PE過(guò)熱寄望創(chuàng)業(yè)板降溫?
發(fā)布日期:2011-07-26
第二屆中國(guó)私募基金高峰會(huì)在深召開 專家指出低迷市場(chǎng)將催化行業(yè)整合PE行業(yè)過(guò)熱,而創(chuàng)業(yè)板則成救市希望。昨天,在深圳,來(lái)自全國(guó)各地的業(yè)內(nèi)人士及專家就PE過(guò)熱問(wèn)題以及創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的機(jī)遇進(jìn)行了熱烈討論。來(lái)自全國(guó)各地的多數(shù)專家表示,近兩年,隨著中國(guó)的資本市場(chǎng)黃金時(shí)期的到來(lái),PE市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,但已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)熱勢(shì)頭。據(jù)有關(guān)人士介紹,僅深圳地區(qū)就有各類注冊(cè)私募基金300多家,管理資產(chǎn)達(dá)到幾千億元。有業(yè)內(nèi)人士指出,越是私募集中的地區(qū),越是容易引發(fā)行業(yè)泡沫,深圳當(dāng)然也不例外。對(duì)于行業(yè)過(guò)熱現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士表示,可以利用創(chuàng)業(yè)板契機(jī),積極培育投資市場(chǎng),拓展退出渠道,化解過(guò)熱現(xiàn)象。
創(chuàng)投企業(yè)搶項(xiàng)目不理性
“PE的熱鬧對(duì)PE和VC這個(gè)靜悄悄的行業(yè)來(lái)講,既是喜事也是令人擔(dān)憂的事情。”昨日,賽富亞洲投資基金首席合伙人閻焱說(shuō)。
閻焱指出,去年風(fēng)投在中國(guó)的投資超過(guò)32億美元,比前年有70%的增長(zhǎng)?!霸谥袊?guó),一個(gè)占世界1/5人口的國(guó)家,30多億的風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該不算太多,以色列就有28億多美元,實(shí)際PE和VC在中國(guó)的總體投資是杯水車薪?!?/div>
閻焱表示,2007到2008年應(yīng)該是瘋狂與理性的交織,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退更凸顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁,也使中國(guó)成為私募股權(quán)融資的中心?!?008-2009年,低迷的市場(chǎng)會(huì)催生行業(yè)的整合,去年一段時(shí)間內(nèi),在資本市場(chǎng),私募投資估值甚至高于公募投資的情況可能不會(huì)出現(xiàn)”。閻焱對(duì)PE的過(guò)熱表示擔(dān)憂。
“我個(gè)人判斷,中國(guó)PE的數(shù)量還是很小的,不能說(shuō)供大于求,但是我同意說(shuō)PE目前的運(yùn)行狀況有一些過(guò)熱?!睎|方富海投資管理有限公司總裁程厚博表示。程厚博認(rèn)為,PE的過(guò)熱來(lái)自兩個(gè)方面,一個(gè)方面是投資企業(yè)的不成熟,另外一方面是創(chuàng)投企業(yè)為了搶到項(xiàng)目表現(xiàn)出來(lái)的非理性。
未來(lái)三五年面臨大洗牌
“過(guò)去3個(gè)月的資本市場(chǎng)使得定價(jià)又回到我們比較喜歡的理性市場(chǎng)。印度和美國(guó)的價(jià)格,還是比我們高一倍左右。我認(rèn)為,從中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的勢(shì)頭來(lái)講,我們現(xiàn)在還在上升和成熟的階段”。紅杉資本董事總經(jīng)理張思堅(jiān)說(shuō)。
在達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長(zhǎng)劉晝看來(lái),行業(yè)過(guò)熱主要是因?yàn)橹袊?guó)的私募股權(quán)剛剛開始。“一些案例,經(jīng)過(guò)媒體一宣傳,大家覺(jué)得做創(chuàng)投好,從資本市場(chǎng)或房地產(chǎn)賺的錢,不同主體紛紛涌入創(chuàng)投行業(yè)?!眲冋J(rèn)為,很多的項(xiàng)目里都有硬傷,“我們感覺(jué),3到5年以后,中國(guó)的創(chuàng)投市場(chǎng)一定有大洗牌的過(guò)程?!币院筅s時(shí)髦、湊熱鬧的創(chuàng)業(yè)者和投資者,如果沒(méi)有專業(yè)的水平,沒(méi)有理性、良好的心態(tài),都要為行業(yè)過(guò)熱付出代價(jià)。
行業(yè)應(yīng)形成分工格局
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),PE的過(guò)熱現(xiàn)象需要包括培育多層次、日益成熟的投資市場(chǎng)等諸多方面的完善來(lái)解決。多數(shù)行業(yè)人士紛紛表示,創(chuàng)業(yè)板的推出將有助于化解目前PE過(guò)熱的狀態(tài)。“創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)私募股權(quán)基金是重大利好?!鄙钲谑袆?chuàng)新投資集團(tuán)董事長(zhǎng)靳海濤表示,希望大家一起探討一下私募股權(quán)基金如何選擇創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目、私募證券投資到創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目的策略等話題,尤其是私募股權(quán)基金如何與中國(guó)多層次的資本市場(chǎng)對(duì)接和互動(dòng)。
“創(chuàng)業(yè)板推出后,將為PE的退出創(chuàng)造一個(gè)新的渠道。”劉晝表示,任何的投資,不管是證券投資還是私募股權(quán)投資,都是需要時(shí)間考驗(yàn)和耐心的。
在深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)總裁李萬(wàn)壽看來(lái),當(dāng)本土的PE越來(lái)越多、機(jī)構(gòu)也越來(lái)越多的情況下,消化和分散過(guò)熱的方式,應(yīng)該是在PE方面出現(xiàn)分工的格局,有些做私募證券投資基金,有些做IPO的投資,有些做兼并收購(gòu)的投資,有些做VC,有些做天使投資。
——摘自2008年3月31日《南方都市報(bào)》
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