“中國每年成長率超過30%的企業(yè)遍地都是，而在歐洲，這樣的企業(yè)已經(jīng)是鳳毛麟角。投資中國已經(jīng)成為這些國際PE(Private Equity:私募股權投資，以下簡稱“PE”)發(fā)自內心的沖動?！?1月中旬，ARC Investment Partners 董事總監(jiān)蔣孟矯在接受本報記者采訪時稱。

　　ARC是一家位于洛杉磯的私募股權機構，同時也是一家投資咨詢公司，扮演著“投資+投行”角色。11月12日，包括ARC在內的十多家歐洲PE以及一些北美的投資公司抱團來到中國，集中在上海、成都、北京進行項目考察。

　　不僅僅如此。11月15日，在上海出席“美中綠色技術高峰會”的奧巴馬政府的能源部長熱門候選人、加州前任審計長Steven Westly也公開稱，“中國是未來的投資希望，我們計劃在華更多的投資”。Steven Westly因創(chuàng)建eBay，后又創(chuàng)建能源基金The Westly Group而為PE界熟知。

　　Westly Group投資了在美國OTC上市的中國能源回收股份有限公司，同時，Westly本人還是美國兩個最大的養(yǎng)老金的董事會成員，這兩個基金是全球多個著名風險投資和PE基金的主要出資方，共投資超過3500億美元。

　　“低市盈率洼地”的機會

　　“要么拿著現(xiàn)金，要么到中國去投資，”達晨創(chuàng)投總經(jīng)理晏小平告訴記者，其接觸的許多美國風險投資者，笑談間都稱。

　　而在中國，隨著上證指數(shù)從最高的6124點跌到目前的2000點左右，私募股權投資市場的投融資市盈率也快速下降；目前，中國政府推出的高達4萬億額度的刺激經(jīng)濟計劃，更是讓國際PE看到了國內的投資機會。

　　此次來訪的歐洲投資團包括私人投資者和機構投資者，當中如著名的Sequoia Capital(紅衫資本法國公司)，瑞士一家最大的私人投資公司Semper Gestion SA(森佩爾管理公司)以及Rayleigh Capital Ltd(瑞利資本)。 參與此次考察團的一位美國PE稱，以前他們一直是把香港作為亞洲的投資橋頭堡，但現(xiàn)在內地已經(jīng)成為其投資的首選之地。

　　ARC的陳兆維稱，和去年動輒兩位數(shù)的市盈率相比，現(xiàn)階段的投融資市盈率只有個位數(shù)，6倍左右，甚至僅僅4倍就成交的案例頗為常見。

　　如ARC聯(lián)合上述PE考察團成員一起投資的四川WOWO超市連鎖，市盈率也只有6倍上下。

　　WOWO超市是一家注冊于成都的企業(yè)，于2005年8月成立，截止到2008年10月，在成都市已有直營門店189家，其中式粽子、茶葉蛋、包子、面包、牛奶等快速品已成為成都市民的早餐食品。

　　據(jù)可靠消息源稱，WOWO已經(jīng)通過美國證監(jiān)會的審計，很快將上板OTCBB，有望成為四川首家赴美上市的零售企業(yè)，“但上市日期與原計劃相比稍微延后”。

　　“我們主要傾向于消費類連鎖企業(yè)、科技類企業(yè)以及清潔能源類的企業(yè)，”陳兆維表示。

　　ARC率領的PE考察團還擬投資另一家連鎖企業(yè)——成都特星集團。這家脫胎于青島雙星(000599,股吧)的鞋業(yè)服裝連鎖企業(yè)，或將在近日獲得考察團中的PE基金1000萬美元的風險投資，“目前已處于盡職調查階段，市盈率也不會很高。”

　　據(jù)ARC方面稱，他們目前已經(jīng)在中國篩選了60多個項目，其中5個為未來投資的主選項目，另外5個為次選項目。

　　在此之前，ARC已經(jīng)在中國投資3家公司，除展豐能源(柜臺交易市場: PFGY)以及中國能源回收股份有限公司(柜臺交易市場: CGYV)之外，還投資了樂君傳媒股份有限公司 (柜臺交易市場: LEGE)。

　　展豐能源是一家主營設計、開發(fā)以及生產(chǎn)太陽電池、太陽電池組件和光伏系統(tǒng)的企業(yè)， 2007年8月8日進入美國公眾市場并且通過出售普通股和權證融資1840萬美元。

