他們?cè)?jīng)是市場(chǎng)資金的寵兒，他們?cè)?jīng)因與多晶硅攀上關(guān)系備受投資者青睞，就連他們自己，也曾經(jīng)為行業(yè)的暴利所心動(dòng)。

然而，隨著下游需求萎縮以及新增產(chǎn)能進(jìn)入集中釋放期，這些在上輪大牛市中呼風(fēng)喚雨，炙手可熱的多晶硅概念股卻猛然發(fā)現(xiàn)，等待他們不是期望中的盛宴，而是殘羹剩飯。

賣方市場(chǎng)變?yōu)橘I方市場(chǎng)

去年上半年多晶硅價(jià)格持續(xù)高漲，然而此時(shí)業(yè)內(nèi)已經(jīng)看到了盛景之下的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)位長(zhǎng)期跟蹤光伏產(chǎn)業(yè)的券商分析師均在撰寫的報(bào)告中指出，隨著新增產(chǎn)能快速釋放，供需關(guān)系將在明年逆轉(zhuǎn)，多晶硅價(jià)格將大幅下跌。

去年三季度末驟然爆發(fā)的金融海嘯，讓分析師們的預(yù)測(cè)提前變成現(xiàn)實(shí)。今年才釋放產(chǎn)能的新進(jìn)入者，將與行業(yè)暴利時(shí)代擦肩而過(guò)。

供需失衡或逐步擴(kuò)大

2008年12月25日，江蘇陽(yáng)光在寧夏石嘴山年產(chǎn)1500噸的多晶硅項(xiàng)目正式投產(chǎn)。

2009年1月9日，南玻A宜昌子公司年產(chǎn)1500噸高純度多晶硅項(xiàng)目也正式投產(chǎn)。

而按照原定規(guī)劃，到今年年底，天威保變旗下多晶硅公司將有合計(jì)產(chǎn)能為6000噸的兩個(gè)在建項(xiàng)目投產(chǎn)。

在今年釋放產(chǎn)能的不僅僅是上市公司。已披露的項(xiàng)目規(guī)劃顯示，江西賽維有5000噸項(xiàng)目在今年6月投產(chǎn)，亞洲硅業(yè)年產(chǎn)6000噸多晶硅項(xiàng)目也在去年年底試產(chǎn)，江蘇大全2650噸擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)劃在本月底建成……據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，經(jīng)過(guò)2008年一系列擴(kuò)產(chǎn)和新建項(xiàng)目，目前國(guó)內(nèi)規(guī)劃的多晶硅產(chǎn)能已高達(dá)8.8萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能約4.4萬(wàn)噸。

“這個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)畸形了。”不久前，國(guó)內(nèi)南方省市一大型硅企的高層這樣告訴記者。

長(zhǎng)城證券分析師表示，供需失衡將在今明兩年逐步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)今明兩年太陽(yáng)能電池用多晶硅的全球供應(yīng)量將達(dá)8.2萬(wàn)噸和14.4萬(wàn)噸，而同期需求量?jī)H為5.6萬(wàn)噸和6.5萬(wàn)噸。

市場(chǎng)向買方傾斜

“以前這個(gè)市場(chǎng)是賣方市場(chǎng)，不過(guò)今年將轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場(chǎng)?！遍L(zhǎng)城證券分析師表示。

前述高層向記者描述了前幾年情況，“那個(gè)時(shí)候買家全部是到廠里來(lái)買現(xiàn)貨，有些怕買不到，還會(huì)提前給首付款?！?/p>

那么，現(xiàn)在又是什么樣子呢？在南方一大型企業(yè)不久前投產(chǎn)的項(xiàng)目所在地，記者偶遇了前來(lái)看貨的客戶。這位人士來(lái)自于江浙一家太陽(yáng)能硅片廠，他告訴記者，現(xiàn)在選擇范圍廣了，下游廠商的議價(jià)能力更強(qiáng)了。“最典型的變化就是，我們可以簽長(zhǎng)單，不用囤現(xiàn)貨?！?/p>

