根據(jù)該意見，在北京注冊的私募股權(quán)基金（PE）或管理公司除了能享受到等同于金融企業(yè)的稅收優(yōu)惠和政策補(bǔ)貼之外，還將在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游得到北京市的大力支持。
該 《意見》成為北京與天津、上海、重慶爭奪金融中心的最新的利器。美國艾金·崗波律師事務(wù)所駐北京代表處基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張瑩認(rèn)為，北京市對于PE行業(yè)的扶持政策是很具有系統(tǒng)性的政策方案，對PE有很大的吸引力。
暗戰(zhàn)京津滬渝
實(shí)際上，北京市早在2008年4月發(fā)布的 《關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見》中就曾提出，要研究支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在京發(fā)展的改革措施。
此后，津滬渝三家城市也紛紛發(fā)布各自大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金的優(yōu)惠措施。
2008年8月，上海市金融服務(wù)辦公室、上海市工商行政管理局、上海市國家稅務(wù)局和上海市地方稅務(wù)局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商登記等事項(xiàng)的通知》，對股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的注冊資質(zhì)、工商登記、稅收政策等問題作出了具體規(guī)定。
其中，浦東新區(qū)的稅收和獎(jiǎng)勵(lì)政策尤為吸引人：對落戶浦東的股權(quán)投資企業(yè)除了在進(jìn)入程序等方面給予優(yōu)惠之外，對在浦東新區(qū)登記注冊的企業(yè)按照注冊資本金的比例給予300萬-1500萬的開辦費(fèi)。而對企業(yè)高管，以返還個(gè)稅部分40%的方式進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，對企業(yè)中層則返還個(gè)稅部分20%。對于投資高新企業(yè)的還將享受高新企業(yè)相關(guān)優(yōu)惠政策。
緊隨其后，重慶市政府于2008年10月發(fā)布了《關(guān)于鼓勵(lì)股權(quán)投資類企業(yè)發(fā)展的若干意見》，提出鼓勵(lì)設(shè)立股權(quán)類企業(yè)、加大對股權(quán)投資類企業(yè)的財(cái)政稅收政策支持力度……尤其是在財(cái)政稅收政策方面，提出了辦公用房補(bǔ)助、營業(yè)稅減免返還、個(gè)人所得稅返還等。
天津?yàn)I海新區(qū)在收到國家發(fā)改委《關(guān)于在天津?yàn)I海新區(qū)先行先試股權(quán)投資基金有關(guān)改革問題的復(fù)函》之后，也于2008年11月聯(lián)合天津市發(fā)改委、金融辦等六部門發(fā)布了《天津股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理公司(企業(yè))登記備案管理試行辦法》，對股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理公司的注冊登記、備案及投資運(yùn)作做出了規(guī)定。并經(jīng)與國家稅收總局溝通，在實(shí)踐中明確了相關(guān)稅收政策。
而此次1月19日北京市金融辦、財(cái)政局、國稅局、地稅局以及工商局聯(lián)合下發(fā)了 《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的意見》，進(jìn)一步明確了對PE行業(yè)的支持政策。
根據(jù)《意見》，經(jīng)國務(wù)院或國家主管部門批準(zhǔn)設(shè)立并在本市注冊登記的產(chǎn)業(yè)投資基金的管理企業(yè)；以及在本市注冊登記，其所發(fā)起設(shè)立的股權(quán)基金在本市注冊登記，且累計(jì)實(shí)收資本在5億元以上，投資領(lǐng)域符合國家和本市產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)，參照金融企業(yè)享受 《關(guān)于促進(jìn)首都金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》和《關(guān)于促進(jìn)首都金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見實(shí)施細(xì)則》的政策支持。
張瑩告訴記者，根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，PE基于當(dāng)?shù)氐姆龀终邥?huì)有一部分投資優(yōu)先考慮投入當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)項(xiàng)目上。因此，長期看，PE集中在某一地區(qū)，會(huì)對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展起到拉動(dòng)作用。這也是四大城市集中競相推出PE政策的原因之一。
稅收優(yōu)惠
記者了解到，對于PE企業(yè)而言，《意見》最大的優(yōu)惠政策在于稅收。
《意見》規(guī)定，注冊在北京的合伙制股權(quán)基金和合伙制管理企業(yè)不作為所得稅納稅主體，采取“先分后稅”方式，由合伙人分別繳納個(gè)人所得稅或企業(yè)所得稅。而合伙制股權(quán)基金和合伙制管理企業(yè)的合伙人應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅，由合伙制股權(quán)基金和合伙制管理企業(yè)代扣代繳。其中通過法人單位分得的個(gè)人所得，由該單位負(fù)責(zé)代扣代繳個(gè)人所得稅。
