近日，北京首家創(chuàng)投機構(gòu)北京高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司（下稱北京高新創(chuàng)投）股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，最終無人問津；而南方的另一家老牌創(chuàng)投機構(gòu)廣東省風(fēng)險投資集團（下稱廣風(fēng)投）也已風(fēng)光不再。
走過了10余年歷程，一些資歷顯赫的老牌創(chuàng)投正面臨著更加復(fù)雜的競爭格局，經(jīng)歷著像北京高新創(chuàng)投和廣風(fēng)投一樣的沒落與蛻變，部分老牌機構(gòu)甚至開始逐漸遠(yuǎn)離主流投資圈。
被轉(zhuǎn)讓
去年底，北京高新創(chuàng)投1億股股權(quán)開始在北京產(chǎn)權(quán)交易所被掛牌轉(zhuǎn)讓，價格為6178.46萬元。引人矚目的是，這家創(chuàng)投機構(gòu)的身份是北京首家創(chuàng)業(yè)投資公司。
北京高新創(chuàng)投成立于1998年，注冊資本3.1億元，是國內(nèi)最早的一批創(chuàng)業(yè)機構(gòu)之一。股東包括北京能源投資(集團)有限公司、國投高科技投資有限公司（下稱國投高科）、清華同方股份(19.95,0.27,1.37%)有限公司和首鋼總公司。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方為國投高科所持有的全部股權(quán)，占到了北京高新創(chuàng)投的32.25%。
國投高科總經(jīng)理鄧華表示，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的直接原因系央企集中主業(yè)清理非主業(yè)資產(chǎn)所致。
北京高新創(chuàng)投近兩年經(jīng)營和財務(wù)狀況極差。主要財務(wù)指標(biāo)顯示，北京高新創(chuàng)投2008年營業(yè)收入為零，營業(yè)利潤為-8491.18萬元，凈利潤-7655.84萬元。
2009年前10個月，營業(yè)利潤為-1947.45萬元，凈利潤-1947.45萬元。截至10月底，公司資產(chǎn)總計25510.26萬元，所有者權(quán)益24968.02萬元。
如此差的財務(wù)被認(rèn)為是國投高科不得不將其脫手的主要原因。
據(jù)本報記者了解，此次掛牌轉(zhuǎn)讓所確定的價格已經(jīng)是在大量計提損失并有一定打折。截至掛牌結(jié)束，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目無人問津，現(xiàn)在如何處理尚待國投高科重新商定。
熟知北京高新創(chuàng)投的人士透露，北京高新創(chuàng)投作為北京政府資金主導(dǎo)的創(chuàng)投，該公司本身被寄予了實現(xiàn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的探索，但由于經(jīng)營不佳，所投項目優(yōu)質(zhì)的不多，突出的公司也不多，終于導(dǎo)致公司連連虧損，淘汰出了主流創(chuàng)投圈。
公司網(wǎng)站顯示，目前公司有投資項目9個，包括深圳康泰生物制品股份有限公司、深圳市奧尊信息技術(shù)有限公司、山東齊興能源材料有限公司等。不過，現(xiàn)在未能有一個項目實現(xiàn)上市。
實際上，在北京高新創(chuàng)投投資的一些企業(yè)中，許多企業(yè)甚至尚未進行股份制改革，上市退出之路依舊遙遠(yuǎn)。
記者未能聯(lián)系到北京高新創(chuàng)投予以置評。
沒落
盡管如北京高新創(chuàng)投面臨被掛牌轉(zhuǎn)讓尷尬的僅僅是少數(shù)，但確有不少的老牌創(chuàng)投每況愈下，當(dāng)年的風(fēng)光不再。
1月22日，格林美(59.35,2.64,4.66%)登陸中小板，發(fā)行價達到32元/股，開盤價格達52元/股。廣風(fēng)投通過子公司廣東科技風(fēng)險投資有限公司兩次投資格林美，持股1918.28萬股，占發(fā)行前股本的27%，為格林美第二大股東。
根據(jù)開盤價計算，潛伏格林美4年時間后，廣風(fēng)投即便剔除轉(zhuǎn)持社保的股份，也能超過45倍收益。不過，格林美的上市對于廣風(fēng)投來說有著另一層重要意義——這是其第六個成功上市的項目。
與深創(chuàng)投等國有創(chuàng)投成立背景相似，廣風(fēng)投于2000年9月成立，負(fù)責(zé)管理廣東省政府12億元風(fēng)險投資資金，旗下?lián)碛袕V東省創(chuàng)業(yè)投資公司、廣東省科技風(fēng)險投資有限公司等8家風(fēng)險投資和實業(yè)公司。
作為最早的一批國有創(chuàng)投，廣風(fēng)投以其資金規(guī)模和政府資源備受關(guān)注，在2001年和2006年被創(chuàng)投界評為本土名列前茅的 “最具綜合實力的風(fēng)險投資公司”。
不過，經(jīng)歷過2007年創(chuàng)投界的爆發(fā)式增長后，已成立9年的廣風(fēng)投與深創(chuàng)投的差距日益加大。