從現(xiàn)貨到長(zhǎng)單，這大概是這個(gè)市場(chǎng)最大的變化。長(zhǎng)城證券分析師告訴記者，從2004年起，五年間多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格從一公斤40美元暴漲至400美元，而長(zhǎng)單價(jià)格最高時(shí)也才攀升至150美元/公斤。

而現(xiàn)在，多晶硅廠商首先考慮的是保證有客源，保證產(chǎn)品能賣出去?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》從江蘇陽(yáng)光了解到，子公司陽(yáng)光硅業(yè)已與下游硅片廠商海潤(rùn)科技簽訂供貨合同，今年向?qū)Ψ焦?yīng)多晶硅1000～1200噸；而亞洲硅業(yè)不久前也透露，公司6000噸多晶硅項(xiàng)目已與無(wú)錫尚德簽訂了供貨合同，期限長(zhǎng)達(dá)七年！這在幾年前的行業(yè)景氣期，完全是無(wú)法想象的。

金融風(fēng)暴“刺痛”全球光伏產(chǎn)業(yè)

◆長(zhǎng)城證券分析師說(shuō)，“（多晶硅）行業(yè)現(xiàn)在這樣子，是去年好多事都撞到一起了。”

◆中國(guó)能源網(wǎng)首席信息官韓小平對(duì)記者講，“這是一個(gè)典型的圣誕節(jié)行業(yè)?！薄羟笆龃笮凸杵蟾邔颖硎?，“如果沒有金融危機(jī)，多晶硅的景氣轉(zhuǎn)折不會(huì)來(lái)得這么快?！?/p>

許多光伏企業(yè)停產(chǎn)半停產(chǎn)

作為產(chǎn)業(yè)鏈下游，我國(guó)光伏組件企業(yè)極度依賴出口。金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊了西方發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我國(guó)光伏企業(yè)不可避免受到波及。下游需求的萎縮，是多晶硅企業(yè)乃至整個(gè)全球光伏產(chǎn)業(yè)都面臨的嚴(yán)峻問題。

政策依然是決定光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決定性因素。目前主要發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)扶持政策開始向下修正。2004年《可再生能源法》中對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電的強(qiáng)制上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼，使德國(guó)發(fā)展成為了全球最大的光伏市場(chǎng)。

長(zhǎng)城證券分析師表示，德國(guó)的大力補(bǔ)貼，反而造成了光伏組件居高不下，與其希望達(dá)到的效果偏離；再加上金融危機(jī)，繼續(xù)維持之前的扶持政策會(huì)讓國(guó)家財(cái)力吃緊，所以出現(xiàn)了各國(guó)紛紛向負(fù)面調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策，全球光伏裝機(jī)容量會(huì)逐步放緩。

而韓小平指出，終端需求萎縮才是最根本的問題，就算補(bǔ)貼還在，目前愿意去購(gòu)買的用戶也會(huì)少很多；“只要國(guó)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)未見轉(zhuǎn)機(jī)，多晶硅需求萎縮將持續(xù)?！?/p>

此前曾有消息稱，目前國(guó)內(nèi)有300家光伏組件企業(yè)倒閉，這一規(guī)模得到了前述硅片廠人士的認(rèn)同。他告訴記者，歐洲是光伏組件出口的主要市場(chǎng)，但現(xiàn)在歐洲兩個(gè)主要的光伏大國(guó)德國(guó)和西班牙都減少了對(duì)產(chǎn)業(yè)的扶持，再加上匯兌損失，好多沒有穩(wěn)定客源的組件廠都停產(chǎn)、半停產(chǎn)了。該人士還透露，從去年下半年開始，他所在企業(yè)產(chǎn)能就沒有充分釋放。

“在目前的形勢(shì)下，光伏企業(yè)要么倒閉死掉，要么就必須開發(fā)新市場(chǎng)?！贝饲?，中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)孟憲淦對(duì)媒體表示。

新技術(shù)挑戰(zhàn)晶體硅電池

新進(jìn)入者既要發(fā)愁產(chǎn)品銷售情況，又要擔(dān)心技術(shù)方面的升級(jí)換代。今年年初，太陽(yáng)能薄膜電池已經(jīng)被二級(jí)市場(chǎng)資金所追逐發(fā)掘。

