9月2日，清科集團(tuán)研究中心發(fā)布的報(bào)告顯示，首批94家獲證監(jiān)會(huì)受理的創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)企業(yè)中，有38家曾披露有VC/PE投資。其中2004年前發(fā)生投資僅3起，2006年以后的共34起。也就是說，這些VC、PE的平均投資周期僅2年-4年，而通常情況下這一周期為6年-8年。這些VC、PE絕大多數(shù)為本土企業(yè)。

“由于退出渠道的通暢以及已投資金的高效回籠，本土VC/PE培育新企業(yè)的投資積極性會(huì)被調(diào)動(dòng)起來，境內(nèi)資本‘本土募集、本土投資、本土退出’良性循環(huán)模式的逐漸成熟，也必將帶動(dòng)我國(guó)本土VC/PE行業(yè)迎來新一輪的蓬勃發(fā)展。”清科集團(tuán)總裁倪正東表示。

清科數(shù)據(jù)顯示，上述38家企業(yè)共計(jì)發(fā)生46起VC/PE投資案例。其中最早一起是1999年金蝶集團(tuán)獲得IDG的投資，并于2001年初在香港主板上市。最近一起投資是2009年國(guó)內(nèi)首家輪胎信息化生產(chǎn)示范基地——青島賽輪股份獲得常州力合、新麟創(chuàng)投等的投資。

值得注意的是，在過去10年里，2004年前發(fā)生投資僅3起，2006年以后(包括2006年)的投資案例共34起，分布比較密集，因此推算平均投資周期僅有2年-4年。而通常，VC/PE從投資到IPO退出的平均周期為6年-8年。

在46起投資案例中，本土VC/PE擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，涉及投資32起，其中不乏本土創(chuàng)投明星，包括深圳創(chuàng)新投、達(dá)晨創(chuàng)投、招商科技、深港產(chǎn)學(xué)研、南海成長(zhǎng)等；外資VC/PE的身影也可以見到，涉及投資10起，包括蘭馨亞洲、殷庫(kù)資本、NIF SMBC等；此外，合資VC/PE的投資有3起，中外聯(lián)合投資有1起。

而紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、智基創(chuàng)投等知名外資創(chuàng)投均未出現(xiàn)在名單中，出現(xiàn)明顯“內(nèi)盛外衰”現(xiàn)象。

清科研究中心分析認(rèn)為，此前國(guó)家外管局為防止熱錢流入和外資在境內(nèi)套利而出臺(tái)的一系列政策已將外資VC/PE進(jìn)行了嚴(yán)格限制，如2006年頒布的“10號(hào)文”和2007年的“106號(hào)文”封堵了境內(nèi)企業(yè)以紅籌方式在海外上市，使其退出之路一夜變窄。

同時(shí)，2008年頒布的“142號(hào)文”規(guī)定“外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯所得人民幣資金除另有規(guī)定外不得用于境內(nèi)股權(quán)投資”，從“入口”直接限制其投資行為。

另外，本土VC/PE相比于外資VC/PE擁有更多渠道，優(yōu)先享有國(guó)內(nèi)上市程序、規(guī)則、人員及監(jiān)管審核機(jī)構(gòu)等資源，更具核心優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，隨著日后國(guó)內(nèi)政策環(huán)境的逐步優(yōu)化、“外資LP國(guó)民待遇”問題將逐步解決，海外上市架構(gòu)企業(yè)將逐步回歸，外資VC/PE也能與本土機(jī)構(gòu)共同受益中國(guó)創(chuàng)業(yè)板。

6月2日發(fā)布的《上海市浦東新區(qū)設(shè)立外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)試行辦法》，使浦東成為國(guó)內(nèi)首個(gè)允許外資股權(quán)投資公司以“股權(quán)投資管理企業(yè)”身份進(jìn)行合法登記注冊(cè)的地區(qū)，目前已有普凱、第一東方等4家外資PE準(zhǔn)備落戶上海浦東，成立外商投資股權(quán)投資管理公司。