政府成了創(chuàng)投業(yè)最慷慨的投資者。日前，北京市創(chuàng)投引導(dǎo)基金公開征集第三批合作創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，開始又一輪的 “招親”。為解決中小企業(yè)融資難，從去年下半年開始的創(chuàng)投引導(dǎo)基金熱進(jìn)入了又一個(gè)加速推進(jìn)期，目前全國已經(jīng)有多個(gè)地方政府成立了創(chuàng)投引導(dǎo)基金。
由于對(duì)合作機(jī)構(gòu)的門檻不高，政府出資的引導(dǎo)基金成為許多創(chuàng)投心儀的對(duì)象。業(yè)內(nèi)人士指出，以政績?yōu)槌霭l(fā)點(diǎn)的政府引導(dǎo)基金和以追求商業(yè)利潤的創(chuàng)投結(jié)合在一起，兩者目前仍然處在一個(gè)利益磨合期。
傍上引導(dǎo)基金
作為有著眾多中小企業(yè)的北京市，去年底便啟動(dòng)了創(chuàng)投引導(dǎo)基金，目前規(guī)模為8億元?，F(xiàn)在，北京市已經(jīng)開始公開征集第三批合作創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
“前期投資的創(chuàng)投3000萬至8000萬元不等，參股創(chuàng)投投資于北京區(qū)域內(nèi)創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)的資金額度不低于引導(dǎo)基金出資額的2倍?！北本┦邪l(fā)改委中小企業(yè)處處長郭俊峰稱，第三批合作創(chuàng)投在報(bào)名條件、評(píng)審等方面跟前兩批情況一樣，選擇標(biāo)準(zhǔn)沒有變化。
郭俊峰表示，北京設(shè)立引導(dǎo)基金的總額為8億元，希望能夠引導(dǎo)20億元，形成30億元的投資規(guī)模?！斑@是北京市設(shè)立創(chuàng)投引導(dǎo)基金的出發(fā)點(diǎn)?！?/p>
北京并不是最先醞釀創(chuàng)投引導(dǎo)基金的地方，此前，已經(jīng)有深圳、江蘇、重慶、陜西等多個(gè)地區(qū)設(shè)立了創(chuàng)投引導(dǎo)基金。
和北京創(chuàng)投引導(dǎo)基金操作思路大致相同，各地政府的引導(dǎo)基金都期望能夠通過一小筆投資，帶動(dòng)一大筆投資，實(shí)現(xiàn)“撬動(dòng)資金”的目的。
“我們已經(jīng)獲得了北京市創(chuàng)投引導(dǎo)基金的投資，但這是我們目前唯一合作的引導(dǎo)基金，我們主要的融資和退出渠道還是在海外?！毙胖欣顿Y董事長汪潮涌稱。
自金融危機(jī)以來，資本市場(chǎng)的融資渠道受到了很大的影響，尤其是一些融資渠道并不成熟的創(chuàng)投面臨著嚴(yán)重的融資瓶頸，而由于各地政府引導(dǎo)基金對(duì)合作創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的門檻均不算高，這讓政府引導(dǎo)基金成為創(chuàng)投頗為重要的融資渠道。
許多創(chuàng)投把各地引導(dǎo)基金當(dāng)成了爭搶的目標(biāo)。在北京市創(chuàng)投引導(dǎo)基金前兩次“招親”中，就分別有17和16家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提出了正式申請(qǐng)。
利益契合點(diǎn)是關(guān)鍵
地方政府通過設(shè)立引導(dǎo)基金選擇與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作的方式，初衷是希望能夠有效帶動(dòng)社會(huì)資金對(duì)于中小企業(yè)的融資支持，同時(shí)也能夠幫助創(chuàng)投找到合適的投資項(xiàng)目。
起步較早的北京市創(chuàng)投引導(dǎo)基金表面上推進(jìn)得很順利，但期間也透露出一些利益博弈的痕跡。
早在去年9月初，北京市就宣布了第一批7個(gè)擬合作創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，其中包括深創(chuàng)投、啟迪創(chuàng)投、晨光創(chuàng)投、景林資產(chǎn)、銀河投資、青云創(chuàng)投和張江漢世紀(jì)投資。然而，在北京市12月與首批合作創(chuàng)投的簽約儀式上，合作創(chuàng)投的名單卻發(fā)生了微妙的變化。7家變成了5家，景林資產(chǎn)和青云創(chuàng)投并未在列。
據(jù)了解，這兩家創(chuàng)投是與北京市達(dá)成了合作意向，但在具體合作細(xì)節(jié)上的談判卻一直未能完成，直至現(xiàn)在也還未能達(dá)成默契。
“每個(gè)機(jī)構(gòu)的情況不一樣，比如投資方式、規(guī)模上還需要進(jìn)一步協(xié)商，我們將按照北京市的政策來要求。”郭俊峰稱。
一位投資界資深人士認(rèn)為，每個(gè)引導(dǎo)基金都希望合作成立的基金所投資的企業(yè)應(yīng)該以當(dāng)?shù)仄髽I(yè)為主，如北京中小企業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金就有一條規(guī)定：投資于北京區(qū)域內(nèi)創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)的資金額度不低于引導(dǎo)基金出資額的兩倍，但作為商業(yè)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)投自然是希望利益最大化，相當(dāng)于將創(chuàng)投的一部分資源完全限制在了某一個(gè)區(qū)域，這絕不是創(chuàng)投樂意接受的。
另一位與北京合作的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人也直言，創(chuàng)投希望GP(出資人)干涉得越少越好，也希望資金量越大越好，但現(xiàn)在的地方引導(dǎo)基金都希望能夠以最小的杠桿來撬動(dòng)，地方政府也不能夠寄望于就通過一個(gè)基金就能夠完全帶動(dòng)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的發(fā)展。
汪潮涌認(rèn)為，地方政府管理者是不是有市場(chǎng)化的意識(shí)，與創(chuàng)投的投資管理理念是否一致，這也是決定能否尋找利益契合點(diǎn)的關(guān)鍵。
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