28家企業(yè)獲創(chuàng)業(yè)板IPO批文，這預示著中國創(chuàng)投市場迎來新的機遇。借由創(chuàng)業(yè)板退出市場的積極信號，讓人民幣基金再次成為話題的焦點。對于那些最早活躍在中國市場上的外資創(chuàng)投來說，此時其心態(tài)是復雜的。

　　回歸A股 不強求海外上市

　　華登國際董事總經(jīng)理李文飚告訴CBN記者，那些原本準備海外上市的公司，有可能轉向國內(nèi)上市。

　　華登國際1987年成立于美國，現(xiàn)在至少有兩個項目準備在國內(nèi)退出，包括2008年底投資的液壓成型裝備制造商福建海源機械，以及2005年投資的華亞微電子。福建海源機械計劃幾年內(nèi)上市，華亞微電子則正在調整海外上市架構，準備回歸深圳中小板。李文飚告訴CBN記者，需要對創(chuàng)業(yè)板再觀察一段時間，或許還會有其他的項目在創(chuàng)業(yè)板上市，但現(xiàn)在還未有定論。

　　“仔細觀察不難看出，外資看好的高科技企業(yè)往往有個明顯特征，即國外股市、國外投資人對這些企業(yè)的模式、技術或是創(chuàng)新程度的接受度比在國內(nèi)更高?！崩钗撵f，因此過去外資創(chuàng)投在看項目時，總是會區(qū)分一下，哪些公司可能在國內(nèi)更被認同，哪些可能在國外更被認同。

　　“準備海外上市的公司，和準備本土上市的公司其實是兩類不同的企業(yè)?！崩钗撵f，但創(chuàng)業(yè)板推出后，這兩類企業(yè)的鴻溝會縮小很多。細分行業(yè)、商業(yè)模式、成長性還是市盈率上，創(chuàng)業(yè)板都鼓勵和認可高科技、高成長公司。

　　在具體項目的投資方面，李文飚認為，創(chuàng)業(yè)板推出后，早期項目會更多地得到PE/VC的關注?！斑^去一兩年來，投資高科技公司的案例似乎并不多，更多卻發(fā)生在成熟期的消費類公司，但多了創(chuàng)業(yè)板這個新的退出渠道，可以減少一些后顧之憂?！?/p>

　　接受現(xiàn)實 募人民幣基金

　　華興資本合伙人包凡很幸運，他兩年前新成立了一支團隊，專門針對人民幣基金提供投融資咨詢。雖然外資創(chuàng)投及旗下的美元基金一直是華興資本的主要客戶，但與人民幣基金設立、投資的相關咨詢業(yè)務已經(jīng)變得非常重要。

　　從華興資本近期操作過的一些投資案例來看，包凡說，多了創(chuàng)業(yè)板這一條退出渠道，有不少企業(yè)會考慮在國內(nèi)上市，進而選擇本土的創(chuàng)投，因此創(chuàng)業(yè)板肯定會對國內(nèi)PE/VC格局產(chǎn)生一定影響，但外資創(chuàng)投不會無動于衷。

　　據(jù)他觀察，除了那些持觀望態(tài)度的外資創(chuàng)投，其余外資創(chuàng)投一般都接受了國內(nèi)退出這個現(xiàn)實。他們一般會投資本身就是中外合資的企業(yè)，然后選擇包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的國內(nèi)退出渠道；此外，外資創(chuàng)投也在積極地設立人民幣基金，以后用人民幣投資。

　　華興資本上個月剛剛完成了一項財務顧問工作。協(xié)助軟銀中國和另一家戰(zhàn)略投資者投資杭州迪安醫(yī)療。

　　包凡認為，外資創(chuàng)投要面對的最大障礙其實并非在國內(nèi)設立人民幣基金的政策缺失，而是有限合伙人(LP)缺失造成的募資難的現(xiàn)實?！艾F(xiàn)在外資創(chuàng)投人民幣基金的主要來源還是個人，但個人的財富是有限的，LP的大頭應該是保險公司、商業(yè)銀行，以及各地社?；?，它們一旦獲準投資外資基金，外資創(chuàng)投融人民幣基金才會更加順利?！?/p>