1月15日，作為去年9月份首批過會的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，北京華誼嘉信整合營銷顧問有限公司（下稱“華誼嘉信”）如今仍在苦等證監(jiān)會的發(fā)行批文。
相比于其他創(chuàng)業(yè)板企業(yè)靚麗上市的風(fēng)光，華誼嘉信的“留級”卻是另有隱情——有人舉報(bào)其“包裝上市、利益輸送”等涉及業(yè)績與保薦人參股的PE式腐敗。
據(jù)悉，證監(jiān)會親自參與并調(diào)集北京等地證監(jiān)局介入相關(guān)調(diào)查，持續(xù)時(shí)間已有兩個(gè)月左右。有消息稱，調(diào)查并未找到證據(jù)證實(shí)。但證監(jiān)會官員對此事表示“不予置評”。
事實(shí)上，在投行業(yè)內(nèi)，有保薦人、相關(guān)利益方暗自參股、代持上市企業(yè)股份一直都被市場認(rèn)為是可能的風(fēng)險(xiǎn)。
舉報(bào)和質(zhì)疑
2009年9月22日，華誼嘉信獲得創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核通過。該公司招股說明書申報(bào)稿中顯示，公司此次登陸創(chuàng)業(yè)板的保薦人(主承銷商)為西南證券，保薦代表人為王濤、高貴雄，項(xiàng)目協(xié)辦人為秦翠萍。
與華誼嘉信同期過會的還有28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，如今都已登陸創(chuàng)業(yè)板。
但，伴隨著華誼嘉信的過會，關(guān)于它的質(zhì)疑、舉報(bào)就接踵而至。
據(jù)記者了解，舉報(bào)與質(zhì)疑的內(nèi)容重點(diǎn)在于包裝上市、股份代持問題，特別是保薦人暗中參股華誼嘉信。
12月初，一份關(guān)于 《華誼嘉信——包裝上市、利益交換何太急？》出現(xiàn)在一大型論壇網(wǎng)站，該帖羅列了十項(xiàng)關(guān)于華誼嘉信的問題。
一位投行人士介紹，證監(jiān)會內(nèi)部有人士曾向其談及保薦人參股問題，并深表震驚地反問：“你們保薦人為何如此大膽，暗地里參股創(chuàng)業(yè)板企業(yè)都被舉報(bào)到證監(jiān)會了?！?/p>
該投行人士隨后獲悉是首批過會的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中未上市的一家涉及此事。雖然上述證監(jiān)會人士表達(dá)非常隱晦，但在其限定范圍之內(nèi)只有華誼嘉信。
事實(shí)上，在投行圈內(nèi)，這并非隱秘之事。有國內(nèi)大型券商人士告訴記者，確有從西南證券內(nèi)部傳出該公司有保薦人已經(jīng)被證監(jiān)會調(diào)查。
內(nèi)、外部調(diào)查
值得一提的是，質(zhì)疑與舉報(bào)的內(nèi)容還涉及公司業(yè)績是否能經(jīng)受住持續(xù)高增長的考驗(yàn)。這也被認(rèn)為是未來華誼嘉信能否順利獲得發(fā)行批文的另一個(gè)條件。
有相關(guān)參與項(xiàng)目的人士告訴記者，按照相關(guān)的流程，預(yù)計(jì)在本月，華誼嘉信的2009年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將出爐，隨后將補(bǔ)報(bào)證監(jiān)會。
據(jù)上述人士稱，華誼嘉信業(yè)績有望增長30%左右。這一結(jié)果被認(rèn)為應(yīng)能獲得發(fā)行審核部門的認(rèn)可。
因此，是否涉及“PE式腐敗”的保薦人暗自參股問題，在西南證券與華誼嘉信，均被認(rèn)為是對后者上市至關(guān)重要的問題。
就此，華誼嘉信董秘孫劍表示“并未聽說此事”。