在格林美上市之前，廣風(fēng)投第五個上市項目要追溯到2007年的順絡(luò)電子。截至2008年底，廣風(fēng)投累計已投資50余個項目，其中5家實現(xiàn)上市，若干企業(yè)以購并和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式獲益退出。據(jù)了解，通過上市之外其他方式退出的項目，收益率在1至4倍之間。
“令人無法理解的是廣西玉柴工程機械有限責(zé)任公司（下稱廣西玉柴），投資了3年，最終卻通過企業(yè)回購的方式只賺取了一倍多的利潤?！币晃皇煜V風(fēng)投的人士表示。
據(jù)了解，2004年，廣風(fēng)投以1元每股的價格參與建立廣西玉柴，此后公司快速發(fā)展壯大。投資一年后，玉柴工程獲得6億元銷售收入和6000萬元利潤，在2007年更是有十幾億的銷售額，占據(jù)全國30%的市場。
然而，就在廣西玉柴計劃到香港上市期間，擁有10%股權(quán)的廣風(fēng)投卻選擇退出，玉柴工程以每股2元多的價格回購了這些股份。
蛻變
廣風(fēng)投一項目經(jīng)理表示，由于資金的背景，廣風(fēng)投更多背負(fù)著“培育地方創(chuàng)新型企業(yè)”的責(zé)任，因此基金管理團隊的自主性也相對弱化，長遠(yuǎn)來說也影響了管理人員能力的培育。這從目前廣風(fēng)投的項目投資清單中也可見一斑——除了個別企業(yè)外，廣風(fēng)投更多地投資于廣東省內(nèi)的企業(yè)，其中不少為政府明確扶持的企業(yè)。
“當(dāng)初國有創(chuàng)投的優(yōu)勢是，資金來源不愁，而且政府資源可以為他們提供優(yōu)質(zhì)項目資源。不過，隨著股權(quán)分置改革的完成和民間資本對創(chuàng)投的認(rèn)識，資金來源已可以解決。另一方面，好項目的取得雖然憑借政府資源有一定優(yōu)勢，但更長遠(yuǎn)的需要機制的完善和管理團隊的建設(shè)?！边_晨創(chuàng)投一項目經(jīng)理表示，一些老牌創(chuàng)投逐漸喪失優(yōu)勢，正是在機制和管理團隊方面雙雙落伍。
與此廣風(fēng)投相反的是，深創(chuàng)投成立之初就設(shè)定了“立足深圳，面向全國”的理念，即便資金來自于深圳市政府，但投資項目遍布全國。
回憶起過往發(fā)展歷程，現(xiàn)任總裁李萬壽認(rèn)為，這是深創(chuàng)投之所以成為國有創(chuàng)投典范的基礎(chǔ)?！傲硪粋€基礎(chǔ)理念就是政府不塞項目不塞人，即便由政府推薦的項目，我們也不會因此特別對待?！?nbsp;
“加上受于體制的原因，對管理團隊的激勵遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上一些民間創(chuàng)投，優(yōu)秀人才往往無法聚攏?！鄙鲜鰪V風(fēng)投項目經(jīng)理表示。
北京高新創(chuàng)投和廣風(fēng)投的命運只是一個老牌機構(gòu)衰落的一個縮影。
10年前，曾經(jīng)崛起了一大批國有背景的創(chuàng)投機構(gòu)，但隨著時代的變化，淘汰了一大批創(chuàng)投機構(gòu)，存活下來并發(fā)展壯大的許多國有背景創(chuàng)投機構(gòu)背后，一個鮮明的特征是國有色彩已經(jīng)慢慢褪去，深圳市中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司 （下稱中科招商）和上海永宣創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（下稱上海永宣創(chuàng)投）便是例子。
中科招商是中國首家經(jīng)政府批準(zhǔn)設(shè)立的大型國有控股直接投資基金專業(yè)管理機構(gòu)，成立于2000年底。股東包括中國華錄集團、招商局、北京城建(16.23,-0.05,-0.31%)等眾多國有背景的機構(gòu)。目前，旗下已經(jīng)有20多只基金，資金規(guī)模超過了60億元。這家機構(gòu)事實上目前也轉(zhuǎn)變成由管理層主要持股的公司。
上海永宣創(chuàng)投前身為上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司，2007年，上海聯(lián)創(chuàng)完成了一次轉(zhuǎn)身，公司實現(xiàn)民營化，股份歸管理者所有，并改名為上海永宣。目前，上海永宣管理的資金總額約7億美元。
此外，深圳創(chuàng)新投資集團目前也在積極綢繆民營化之路。
深圳創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會一位人士稱，在以人為核心要素的創(chuàng)投行業(yè)，公司管理機制尤其是激勵機制是最為重要的?！吧顒?chuàng)投、達晨創(chuàng)投這些現(xiàn)在能這么火，要說他們和這些老牌機構(gòu)相通的地方就是都有國有資本的背景，但不同的是，公司經(jīng)營管理機制更加市場化?！?nbsp;
與一些老牌國有機構(gòu)沒落相反的是，創(chuàng)投業(yè)中的新生代則開始迅速崛起?！八鼈冋紦?jù)的資源不多，但民營化的體制就是他們最核心的競爭力?！鄙鲜錾钲趧?chuàng)業(yè)投資公會人士稱。
