峰。
不過(guò)，在投資增長(zhǎng)的背后，市場(chǎng)降溫也成為必然，2011年下半年募資、投資規(guī)模均環(huán)比下降，整個(gè)VC/PE投資市場(chǎng)的回報(bào)水平也逐步下滑，根據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)，2011年共有233家投資機(jī)構(gòu)通過(guò)165家企業(yè)IPO實(shí)現(xiàn)賬面退出，平均賬面回報(bào)率為7.22倍，為近三年來(lái)的最低水平。
市場(chǎng)降溫背后，中國(guó)的股權(quán)投資行業(yè)步入深度調(diào)整期，行業(yè)優(yōu)勝劣汰逐步加速，VC/PE投資機(jī)構(gòu)遭受考驗(yàn)，而如何發(fā)掘最具實(shí)力的投資者也成為一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)。ChinaVenture投中集團(tuán)通過(guò)募資表現(xiàn)、投資表現(xiàn)、退出表現(xiàn)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)等進(jìn)行綜合評(píng)定，并最終得出“CVAwards 2011年度中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP50暨私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)TOP30”名單以及VC/PE業(yè)務(wù)相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng)。CVAwards年度投資機(jī)構(gòu)評(píng)選至今已經(jīng)進(jìn)行到第六屆。
深創(chuàng)投蟬聯(lián)VC榜首 本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)表現(xiàn)活躍
在2011年度中國(guó)最佳創(chuàng)投（VC）機(jī)構(gòu)TOP50榜單中，深創(chuàng)投繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，披露投資案例80多起、退出案例近10起，均高于其他機(jī)構(gòu)，不過(guò)相比2010年，其退出數(shù)量有所下降，顯示出2011年資本市場(chǎng)低迷引發(fā)的IPO退出渠道收窄狀態(tài)。達(dá)晨創(chuàng)投投資數(shù)量也達(dá)到50起以上，在退出及募資方面也表現(xiàn)優(yōu)秀，并從上屆榜單的第六名升至第二名。排名第三的君聯(lián)資本，于2011年各完成人民幣基金及美元基金募集，募資總額超過(guò)10億美元，并因此獲得“CVAwards 2011年度中國(guó)最佳募資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)”獎(jiǎng)項(xiàng)。
本屆VC榜單排名第4-10名的機(jī)構(gòu)分別為江蘇高投、紅杉中國(guó)、IDG資本、啟明創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、永宣創(chuàng)投、中國(guó)風(fēng)投，其中，啟明創(chuàng)投從去年的45名躍升至第七名，因此獲“CVAwards 2011年度中國(guó)最佳成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)”獎(jiǎng)項(xiàng)?？傮w來(lái)看，盡管2011年境內(nèi)外資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，但上榜機(jī)構(gòu)均取得了較豐厚的賬面回報(bào)，如上述的達(dá)晨創(chuàng)投、江蘇高投、IDG資本、永宣創(chuàng)投等，均實(shí)現(xiàn)6起以上退出。
2011年，本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)繼續(xù)保持活躍態(tài)勢(shì)，在上榜機(jī)構(gòu)中，超過(guò)50%為本土機(jī)構(gòu)，如深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投、江蘇高投、同創(chuàng)偉業(yè)、中國(guó)風(fēng)投等。而傳統(tǒng)的美元基金管理機(jī)構(gòu)如君聯(lián)資本、紅杉中國(guó)、IDG資本、永宣創(chuàng)投等，近年來(lái)也開始募集管理人民幣基金。A股退出也逐漸成為外資機(jī)構(gòu)重要的退出渠道，除上述機(jī)構(gòu)外，位列榜單的凱鵬華盈、金沙江創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、軟銀中國(guó)等機(jī)構(gòu)，2011年均通過(guò)A股IPO實(shí)現(xiàn)退出。
中科招商九鼎領(lǐng)銜PE 券商直投異軍突起
在2011年度PE機(jī)構(gòu)榜單中，近年來(lái)擴(kuò)張最為迅猛的兩家機(jī)構(gòu)——中科招商及昆吾九鼎分列第一、二名，得益于其龐大的團(tuán)隊(duì)，這兩機(jī)構(gòu)在2011年繼續(xù)加快投資節(jié)奏，投資數(shù)量分別達(dá)100起及80起以上，而退出數(shù)量分別達(dá)到10起和5起。新天域資本憑借其在華銳風(fēng)電IPO中的豐厚賬面回報(bào)，位居榜單第三名。
“CVAwards 2011年度中國(guó)最佳私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)”榜單第4-10名分別為中信產(chǎn)業(yè)基金、中金佳成、建銀國(guó)際、平安財(cái)智、淡馬錫、摩根士丹利、弘毅投資。其中，中信產(chǎn)業(yè)基金投資最為活躍，披露案例達(dá)到20起以上，而募資最為活躍是弘毅投資，其第二期人民幣基金及第五期美元基金于2011年募資完成，總規(guī)模達(dá)到35億美元以上，弘毅投資也因此獲得“CVAwards 2011年度中國(guó)最佳募資私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)”獎(jiǎng)項(xiàng)。
從上榜機(jī)構(gòu)屬性來(lái)看，本土機(jī)構(gòu)在榜單占比有所增長(zhǎng)，TOP10中人民幣基金管理機(jī)構(gòu)達(dá)到6家，而整個(gè)TOP30榜單中，本土機(jī)構(gòu)達(dá)到15家左右。與整個(gè)VC/PE市場(chǎng)人民幣基金占主流的趨勢(shì)相一致，多數(shù)外資機(jī)構(gòu)已經(jīng)募資成立人民幣基金，比如新天域資本、弘毅投資、鼎暉投資等，而一些國(guó)際PE巨頭，如黑石、凱雷等，也于2010-2011年間在中國(guó)設(shè)立人民幣基金。
