2010年，保薦機構(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán)。在近期的保薦代表人培訓(xùn)班上，監(jiān)管層相關(guān)人士表示：“嚴(yán)格保薦代表人監(jiān)管是證監(jiān)會近期的一項重點工作”。
與會人士透露，目前發(fā)行保薦工作中存在保薦機構(gòu)調(diào)查工作不到位、內(nèi)控制度流于形式、發(fā)行申請和信息披露上對問題敘述不到位等九類問題。
鑒于此，有監(jiān)管層人士表示，即將推出《保薦業(yè)務(wù)內(nèi)控指引》，要求保薦機構(gòu)有專門部門、專門人員負(fù)責(zé)；要完善保代注冊制，切實執(zhí)行公示制度和公眾監(jiān)督；深入推進現(xiàn)場檢查工作，加強對保薦代表人處罰力度。
不過，以往研究的終身保薦制本次培訓(xùn)并非提及。
“陽光，是最好的殺毒工具?！倍辔槐Ｋ]代表人士認(rèn)為，再次強調(diào)要嚴(yán)格遵循保薦機構(gòu)盡職調(diào)查準(zhǔn)則的要求，同時在法定披露的范圍內(nèi)，要求更詳細(xì)的、更準(zhǔn)確的披露信息，有利于防范一些不正常的行為發(fā)生。
九類問題
為了提高上市公司的質(zhì)量，把好證券市場的準(zhǔn)入關(guān)，中國證監(jiān)會于2003年12月28日頒布《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》(下稱“《暫行辦法》”)規(guī)定，并引進保薦制度，提出保薦代表人考試。
截至2010年5月，中國證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，共有1398名保薦代表人，1400多名準(zhǔn)保薦代表人。
《暫行辦法》實施6年以來，保薦制度已經(jīng)建立并逐步完善?！耙员Ｋ]代表人、準(zhǔn)保薦代表人為中心的保薦隊伍逐步建立，全行業(yè)保薦代表人、準(zhǔn)保薦代表人占總?cè)藬?shù)40%?！北O(jiān)管層相關(guān)人士表示保薦水平不斷提高。
前述保薦代表人士介紹，在發(fā)行保薦工作中目前存在的九大類問題。
第一個問題是保薦機構(gòu)調(diào)查工作不到位。一直以來，保薦代表人現(xiàn)場調(diào)查工作不規(guī)范，缺乏針對性、計劃性、嚴(yán)肅性和有效性都是監(jiān)管層強調(diào)需要改善的問題。
二是保薦機構(gòu)內(nèi)控制度流于形式。
保薦機構(gòu)存在對發(fā)行上市項目內(nèi)核審查流于形式，重視證監(jiān)會核準(zhǔn)、忽視對保薦項目實質(zhì)判斷的這個問題一直被提及，需要保薦機構(gòu)加強內(nèi)核審查機制。
再次，保薦代表人對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營方面的問題關(guān)注不夠。保薦代表人關(guān)注上市公司的問題相對集中在三會運作、內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)交易、募集資金使用、對外投資擔(dān)保等規(guī)范運作方面，大部分保薦代表人沒有關(guān)注到上市公司經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務(wù)發(fā)展、核心技術(shù)等方面發(fā)生的變化。
三是發(fā)行申請和信息披露上對問題敘述不到位，“擠牙膏”式披露，或前后矛盾。
“以后的市場理念更側(cè)重于信息披露，真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平?！眳⑴c培訓(xùn)的保薦代表人士認(rèn)為，只要信息披露充分、沒有誤導(dǎo)、沒有虛假、及時且公平，投資者才能判斷公司質(zhì)量好壞。
四是對發(fā)行條件把關(guān)不嚴(yán)。大多數(shù)保薦機構(gòu)及其保薦代表人在保薦工作中很少主動發(fā)現(xiàn)上市公司的問題。
德棉股份、高新張銅等一些重大違規(guī)行為，都是交易所主動監(jiān)管發(fā)現(xiàn)，上市公司內(nèi)部存在的很多問題也是由地方證監(jiān)局在治理專項活動中發(fā)現(xiàn)。
五是優(yōu)中選優(yōu)的機制未能有效執(zhí)行。
比如，保薦代表人對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營方面的問題關(guān)注不夠，行業(yè)研究能力不夠強，對上市公司的業(yè)績變動缺乏主動研究和前瞻性預(yù)測。上報的項目抗風(fēng)險能力不足，比如康強電子、江山化工等公司經(jīng)營業(yè)績的變化。
六是未能在申報材料后持續(xù)追蹤信息披露。目前保薦機構(gòu)及其保薦代表人對上市公司的持續(xù)培訓(xùn)和教育工作重視不夠，工作方式不規(guī)范，培訓(xùn)內(nèi)容大部分沒有計劃安排，也沒有具體的組織實施以及事后考核檢查。
余下三大問題是保薦機構(gòu)輔導(dǎo)工作不扎實；保代執(zhí)業(yè)能力不足，態(tài)度有待端正；不重視對新聞媒體和輿論的引導(dǎo)。
多位保薦人士認(rèn)為，信息披露是未來監(jiān)管的重點方向。
四項措施
為進一步完善保薦制度，監(jiān)管層相關(guān)人士提出四項措施。
其一，完善保薦代表人注冊制，切實執(zhí)行公示制度和公眾監(jiān)督。
2009年10月，證監(jiān)會首次對保薦代表人開出罰單，3名保薦代表人因?qū)?zhí)業(yè)經(jīng)歷進行虛假陳述或隱瞞任職情況，受到撤銷資格等不同程度的處罰。
而后，監(jiān)管層推出公示制度，將與注冊條件相關(guān)的主要信息對社會公開，相關(guān)知情人可以對申請文件中的不實陳述進行舉報。監(jiān)管層相關(guān)人士表示，這有助于提高證監(jiān)會行政許可工作質(zhì)量，減少事后糾紛和爭議。
其次將推出《保薦業(yè)務(wù)內(nèi)控指引》，要求保薦機構(gòu)專門部門、專門人員負(fù)責(zé)。
深入推進現(xiàn)場檢查工作和加強對保薦代表人處罰力度也是完善保薦制度的兩大措施。
同時，保薦代表人要在遵從恪守獨立履行責(zé)任原則、遵守客觀公正的職業(yè)操守，提高專業(yè)水平和專業(yè)能力以及提高責(zé)任意識這四個方面完善工作。
此外，在保薦代表人盡職問題上，目前依然存在保薦代表人不盡職，甚至不到現(xiàn)場的問題；某些機構(gòu)保薦代表人、內(nèi)核部門基本沒把關(guān)，有明顯問題的企業(yè)也上報等把關(guān)不嚴(yán)的問題，對此，監(jiān)管人士表示，即將要求保薦代表人在初審會時到場解答；發(fā)審會議時，專門留出一半以上時間，對保薦代表人提問并聽取回答。
發(fā)行保薦工作中存在的九大問
(1)調(diào)查工作不到位；
(2)保薦機構(gòu)內(nèi)控制度流于形式；
(3)發(fā)行申請和信息披露上對問題敘述不到位，“擠牙膏”式披露，或前后矛盾；
(4)對發(fā)行條件的把關(guān)不嚴(yán)；
(5)優(yōu)中選優(yōu)的機制未能有效執(zhí)行；
(6)未能在申報材料后持續(xù)追蹤信息披露；
(7)輔導(dǎo)工作不扎實；
(8)保代執(zhí)業(yè)能力不足，態(tài)度有待端正；
(9)不重視對新聞媒體和輿論的引導(dǎo)。