《意見》規(guī)定，合伙制股權(quán)基金中個(gè)人合伙人取得的收益，按照“利息、股息、紅利所得”或者“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目征收個(gè)人所得稅，稅率為20%。而合伙制股權(quán)基金從被投資企業(yè)獲得的股息、紅利等投資性收益，屬于已繳納企業(yè)所得稅的稅后收益，該收益可按照合伙協(xié)議約定直接分配給法人合伙人，其企業(yè)所得稅按有關(guān)政策執(zhí)行。
對于合伙制股權(quán)基金的普通合伙人，以無形資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)投資入股的參與利潤分配和股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為不征收營業(yè)稅。
一位接近北京市金融辦的人士告訴記者，除了稅收優(yōu)惠之外，PE在北京市更大的優(yōu)惠在于政府獎(jiǎng)勵(lì)。對于公司制管理企業(yè)，自其獲利年度起，由所在區(qū)縣政府前兩年按其所繳企業(yè)所得稅區(qū)縣實(shí)得部分全額獎(jiǎng)勵(lì)，后三年減半獎(jiǎng)勵(lì)。而且，市政府給予股權(quán)基金或管理企業(yè)有關(guān)人員的獎(jiǎng)勵(lì)，依法免征個(gè)人所得稅。
業(yè)內(nèi)人士稱，這與其他三個(gè)城市的PE政策相比有了更多的優(yōu)惠條件。
以上海為例，去年下半年，上海頒布了《關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商登記等事項(xiàng)的通知》。該《通知》規(guī)定，執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人普通合伙人征收5%-35%個(gè)人所得稅。不執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人有限合伙人所取得的股權(quán)投資收益，按所得稅法中 “利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，繳納20%的個(gè)人所得稅。
打通產(chǎn)業(yè)鏈
一位PE人士指出，除了稅收優(yōu)惠之外，北京市《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的意見》吸引人的地方在于，他們在想辦法幫助PE企業(yè)打通產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。
從投資者方面，根據(jù)該《意見》，支持企業(yè)年金、地方社保基金按照有關(guān)規(guī)定投資在本市注冊設(shè)立的股權(quán)基金。國有參股的非上市企業(yè)，可作為普通合伙人發(fā)起設(shè)立合伙制股權(quán)基金或合伙制管理企業(yè)。鼓勵(lì)證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)在本市依法合規(guī)投資或設(shè)立股權(quán)基金和直接投資公司。
“這就為PE基金提供了更多的資金來源?！痹揚(yáng)E人士稱。
而從PE融資環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行在本市開展股權(quán)投資基金托管業(yè)務(wù)和并購貸款業(yè)務(wù)，支持其依法合規(guī)以信托方式投資于股權(quán)基金。
在PE投資和退出環(huán)節(jié)，北京市明確表示支持在京注冊的股權(quán)基金免費(fèi)分享政府上市后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫信息。本市優(yōu)秀上市后備企業(yè)有限推薦給在京注冊的股權(quán)基金。對股權(quán)基金投資的本市企業(yè)，優(yōu)先列入本市上市后備企業(yè)培育計(jì)劃，支持其在國內(nèi)外資本市場上市。并支持股權(quán)基金及其所投資的高新技術(shù)企業(yè)在中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
張瑩告訴記者，中國目前已經(jīng)走到了一個(gè)需要大力發(fā)展直接融資市場的時(shí)期。單一依賴國有銀行進(jìn)行間接融資已經(jīng)不能滿足國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級和整合的需要。發(fā)展直接投資行業(yè)將是大勢所趨。但是，目前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資政策法規(guī)都尚未完備。
例如，地方社?；?、企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者一方面需要組合配置包括PE等不同類型投資品，以分散風(fēng)險(xiǎn)并提高收益率。而另一方面，出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，國家對于這些機(jī)構(gòu)投資者的投資范圍控制得非常嚴(yán)格。
張瑩指出，對于發(fā)展初期的中國國內(nèi)股權(quán)投資基金行業(yè)而言，行業(yè)自律顯得尤為重要，PE協(xié)會(huì)可以在配合國家有限監(jiān)管、保持行業(yè)活力、保障投資人利潤、提升行業(yè)公信力、培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)的本土基金管理公司等方面發(fā)揮積極而重要的作用。
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