此外，券商直投公司成為本屆榜單的重要力量，其中，中金佳成、平安財(cái)智進(jìn)入前十名，另外上榜的還有金石投資、廣發(fā)信德、國(guó)信弘盛、海通開元等。于2007年開閘的券商直投，借助“保薦+直投”模式，迅速成為PE市場(chǎng)重要的投資主體，經(jīng)過(guò)2年左右布局，券商直投于2010-2011年間迎來(lái)大規(guī)模收獲期。不過(guò)，隨著證監(jiān)會(huì)叫?！氨Ｋ]+直投”模式，券商直投公司也普遍面臨轉(zhuǎn)型，其未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力還有待驗(yàn)證。
本土中介機(jī)構(gòu)崛起 銀行積極介入PE業(yè)務(wù)
除了VC/PE投資機(jī)構(gòu)榜單及相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng)，ChinaVenture投中集團(tuán)也對(duì)VC/PE市場(chǎng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)及專業(yè)性服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了梳理，并發(fā)布CVAwards 2011年度中國(guó)最佳新型投資銀行、最佳法律服務(wù)機(jī)構(gòu)、最佳審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)，以及最佳基金募資服務(wù)機(jī)構(gòu)等相關(guān)榜單及獎(jiǎng)項(xiàng)。
在“CVAwards 2011年度中國(guó)最佳新型投資銀行TOP3”榜單中，華興資本、易凱資本和漢能投資集團(tuán)上榜，整體來(lái)看，新型投行業(yè)績(jī)相比2010年整體增長(zhǎng)，排名榜首的華興資本參與股權(quán)交易案例超過(guò)30起、涉資總額超過(guò)20億美元，同比大幅增長(zhǎng)。隨著中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的逐步成熟，市場(chǎng)供需關(guān)系逐漸平衡，中介機(jī)構(gòu)在其中扮演的角色也更加重要。
在CVAwards 2011年度中國(guó)VC/PE行業(yè)最佳法律服務(wù)機(jī)構(gòu)TOP5、最佳審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)TOP5榜單中，金杜律師事務(wù)所、普華永道分別居于榜首。值得注意的是，本土機(jī)構(gòu)在專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域扮演著越來(lái)越重要的角色，律所TOP5中，除金杜、富爾德外，其余均為本土律所，而審計(jì)服務(wù)領(lǐng)域也一改以往“四大”統(tǒng)領(lǐng)的局面，除普華永道和德勤外，其余三家均為本土?xí)?jì)師事務(wù)所。
隨著人民幣基金的興起，第三方基金募資服務(wù)機(jī)構(gòu)獲得較快發(fā)展，特別是自2011年下半年開始中國(guó)VC/PE市場(chǎng)迅速降溫，基金募資愈加困難，募資服務(wù)機(jī)構(gòu)作用得以凸顯。其中，諾亞財(cái)富作為中國(guó)私人理財(cái)領(lǐng)域最為活躍的機(jī)構(gòu)之一，獲得“CVAwards 2011年度中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資行業(yè)最佳基金募資顧問(wèn)”獎(jiǎng)項(xiàng)。此外，商業(yè)銀行也開始以多種形式參與PE業(yè)務(wù)，本屆榜單評(píng)選中，浦發(fā)銀行、招商銀行、中國(guó)銀行分別獲得CVAwards 2011年度中國(guó)PE基金最佳托管銀行、最佳PE機(jī)構(gòu)增值服務(wù)銀行以及最佳PE機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新銀行獎(jiǎng)項(xiàng)。
附1：CVAwards中國(guó)2011年度最佳創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)（詳情）
1. 投資機(jī)構(gòu)
CVAwards 2011年度中國(guó)最佳創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP50
|
排名 |
機(jī)構(gòu)名稱 |
募集基金規(guī)模得分 |
投資案例數(shù)量得分 |
投資案例金額得分 |
退出案例數(shù)量得分 |
退出案例金額得分 |
年化收益率得分 |
投資回報(bào)率得分 |
總分 |
2010年排名 |
|
1 |
深創(chuàng)投 |
8 |
10 |
10 |
10 |
8 |
8 |
8 |
8.8 |
1 |
|
2 |
達(dá)晨創(chuàng)投 |
10 |
10 |
10 |
10 |
8 |
8 |
6 |
8.7 |
6 |
|
3 |
君聯(lián)資本 |
10 |
8 |
8 |
8 |
10 |
8 |
8 |
8.6 |
4 |
|
4 |
江蘇高投 |
10 |
8 |
8 |
10 |
10 |
6 |
8 |
8.5 |
7 |
|
5 |
紅杉中國(guó) |
0 |
8 |
10 |
8 |
10 |
6 |
10 |
7.9 |
2 |
|
6 |
IDG資本 |
10 |
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達(dá)晨成立于2000年4月19日，總部位于深圳，是我國(guó)第一批按市場(chǎng)化運(yùn)作設(shè)立的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。自成立以來(lái)，達(dá)晨伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和多層次資本市場(chǎng)的不斷完善，在社會(huì)各界的關(guān)心和支持下，聚焦于信息技術(shù)、智能制造和節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康、大消費(fèi)和企業(yè)服務(wù)、文化傳媒、軍工等領(lǐng)域 … [ +更多 ]
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