在衡量電池優(yōu)劣最重要的指標(biāo)——光電轉(zhuǎn)換效率方面，薄膜電池已經(jīng)被證實(shí)優(yōu)于傳統(tǒng)晶體硅電池。韓小平介紹稱，目前多晶硅硅片厚度約為180微米，但實(shí)際發(fā)電中有用的只有3微米，剩下的部分光過(guò)不去，不能產(chǎn)生電流。而薄膜電池就規(guī)避了晶體硅電池的這一問題。

在韓小平看來(lái)，薄膜電池的前景更為廣闊。韓小平還表示，嚴(yán)格意義上來(lái)講，多晶硅電池并不是完全的清潔能源，這是一個(gè)高耗能、高污染、高投入的產(chǎn)業(yè)。因此，隨著新技術(shù)的成熟，多晶硅電池也會(huì)遭遇挑戰(zhàn)。

先知先覺的風(fēng)投資金已向這一新領(lǐng)域聚集。去年7月，聯(lián)想投資出資浙江先進(jìn)太陽(yáng)能；11月，英特爾投資與國(guó)際金融公司先后投資深圳創(chuàng)益科技與河北新奧太陽(yáng)能，這些投資對(duì)象均從事薄膜太陽(yáng)能電池生產(chǎn)。長(zhǎng)城證券分析師表示，在這一輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整中，最后能夠活下來(lái)的是兩類廠商：產(chǎn)業(yè)鏈有向下游延伸；或有進(jìn)行薄膜電池技術(shù)儲(chǔ)備。

千億投資恐蒸發(fā)多晶硅企業(yè)何去何從

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，A股上市公司中至今已有超過(guò)10家投資多晶硅項(xiàng)目，已公告的投資額近60億元，總投資額高達(dá)300多億元。而這個(gè)范圍再放大至非上市以及在海外上市的公司，總投資規(guī)模將超過(guò)千億元。

如今行業(yè)面臨著上游產(chǎn)能過(guò)剩和下游需求萎縮兩端的壓力，這些企業(yè)的投資何時(shí)才能收回？

韓小平表示，進(jìn)入得早的企業(yè)多少還嘗到了暴利，新進(jìn)入企業(yè)就難說(shuō)了。長(zhǎng)城證券分析師則指出，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)的成本價(jià)格為每公斤40～50美元，只能說(shuō)是還有賺而已。

但是前述硅企高管認(rèn)為，價(jià)格還會(huì)往下走，甚至?xí)|及成本線。專家預(yù)計(jì)，隨著今年產(chǎn)能快速釋放，多晶硅價(jià)格將繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨價(jià)格將與長(zhǎng)單價(jià)格靠攏。

幾乎沒有人是樂觀的。早在2007年9月，無(wú)錫尚德董事長(zhǎng)施正榮就對(duì)媒體表示，預(yù)計(jì)到2010年國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)會(huì)有一個(gè)比較大的洗牌過(guò)程；而多晶硅行業(yè)，業(yè)內(nèi)甚至有分析師認(rèn)為，最終存活下來(lái)的企業(yè)可能僅有3到5家。

那么，那些巨額投資如何收回？今年這些新進(jìn)企業(yè)該如何應(yīng)對(duì)？記者就此聯(lián)系了江蘇陽(yáng)光、特變電工、南玻A等多家上市公司，但遺憾的是并無(wú)一家公司給出答復(fù)。

在美上市的光伏股中，已躋身全球前三的光伏組件制造商無(wú)錫尚德，一年前的股價(jià)接近50美元，如今僅剩7.40美元；而全球最大的硅片制造商賽維LDK，股價(jià)也由去年51美元以上的高位，跌至現(xiàn)在的4.85美元。而在常見的A股行情軟件中，如今在天威保變等相關(guān)概念股中，已不能看到以無(wú)錫尚德為代表的海外中國(guó)光伏股前日?qǐng)?bào)價(jià).