近幾月來盛傳的IPO利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)消息引起市場(chǎng)高度關(guān)注。
7月1日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式回應(yīng)此事,有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)表示,監(jiān)管部門并未調(diào)整相關(guān)審核標(biāo)準(zhǔn)。
此前有消息稱,中小板的內(nèi)部審核標(biāo)準(zhǔn)在6月18日已經(jīng)通過證監(jiān)會(huì)主席辦公會(huì)議審議通過,審核標(biāo)準(zhǔn)已上調(diào)到最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)超過5000萬(wàn)元,且最近一年凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)。
本報(bào)記者了解的信息顯示,此前確有發(fā)審委委員提出過此項(xiàng)建議,但一直未被正式采納。與此同時(shí),創(chuàng)業(yè)板上調(diào)IPO審核標(biāo)準(zhǔn)的傳言也流傳坊間,稱擬調(diào)高至“報(bào)材料前三年累計(jì)凈利潤(rùn)不少于3000萬(wàn)元”。
一位券商投行部人士表示,傳言提高IPO利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)可能是因?yàn)?企業(yè)規(guī)模太小,則存在財(cái)務(wù)操縱、包裝以及虛假陳述等情況的可能性就會(huì)加大,這也反映出市場(chǎng)對(duì)此方面的擔(dān)心。
另一方面,目前創(chuàng)業(yè)板發(fā)審中對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性要求更為嚴(yán)格。
創(chuàng)業(yè)板:成長(zhǎng)性要求趨嚴(yán)
本報(bào)記者獲得的信息顯示,目前創(chuàng)業(yè)板發(fā)審已經(jīng)對(duì)發(fā)行人成長(zhǎng)性的要求較初期更為嚴(yán)格。
比如對(duì)于最近一期凈利潤(rùn)存在明顯下滑的,要求發(fā)行人提供經(jīng)審計(jì)的能證明保持增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)報(bào)告,或者作盈利預(yù)測(cè),且盈利預(yù)測(cè)必須是根據(jù)已簽訂的訂單情況。
其中,對(duì)何為“明顯下滑”,相關(guān)部門也作出明確界定,即最近半年凈利潤(rùn)不足上一年度同期凈利潤(rùn)的50%,或者前三季度不足前一年度同期75%。
相關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾在一次保薦人培訓(xùn)會(huì)議上明確表示,目前發(fā)行人成長(zhǎng)性背后存在隱憂,需要保薦代表人對(duì)其毛利率逐年上升背后的內(nèi)涵更多關(guān)注,比如是否存在財(cái)務(wù)操縱、包裝以及虛假陳述等。
但創(chuàng)業(yè)板對(duì)于成長(zhǎng)性更加嚴(yán)格的要求與傳言中的提高標(biāo)準(zhǔn)是兩碼事。
創(chuàng)業(yè)板擬提高IPO審核標(biāo)準(zhǔn)的傳言最早出現(xiàn)在5月份,當(dāng)時(shí)盛傳的方案是,最近3年凈利潤(rùn)累計(jì)超過3000萬(wàn)元。另一說法是“報(bào)材料前3年累計(jì)凈利潤(rùn)不少于5000萬(wàn)元、上發(fā)審會(huì)前一年凈利潤(rùn)原則上不少于3000萬(wàn)元”。
2009年3月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》中,對(duì)擬登陸創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)條件提出兩套標(biāo)準(zhǔn):一是最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元,且持續(xù)增長(zhǎng);二是最近一年盈利,且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元,最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。
一位券商投行部老總對(duì)本報(bào)記者表示,創(chuàng)業(yè)板由于財(cái)富效應(yīng)誘導(dǎo),小規(guī)模公司可能更容易存在粉飾業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)報(bào)告等情形,這是一種合理推測(cè)。
此前被否的公司中也的確有幾單小型公司,最近一年?duì)I業(yè)收入在1個(gè)億以下。比如北京侏羅紀(jì)軟件股份有限公司,其招股說明書（申報(bào)稿）顯示,公司2009年的營(yíng)業(yè)收入為5763萬(wàn)。
“我不單指某家公司,但因?yàn)槠髽I(yè)收入規(guī)模小,容易被操控業(yè)績(jī),無(wú)法準(zhǔn)確判斷實(shí)際業(yè)績(jī)情況?！痹撏缎胁坷峡傉f。
中小板:維持原標(biāo)準(zhǔn)不變
除了創(chuàng)業(yè)板之外,此前消息言之鑿鑿表示,證監(jiān)會(huì)將擬登陸中小企業(yè)板公司的IPO審核標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)為:最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)超過5000萬(wàn)元,且最近一年凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)。且該方案已于6月18日通過證監(jiān)會(huì)主席辦公會(huì)議審議。
之后甚至出現(xiàn)更為“高調(diào)”的傳言: IPO材料申報(bào)前的三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi),擬上市公司累計(jì)凈利潤(rùn)不低于8000萬(wàn)元;上發(fā)審會(huì)前一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元。且稱有些投行已經(jīng)按此標(biāo)準(zhǔn)操作。
傳言數(shù)據(jù)因?yàn)檫h(yuǎn)高于現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)而受關(guān)注。目前中小企業(yè)板IPO正在執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)是2006年5月17日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首次公開發(fā)行并上市管理辦法》,其中對(duì)發(fā)行人在凈利潤(rùn)方面規(guī)定的要求是:最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬(wàn)元,且凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)。
這意味著,傳言消息不僅大幅提高了對(duì)三年累計(jì)凈利潤(rùn)的要求,還增加了一條新標(biāo)準(zhǔn),即最近一年凈利潤(rùn)。
“IPO辦法是很高規(guī)格的規(guī)章,如果要修改也要經(jīng)過相關(guān)程序,比如預(yù)先征求意見,不太可能通過窗口指導(dǎo)的方式來進(jìn)行,這種方式太不正規(guī)了?！币患褹類券商的投行部老總聽聞此傳言后對(duì)本報(bào)記者表示。
在他看來,市場(chǎng)傳言提高IPO的相關(guān)審核標(biāo)準(zhǔn)也是可以理解的,比如有些規(guī)模太小的公司會(huì)存在上市后業(yè)績(jī)變臉的可能性,市場(chǎng)預(yù)期監(jiān)管部門會(huì)在IPO方面提高標(biāo)準(zhǔn)。
7月1日下午,中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)此傳聞?wù)阶鞒龌貞?yīng),有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,監(jiān)管部門并未調(diào)整相關(guān)審核標(biāo)準(zhǔn)。
