8月24日，聯(lián)飛翔發(fā)布了最新增資方案，公司擬以每股5.5元的價(jià)格定向增發(fā)不超過(guò)900萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)2009年攤薄市盈率高達(dá)39倍。在之前披露市盈率的7家企業(yè)中，最高的 “中科軟”市盈率為30倍，聯(lián)飛翔39倍的市盈率再創(chuàng)新高。

　　在今年年初聯(lián)飛翔以3.20元每股的價(jià)格增發(fā)1044萬(wàn)股，增發(fā)金額3340.8萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)的市盈率就已達(dá)到了22.86倍。

　　有關(guān)人士表示，這次聯(lián)飛翔市盈率刷新了新三板定增紀(jì)錄，甚至已接近部分中小板新股的發(fā)行市盈率。

　　對(duì)此，北京市道可特律師事務(wù)所劉光超律師認(rèn)為，這與創(chuàng)業(yè)板至少30倍，動(dòng)輒50-60倍的，個(gè)別企業(yè)過(guò)百的市盈率比起來(lái)，就顯得小巫見(jiàn)大巫了，但這是由新三板市場(chǎng)本身的半封閉特征決定的，能讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)如此倍數(shù)的市盈率融資，溢價(jià)功能已經(jīng)顯現(xiàn)，已然十分可喜了。

　　而在聯(lián)飛翔這次增資的背后，我們也發(fā)現(xiàn)了不少機(jī)構(gòu)投資者的身影，北京施雨科投資、廣州永吉投資等都進(jìn)行了認(rèn)購(gòu)。

　　另有數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)完成的11次定向增發(fā)中，涉及機(jī)構(gòu)投資者23家，其中創(chuàng)投機(jī)構(gòu)有15家，占機(jī)構(gòu)投資者總數(shù)65%，創(chuàng)投總投資額接近1.63億元，占新三板掛牌企業(yè)定向增資總額的35%。

　　可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投的加入，是新三板的定向增資市盈率節(jié)節(jié)攀升的重要原因。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最注重退出渠道，新三板公司不斷上升的創(chuàng)業(yè)板IPO預(yù)期，是推動(dòng)投資者入駐的最重要因素。

　　劉光超律師認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者的目的在于希望通過(guò)企業(yè)上市實(shí)現(xiàn)退出獲得差價(jià)。

　　機(jī)構(gòu)投資者，尤其是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)看好新三板企業(yè)，是對(duì)新三板企業(yè)成長(zhǎng)性的肯定，也是對(duì)新三板市場(chǎng)前景的肯定。