　　中國能源回收股份有限公司 (柜臺交易市場: CGYV)核心業(yè)務是將工業(yè)廢棄能轉化為電能的公司。

　　樂君傳媒是中國主要的無線電廣播公司之一，2008年1月31日通過和 Well Chance Investments Limited的融資進入美國公眾市場，于2008年3月31日通過向懋名中國基金分兩部分出售可轉換優(yōu)先股和權證融資500萬美元，后于2008年5月30日進行首次收購獲得了在中國天津(擁有1000萬常駐人口)的無線電廣播權。并于2008年7月7日通過股票融資再次融資300萬美元以支持新的并購。

　　事實上，國際PE已經(jīng)從不同方向趕往中國。來自路透社的消息稱，位于倫敦的氣候變化資本集團(Climate Change Capital)計劃于未來2-3年，投資50億元人民幣(7.32億美元)用以在中國的環(huán)保項目，包括工業(yè)廢物處理和清潔能源技術。

　　而不久前，IBM風險投資集團將聯(lián)手華登國際共同投資中國的中小企業(yè)；諾基亞的首個全球風險投資管理基金——諾基亞成長伙伴基金正式在中國設立辦公機構。

　　自救還是抄底？

　　事實上，能夠讓Steve Westly在能源部長即將敲定的關鍵時刻(11月中旬)離開美國，來到中國的更大誘惑，還是“中國的投資機會”。Westly此行，安排了25場與中國的風險投資機構見面會。

　　Steve Westly曾創(chuàng)建過eBay，后任加州審計長，是此次奧巴馬加州競選總部的共同主席。其個人的風險投資公司The Westly Group專投清潔能源項目，目前已投資公司包括電子汽車制造商Tesla Motors和生物能源公司Amyris Biotechnologies等。第二期1.25億美金的風險基金目前已經(jīng)集資約8000萬美金

　　但在普凱投資基金主管合伙人姚繼平看來，眾多國際PE前來中國，更多的是試探性動作。在國際形勢沒有明朗的前提下，國際PE改變了原來的投資策略，變得更為謹慎，大都處于觀望階段，并重新研究投資策略。

　　“以前都只是在歐美投資，現(xiàn)在有時間往外走，”達晨創(chuàng)投晏小平稱，在金融風暴的影響下，歐美市場的投資機會減少，而資金總是要找一個套利地方，亞洲特別是中國就成為其一個突破口。包括中國、印度以及越南等地都將成為國際基金新的選擇，而且中國每年超過8%的經(jīng)濟增長，都刺激國際PE傾向投資中國。

　　法國凱輝私募股權基金董事長蔡明潑認為，從降低風險的角度出發(fā)，PE要國際化，一只基金不能僅投資成熟市場，也要投資發(fā)展中國家，這樣的基金才能更穩(wěn)健。

　　有意思的是，在這次國際PE考察團中，來自紅杉法國基金特別顯眼。

　　紅杉資本創(chuàng)始于1972年，目前共有18只基金，管理的總資本超過40億美元，總共投資超過500家公司，200多家成功上市，100多個通過兼并收購成功退出的案例。

　　包括蘋果電腦、思科、甲骨文、雅虎和Google、Paypal等都是紅杉的杰作，一度紅杉資本投資的公司總市值超過納斯達克市場總價值的10%。

　　事實上，在中國，紅杉中國資金也已經(jīng)非常成功，投資的項目包括奇虎網(wǎng)、利農(nóng)集團、宏夢卡通、我要網(wǎng)、穗彩科技、眾合保險和高德軟件等項目。

　　此次紅杉法國基金看中中國的消費連鎖企業(yè)，在法國受到金融風暴影響的情況下，拓展中國市場是其可行的選擇?！八麄円彩侨蛐酝顿Y公司，在中國投資和紅杉中國基金并不會矛盾?！盇RC的人士透露，此次紅杉法國基金準備投資上述四川的兩家連鎖企業(yè)。

　　事實上，對于一只國際基金來說，都有一個存續(xù)時間，一般是“8+1+1”(最多10年)，那么現(xiàn)在還沒有投完的基金，在歐美沒有更好的投資機會的情況下，壓力可想而知，“不然對后續(xù)新基金的募集有影響?！?/p>

　　私人投資者Sondregger表示，在歐美經(jīng)濟短時間內衰退的情況下，中國市場的穩(wěn)定發(fā)展必將成為國際PE投資的一個熱土。

（責任編輯：zsy）