“創(chuàng)業(yè)板推出后，我們所投項目成功率可能提高50％，項目上市數(shù)量將會翻番。”被譽為“創(chuàng)投大鱷”的深圳創(chuàng)新投一位負責人對記者表示。而在過去一年里，該公司投資的企業(yè)有10家實現(xiàn)IPO，每個項目退出后都收益驚人。
風險投資行業(yè)在去年可謂“出盡風頭”，并憧憬今年創(chuàng)業(yè)板會帶來更大的“盛宴與狂歡”，一時間大小風投企業(yè)雨后春筍般冒生。伴之，風投業(yè)是否過熱的質(zhì)疑聲也漸漸響起。
政府、民間資金扎堆“掘金”
一組由中國風險投資研究院發(fā)布的報告數(shù)據(jù)顯示：2007年度，共有109家風險投資擴資或者募集新資金達893.38億元，是上一年的4倍；而投資額超過398.04億元，是上年的2.5倍；投資項目高達741個，同比翻了一番。
巨大的財富效應正在吸引多方資金流入，在本土資金中，來自政府的資金正在成為一支強大的力量。上述報告稱，2007年政府資金的比例由7.4％提高至34.57％。
不過，與過去直接設立風投公司不同，目前政府多以設立引導基金的形式為主。2007年6月，財政部與科技部首先啟動了第一只國家級的引導基金，初期規(guī)模為1億元，支持科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資。同時，山西、江蘇蘇州、山東淄博、廣東中山、云南昆明、遼寧沈陽、北京海淀、上海浦東和天津濱海新區(qū)等地也紛紛設立了政府引導基金。
在政府引導基金的背后，還活躍著本土創(chuàng)投公司的身影，深圳創(chuàng)新投、達晨創(chuàng)投等公司正以迅猛的速度向一線、二線城市擴張。很多大型企業(yè)集團也積極參與風投盛宴。數(shù)據(jù)顯示，2007年有36.37％的資金來自于大型企業(yè)集團。如江蘇遠東控股集團就聯(lián)合10多家大型民企，在北京成立世華聯(lián)合投資公司。
與此同時，券商直投業(yè)務閘門也放開了。2007年9月，中信證券正式宣告其拿下直投業(yè)務試點資格，隨后出資8.31億元設立全資子公司金時投資有限公司。
風投的風起云涌也帶動法律環(huán)境的不斷完善，《創(chuàng)投企業(yè)管理暫行辦法》和新修訂的《合伙企業(yè)法》給創(chuàng)投企業(yè)在稅收和成立門檻方面都大大降低了要求。受此刺激，一部分民間資本大量涌入，各地以有限合伙制成立的創(chuàng)投企業(yè)如雨后春筍。繼首家有限合伙制創(chuàng)投企業(yè)南海成長在深圳成立后，全國最大的有限合伙制企業(yè)東方富海也落戶深圳，加上近期剛成立的北京紅石國際創(chuàng)投公司，全國有限合伙制企業(yè)數(shù)量已超過10家。
另外一個值得關注的現(xiàn)象是，風投的魅力也正在吸引部分實業(yè)、證券界人士轉戰(zhàn)加盟，繼去年“資本強人”闞治東投身PE，前UT斯達康中國CEO吳鷹也加盟創(chuàng)投，而剛剛帶領金山軟件登陸香港的總裁兼CEO雷軍也轉行做了天使投資人。
暴利究竟能延續(xù)多久
資本逐利，風投盛行的背后是一個個“暴富”的例子，所投企業(yè)在二級市場上的獲利退出，讓一些創(chuàng)投企業(yè)獲得了幾十倍的投資收益。
記者了解到，2007年有157個投資項目實現(xiàn)退出，其中125個項目的退出金額達到92.6億元，平均單個項目的退出金額為0.75億元，而這比之當年的投入都在10倍之巨。財富效應的光環(huán)之下，“VC”、“PE”成為炙手可熱的名詞，而具有成長性的企業(yè)也成為風投角逐的“香餑餑”。
如今，投資銀行、基金業(yè)轉向風投行業(yè)的大有人在，風投膨脹也開始引發(fā)質(zhì)疑。中國風險投資學院一份調(diào)查顯示，有11.5％的投資者認為目前的風投行業(yè)已經(jīng)發(fā)展過熱，出現(xiàn)泡沫；另有46.2％的投資者則認為出現(xiàn)偏熱的現(xiàn)象。有人戲稱，現(xiàn)在是找項目的比創(chuàng)業(yè)者還多。
眾多資金加盟后，投資領域就呈現(xiàn)出越來越多元化的投資趨勢，WEB2.0企業(yè)失去了往日的光環(huán)，而TMT領域和能源環(huán)保類企業(yè)仍占據(jù)大部分的投資資源，而諸如農(nóng)業(yè)等一些傳統(tǒng)行業(yè)，尤其是一些連鎖類企業(yè)成為后起之秀。
在2007年，7天連鎖店、速8酒店、深圳維也納酒店等獲得風投青睞，而真功夫、一茶一座、迪歐餐廳等餐飲連鎖，ITAT等服裝連鎖，佳美口腔、愛康國賓等醫(yī)療連鎖，唯美度、千子蓮集團的美容按摩服務性連鎖，BigCafe等網(wǎng)吧連鎖企業(yè)，亦得到風險資本的垂青。
大多受訪者認為，在國家鼓勵創(chuàng)業(yè)的政策環(huán)境中，風投在中國還只是“發(fā)熱”，而并非“過熱”。但他們也承認，如今投資項目估值虛高、性價比下降的情況已經(jīng)出現(xiàn)，對于暴利的預期應該降低。
——摘自2008年1月31日《中國證券報》
