根據(jù)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核結(jié)果統(tǒng)計(jì)，自去年9月17日開(kāi)始創(chuàng)業(yè)板公司IPO發(fā)行審核以來(lái)，截至今年6月30日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委共對(duì)152家擬發(fā)行公司進(jìn)行了審核。其中，31家公司的發(fā)行申請(qǐng)被否、121家公司通過(guò)審核，被否公司占全部上會(huì)公司的20.39%；另有3家公司被取消審核。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，發(fā)行申請(qǐng)被否決公司的主要問(wèn)題，集中在盈利能力不強(qiáng)和規(guī)模不夠、上市主體的獨(dú)立性欠缺、股權(quán)結(jié)構(gòu)瑕疵、缺少真正的核心技術(shù)和創(chuàng)新能力等幾個(gè)方面。另外，與國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的匹配程度也是一個(gè)考量的要素。

　　與主板市場(chǎng)相比，逾兩成的否決率相當(dāng)高。專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，這顯示了監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)把創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核關(guān)，確保創(chuàng)業(yè)板質(zhì)量的決心，是創(chuàng)業(yè)板推出后取得成功的重要保障。

　　京粵聚集較多創(chuàng)業(yè)明星企業(yè)

　　統(tǒng)計(jì)顯示，通過(guò)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核已上市或即將上市的公司在地域分布上相當(dāng)集中，與創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在地域上的分布相吻合。在121家通過(guò)審核的公司中，北京23家，居于首位。其次是浙江，14家。廣東(不包括深圳、珠海兩個(gè)特區(qū))11家，居第三位。深圳10家，居第四位。如果把深圳、珠海（共2家）包括在內(nèi)，整個(gè)廣東地區(qū)達(dá)23家，與北京持平，并列第一位。

　　上述數(shù)據(jù)在一定程度上表明，北京、廣東、浙江三地在創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)方面領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)其他省份，特別是中關(guān)村科技園區(qū)對(duì)北京的創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)突出。上海在創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)方面的表現(xiàn)不突出，特別是中小型、民營(yíng)型創(chuàng)新企業(yè)數(shù)量不多，可供上市的資源不足。專(zhuān)家指出，這一方面與上海的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，上海傳統(tǒng)的大中型國(guó)有企業(yè)比重較大；另一方面也與上海市政府強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)、在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中較注重國(guó)企以及引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)向金融業(yè)等服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型，對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)和民間自發(fā)的創(chuàng)新力量支持力度有待加大有關(guān)。

　　此外，目前山西、黑龍江、廣西、貴州、云南、西藏、青海、寧夏等地還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司零的突破。

　　上海企業(yè)被否比例較高

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上海已上會(huì)公司14家，有6家公司被否，被否率達(dá)43%。從被否公司的絕對(duì)數(shù)量看，緊隨上海之后的是北京和深圳，均為5家。北京已上會(huì)公司28家，被否率為18%。深圳已上會(huì)公司15家，被否率為33%。如果以廣東省（包含深圳）的行政區(qū)劃為單位來(lái)統(tǒng)計(jì)，則廣東全部上會(huì)公司30家，被否公司7家，被否率為23%。

　　被否公司較多的省份還有江蘇和安徽。江蘇上會(huì)公司8家，被否3家，被否率38%；安徽上會(huì)公司6家，被否2家，被否率33%。天津上會(huì)2家，被否1家。河南、福建、湖北、陜西，上會(huì)公司分別為5家、5家、4家、4家，全部通過(guò)。此外，北京、廣東、深圳各有1家公司被取消審核，能否重新上會(huì)還是未知數(shù)。

　　專(zhuān)業(yè)人士表示，創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)被否的主要原因，集中在持續(xù)盈利能力和規(guī)模、稅收和財(cái)務(wù)、公司獨(dú)立性和股權(quán)結(jié)構(gòu)、核心技術(shù)等幾個(gè)方面。比如，第一家被否決的南京某企業(yè)，主要原因是行業(yè)地位不突出，盈利能力不足，2008年凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。最新一家被否的湖南企業(yè)同樣盈利能力不足，近三年凈利潤(rùn)均達(dá)不到2000萬(wàn)元的標(biāo)準(zhǔn)線，其核心競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)“工業(yè)炸藥生產(chǎn)技術(shù)及裝備”近三年毛利率逐年下降。上海被否的6家公司中，至少有3家在稅收和財(cái)務(wù)方面存在瑕疵，有的更是被視為集持續(xù)盈利能力堪憂、財(cái)務(wù)條件不達(dá)標(biāo)、股權(quán)結(jié)構(gòu)有瑕疵、成長(zhǎng)性不足等典型問(wèn)題于一身。上海申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO公司在產(chǎn)業(yè)上集中于信息技術(shù)和服務(wù)領(lǐng)域，而新興的、更受?chē)?guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的新能源等領(lǐng)域的公司較少。

　　核心創(chuàng)新能力和專(zhuān)利技術(shù)是創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核的另一個(gè)焦點(diǎn)。例如，某公司因?yàn)樵趯?zhuān)利方面的虛假陳述而被勒令停止上市、向投資者返還募集資金。因主營(yíng)業(yè)務(wù)涉嫌專(zhuān)利侵權(quán)訴訟而暫緩上市的新大新材則較為幸運(yùn)，在與起訴方達(dá)成和解后登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，鑒于創(chuàng)業(yè)板公司創(chuàng)業(yè)型、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，在嚴(yán)把發(fā)行審核關(guān)的同時(shí)，輔之以比主板更嚴(yán)格的直接退市制度，強(qiáng)化退市效率，將經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或誠(chéng)信等方面存在缺陷的公司迅速剔除出創(chuàng)業(yè)板，從而在進(jìn)出兩道關(guān)口上保障創(chuàng)業(yè)板的整體質(zhì)量，對(duì)于更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益，確保創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)定健康發(fā)展，是十分必要的。