西南證券總裁、副董事長王珠林向本報(bào)坦承，的確遭遇了相關(guān)舉報(bào)，不過經(jīng)西南證券與被保薦企業(yè)內(nèi)部自查，并未發(fā)現(xiàn)相關(guān)問題，但最終的認(rèn)定尚需要證監(jiān)會出具調(diào)查結(jié)果。
不過，王珠林坦言，公司的這種調(diào)查僅僅是對公司內(nèi)部員工道德性的調(diào)查。而相關(guān)項(xiàng)目保薦人是后期在報(bào)批項(xiàng)目時(shí)指定操作，當(dāng)時(shí)與被保薦企業(yè)并未有太深的交情，純?yōu)闃I(yè)務(wù)關(guān)系。
證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示 “不便評論和透露”。
有知情人士向記者透露，證監(jiān)會確實(shí)調(diào)集了多地監(jiān)管者參與調(diào)查，并且調(diào)查非常仔細(xì)。
據(jù)悉，參股華誼嘉信的人員最近幾年的工資收入、房產(chǎn)、投資性收入以及銀行匯款等都有一一查驗(yàn)。檢查的重點(diǎn)在于，參股方是否有能力支付該筆參股資金，以及是否有相關(guān)大額不明資金匯入其銀行賬戶。
據(jù)上述知情人士透露，經(jīng)過約兩個(gè)月的調(diào)查，證監(jiān)會已經(jīng)認(rèn)可了不存在舉報(bào)內(nèi)容的相關(guān)證據(jù)事實(shí)。
但也有投行人士指出，也有的情況是，參股相關(guān)方一般為私下的君子協(xié)議，因此只要雙方不透露，而且在一定時(shí)期內(nèi)不發(fā)生資金往來，基本無從查證。
劍指PE腐敗
事實(shí)上，證監(jiān)會對此舉報(bào)非常重視，正因?yàn)椤癙E式腐敗”等股份代持行為是創(chuàng)業(yè)板推出伊始就強(qiáng)力要求監(jiān)管的核心。因?yàn)橐坏┻@種行為發(fā)生，所獲利潤將是以百萬、千萬甚至億元來計(jì)。
王珠林坦言，在公司內(nèi)部，這亦是監(jiān)管的重點(diǎn)，因?yàn)橐坏┌l(fā)現(xiàn)投行內(nèi)部人員與上市企業(yè)有私下的股權(quán)瓜葛，將對公司的品牌形成巨大的負(fù)面影響。同時(shí)，如今公司已經(jīng)有直投業(yè)務(wù)，作為公司正規(guī)渠道可以對企業(yè)進(jìn)行投資。
“保薦人入股擬上市公司這種事情，圈子里其實(shí)并不少?！鄙虾Ｄ橙掏顿Y銀行部負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)。
保薦人一年大多有著百萬甚至數(shù)百萬的收入，對哪些公司有上市的可能也很清楚，只要擬上市公司的股東同意，入股之后就能獲得高額收益。
不過，保薦人也很清楚怎樣做才能最大程度地避免被查，總的來說就是找人代持股份。
據(jù)投行人士介紹，一些在上市公司籌備上市早期入股的保薦人一般通過相關(guān)人士的身份或者法人的身份入股，保薦人再通過與代持者利益綁定，簽訂私下協(xié)議來保障自己的利益。
這種情況在法律上基本沒有太大問題，而只要代持者不主動告發(fā)，一般都不會出什么問題。
值得關(guān)注的是，包括有些參股的創(chuàng)投也被認(rèn)為是可選的目標(biāo)代持者。主要是可借此將創(chuàng)投自身帶入其中，利益綁定牢靠。有些則通過老股東代持，但這需要非常熟絡(luò)的關(guān)系。
“保薦人很多事情并不是入股自己做的項(xiàng)目?！绷碛兄檎吒嬖V本報(bào)，保薦人之間很多是相互溝通項(xiàng)目的，如果有些項(xiàng)目自己公司沒有資源做，保薦人會推薦到其他相熟的券商那里，自己不僅入股，還會繼續(xù)跟進(jìn)項(xiàng)目。
“如果是一般人，入股擬上市公司其實(shí)也無可厚非，但保薦人有時(shí)候就可能出現(xiàn)不小的問題。”上述券商投資銀行部負(fù)責(zé)人指出，保薦人作為中介，需要有客觀的態(tài)度將項(xiàng)目推薦給機(jī)構(gòu)和投資者，如果自己入股或介紹親朋入股，很可能由于利益因素而隱瞞許多問題。
