美國(guó)正準(zhǔn)備立法提高對(duì)附帶權(quán)益的征稅，而中國(guó)卻對(duì)PE公司給予稅收優(yōu)惠，這讓中國(guó)對(duì)外資PE具有了更大的吸引力。

　　全文翻譯如下：

　　我相信中國(guó)是PE行業(yè)最重要和最令人振奮的市場(chǎng)之一，因此長(zhǎng)時(shí)間來都密切關(guān)注著中國(guó)PE的發(fā)展。中國(guó)逐步開放并放寬對(duì)金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)厲監(jiān)管，為外資PE公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)提供了更多的機(jī)會(huì)。這也是很多外資PE盡管進(jìn)入中國(guó)幾年都沒有做成大案子，卻依然堅(jiān)持在華運(yùn)營(yíng)的原因。簡(jiǎn)單說，它們?cè)谀軌蛟谥袊?guó)大展拳腳、參與競(jìng)爭(zhēng)之前，首先設(shè)立辦公室。

　　盡管外資PE在中國(guó)仍有一些障礙需要跨越，但前景無疑是光明的，也有很多公司相信即使政策環(huán)境欠佳也值得去努力。中國(guó)一直在努力的吸引PE公司，并于本周宣布，允許險(xiǎn)資進(jìn)行PE投資，比例不超過總資產(chǎn)的5%。這類政策將非常有利于中國(guó)PE行業(yè)的發(fā)展。

　　人民幣基金主導(dǎo)

　　盡管中國(guó)有很多優(yōu)秀的PE基金，但這個(gè)行業(yè)仍未像在其它國(guó)家一樣得到信任。PE公司越來越樂于成立人民幣基金。設(shè)立人民幣基金也將有助于這些外資PE公司吸引中國(guó)本土的投資人，為公司將來在中國(guó)運(yùn)作開個(gè)好頭。

　　大衛(wèi)·魯賓斯坦在華爾街日?qǐng)?bào)中國(guó)金融市場(chǎng)年會(huì)上表示：“對(duì)于任何一個(gè)想在中國(guó)市場(chǎng)有所作為的西方大型PE公司而言，可能你都應(yīng)該成立一支人民幣基金?！比玺斮e斯坦所言，在與北京和上海合作之后，凱雷日前在華設(shè)立了第二支人民幣基金?？雌饋眙斮e斯坦的說法是正確的，2010年專注中國(guó)的人民幣基金增長(zhǎng)了77%。

　　最近的一篇文章指出，中國(guó)多個(gè)城市正在競(jìng)爭(zhēng)成為中國(guó)的PE中心。上海、重慶、北京等城市為此提供了多項(xiàng)優(yōu)惠政策，包括稅收優(yōu)惠、財(cái)政支持和政策支持等。這些舉措都是為了吸引PE公司落戶。這與美國(guó)和歐洲各國(guó)政府對(duì)待PE的態(tài)度形成了很大反差。

　　在西方，政府為彌補(bǔ)在附加權(quán)益征稅方面的“漏洞”，已經(jīng)加強(qiáng)了對(duì)銀行、PE和對(duì)沖基金的監(jiān)管。與此同時(shí)，在華投資回報(bào)率高，政策和稅收限制少，這讓中國(guó)成為了PE公司理想地。我們看到這樣的場(chǎng)景：中國(guó)對(duì)PE公司給予稅收優(yōu)惠，美國(guó)對(duì)本土并購(gòu)公司加強(qiáng)稅賦。

　　包括黑石、凱雷、TPG在內(nèi)的外資PE公司均已經(jīng)與幾個(gè)城市的相關(guān)負(fù)責(zé)人商討設(shè)立人民幣基金的事宜。PE公司在美國(guó)因?yàn)檫^度追求自由市場(chǎng)和資本化而備受質(zhì)疑，因此在中國(guó)受到的熱捧讓人頗為意外。TPG最近在重慶成立了第二支人民幣基金--中國(guó)西部成長(zhǎng)基金，其它PE公司也正在伺機(jī)進(jìn)入中國(guó)。

　　展望未來

　　PE行業(yè)的多數(shù)國(guó)際大鱷都已經(jīng)意識(shí)到了中國(guó)市場(chǎng)所擁有的巨大潛力（13億人口和不斷攀升的GDP），已經(jīng)在華設(shè)立或即將在華設(shè)立辦公室。 對(duì)于未來幾年中國(guó)和印度等新興市場(chǎng)的回報(bào)倍數(shù)，大家都拭目以待。中國(guó)有大量的創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期公司，我相信這個(gè)市場(chǎng)將急需有實(shí)力的PE公司提供多種金融和管理服務(wù)。