如何看待私募基金上市

據(jù)報(bào)道，全球最大的私募股權(quán)基金黑石集團(tuán)準(zhǔn)備在紐交所通過(guò)IPO募集40億美元資金。黑石集團(tuán)稱(chēng)IPO是為了吸引公眾資本，強(qiáng)化公司品牌，并為其今后的收購(gòu)兼并活動(dòng)籌資。私募基金在世界各地令人又愛(ài)又恨。愛(ài)它，是它手頭擁有大筆資金，在整合資產(chǎn)和改善業(yè)績(jī)方面確實(shí)有一套；恨它，是它為了達(dá)成交易幾乎不擇手段。私募股權(quán)基金上市籌資，說(shuō)明它們的胃口越來(lái)越大，私人股本行業(yè)欲在全球經(jīng)濟(jì)中扮演更重要角色的野心一覽無(wú)余。如黑石集團(tuán)成功上市，預(yù)計(jì)將有更多的私募股權(quán)基金緊隨其后，上市或許將成為該行業(yè)的趨勢(shì)。
　　受益于當(dāng)前債務(wù)市場(chǎng)空前的流動(dòng)性、需要重組或整合的行業(yè)存在眾多的交易機(jī)會(huì)以及新興市場(chǎng)中存在不少適合收購(gòu)的公司，近年私人股本交易額屢創(chuàng)新高。2006年全球私人股本交易額達(dá)至創(chuàng)紀(jì)錄的7000億美元，約占全球并購(gòu)交易總量的五分之一，較2005年高出一倍以上，是1996年的20倍。私人股本交易活動(dòng)的浪潮，有助于為全球股市市值大漲提供支撐。由于私人股本在經(jīng)濟(jì)中扮演得重要角色，公眾及政府對(duì)于私人股本日趨關(guān)注。在私募股權(quán)基金看來(lái)，外界對(duì)它們?cè)诮?jīng)濟(jì)中扮演的角色存在沒(méi)有根據(jù)的批評(píng)和普遍的誤解。私人股本公司私募股權(quán)基金上市或許是為了擺脫公眾和監(jiān)管層對(duì)其透明度的質(zhì)疑，更重要的是通過(guò)上市既籌集了資本，又實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的價(jià)值。
　　私募股權(quán)基金廣開(kāi)融資來(lái)源是好事，但要付出代價(jià)。在未上市之前，私募股權(quán)基金不必接受公眾市場(chǎng)的嚴(yán)格審查，它可以確保公司的穩(wěn)定性，并使公司能夠進(jìn)行長(zhǎng)期決策。私募股權(quán)基金管理和投資的不透明性被視為其實(shí)現(xiàn)高回報(bào)的主要條件，但這一點(diǎn)經(jīng)常為外界所指責(zé)。私募股權(quán)基金一向受益于較為寬松的監(jiān)管，一旦成為公眾公司，必然被要求遵守嚴(yán)格的監(jiān)管和信息披露制度，這對(duì)于一向被視為依靠“旁門(mén)左道”獲取暴利的私募股權(quán)基金來(lái)說(shuō)可能并非好消息。再者，透過(guò)上市籌集的資金，私募股權(quán)基金可以更大規(guī)模地實(shí)施投資并賺取更高的管理費(fèi)和收益，但業(yè)務(wù)擴(kuò)張本身也會(huì)帶來(lái)壓力。隨著基金的規(guī)模不斷擴(kuò)大，高增長(zhǎng)率將越來(lái)越難以實(shí)現(xiàn)。股市所要求的透明度也會(huì)帶來(lái)新的波動(dòng)性，從而加大資產(chǎn)管理的難度。
　　市場(chǎng)對(duì)以業(yè)績(jī)?yōu)橹行牡乃侥脊蓹?quán)基金的興趣正日益上升，如果私募股權(quán)基金公開(kāi)上市，相信很多人都希望成為這部賺錢(qián)機(jī)器的股東。但是，想要投資私募股權(quán)基金IPO的投資者還是得審慎，首先必須明白私募股權(quán)基金的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)。私募股權(quán)基金的產(chǎn)品不同于制造業(yè)或者服務(wù)業(yè)，它們的產(chǎn)品就是投資，但又與一般的證券基金不同，私募股權(quán)基金的主要業(yè)務(wù)是投資早期或成長(zhǎng)性的公司,回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)也高。要長(zhǎng)期評(píng)定私募股權(quán)基金的價(jià)值，就要審析其投資組合，但是一般民眾很難準(zhǔn)確地評(píng)定這些資產(chǎn)的價(jià)值。而且風(fēng)險(xiǎn)基金越多，基金越龐大，在項(xiàng)目爭(zhēng)奪上也就越激烈，投資風(fēng)險(xiǎn)自然越大。私募基金不是人人玩得起的，就像電影分級(jí)制一樣，不到一定成熟程度，有些電影是看不得的。