1、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金掛牌，國內(nèi)首支以人民幣募集的私募股權(quán)基金成立。

2006年12月30日，經(jīng)過一年的籌備期，中國首支在大陸境內(nèi)注冊以人民幣募集資金的產(chǎn)業(yè)投資基金—渤海產(chǎn)業(yè)投資基金正式在天津掛牌成立?；鹨云跫s型形式設(shè)立，采用私募發(fā)行方式，該基金總規(guī)模為200億元，存續(xù)期15年。首期60.8億元資金已募集完畢。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司亦于同日掛牌成立負責該基金的投資與管理。

目前在中國大陸直接以基金名稱注冊的產(chǎn)業(yè)投資基金都是基于特別批準而設(shè)立，中外合資外幣產(chǎn)業(yè)基金共有兩只，它們是中瑞合作基金、中國－比利時直接股權(quán)投資基金。而渤海產(chǎn)業(yè)投資基金是在中國注冊的第一只契約型產(chǎn)業(yè)基金，也是中國第一支以人民幣募集資金的產(chǎn)業(yè)投資基金。

渤海產(chǎn)業(yè)基金的成立，打破了目前中國私募股權(quán)投資市場由外資基金主導(dǎo)的局面，必將推動中國本土私募投資的迅速發(fā)展。

2、一系列相關(guān)法規(guī)政策出臺，對中國私募股權(quán)市場影響重大。

2006年，中國政府先后發(fā)布實施了一系列法規(guī)政策，對中國私募股權(quán)市場產(chǎn)生重大影響。

2006年9月8日公布的《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》規(guī)定，外國投資者將可以有限制地對A股進行戰(zhàn)略性投資，并在限售期后在二級市場賣出。

中國大量優(yōu)秀的A股上市公司對于外資私募股權(quán)基金具有極大的吸引力，這一規(guī)定為海外私募股權(quán)基金投資A股上市公司掃清了道路，擴大了基金可投資的項目范圍。新規(guī)發(fā)布后，已有一大批海外基金開始頻頻活躍于各地上市公司，據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截至12月底，共有19家在大陸和香港上市的中國大陸企業(yè)獲得了私募股權(quán)基金投資(PIPE)，融資27.05億美元，占年度私募股權(quán)投資額的20.8%。

此外，《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》主要對外資并購境內(nèi)企業(yè)進行規(guī)范，并加強了對涉及外資并購行業(yè)龍頭企業(yè)或重點行業(yè)的監(jiān)管和審查力度，嚴格限制了境內(nèi)企業(yè)以紅籌方式在海外上市的模式，對海外私募股權(quán)基金在中國的并購?fù)顿Y和今后海外上市退出活動都將造成了一定障礙。

《合伙企業(yè)法》的修訂，增加了有限合伙制度，雖然不是針對私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的需求直接點明，但仍間接對我國私募股權(quán)基金按照有限合伙企業(yè)形式設(shè)立與運作提供了法律保障。中國本土私募股權(quán)投資能夠采用有限合伙這一國際通行的私募基金形式，避免了在公司制下的雙重征稅，不僅大大提高了私募股權(quán)投資的運作效率，而且也拓寬了私募股權(quán)投資基金的募資渠道，將極大促進中國本土私募股權(quán)投資的發(fā)展。

3、多家海外私募股權(quán)基金直接進駐中國大陸，“中國戰(zhàn)略”日益被重視。

由于中國私募股權(quán)投資領(lǐng)域?qū)儆谛屡d市場，在這一產(chǎn)業(yè)，外資一直扮演著主導(dǎo)者的角色。過去大部分海外私募股權(quán)基金僅在香港或環(huán)中國周邊地區(qū)設(shè)立總部或辦公室，作為其投資中國大陸的橋頭堡。然而，在近幾年特別是2006年，多家海外私募基金直接在中國大陸設(shè)立常駐辦公室。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截止2006年底，有29家私募股權(quán)基金將辦公室設(shè)立在北京；23家私募股權(quán)基金在上海設(shè)立辦公室，深圳有2家。

中國是世界上增長最快的經(jīng)濟體，加上巨大而又穩(wěn)定的市場消費潛力和日益改善的投資環(huán)境，使得私募股權(quán)基金對“中國戰(zhàn)略”日益重視，紛紛在中國大陸設(shè)立常駐辦公室，方便投資中國企業(yè)。

4、亞洲（包括中國大陸）私募股權(quán)基金募資活躍，可投資中國資金比例增加。

2006年，海外私募股權(quán)機構(gòu)紛紛加快了投資中國的戰(zhàn)略準備，有多支針對亞洲（包括中國大陸）的海外私募股權(quán)基金成功募集，其中對于投資中國的資金比例相比以前也大幅攀升。如凱雷成立第二支亞洲區(qū)（日本除外）的凱雷亞洲基金II，募集資金18.00億美元；安博凱(MBK PARTNERS)為旗下的北亞收購基金 (North Asia Buyout Fund) 成功籌得了15.60億美元以及中國渤海產(chǎn)業(yè)投資基金首期募集60.8億元人民幣等。

據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截至2006年12月，有40支可投資于中國大陸地區(qū)的亞洲私募股權(quán)基金成功募集，募集資金高達141.96億美元，下半年資金募集金額增長尤為迅猛，募集資金高達95.65億美元，比同年上半年募資金額增長106.5%。這充分表明中外私募股權(quán)投資機構(gòu)對亞洲和中國市場的信心，充裕的資金也為中國私募股權(quán)市場的發(fā)展奠定了堅實的資本基礎(chǔ)。

5、產(chǎn)業(yè)投資基金試點先行，本土機構(gòu)爭相涉足私募股權(quán)基金行業(yè)。

2006年中國出臺的“十一五”規(guī)劃中，提出要加快產(chǎn)業(yè)基金試點。今年首個中資產(chǎn)業(yè)基金試點－天津渤海產(chǎn)業(yè)基金獲得國家批準成立，引起了社會各界的廣泛關(guān)注，一時間全國各地興起了一股申報產(chǎn)業(yè)基金試點的熱潮。據(jù)估計，中國目前有十余家產(chǎn)業(yè)投資基金正在申報成立。

另一方面，今年多支由中國本土機構(gòu)發(fā)起的私募股權(quán)基金也成功募集，據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2006年有6支由中國本土機構(gòu)發(fā)起設(shè)立的私募股權(quán)基金（包括渤海產(chǎn)業(yè)基金）成功募集，募集金額達到15.17億美元，占整體募資金額的10.7%，平均每支本土基金的募資額達到2.53億美元。這與中國當前對產(chǎn)業(yè)投資基金的積極試點和本土機構(gòu)設(shè)立私募股權(quán)基金的熱情息息相關(guān)。隨著中國私募股權(quán)投資政策法律環(huán)境的不斷完善，2007年，中國大陸將會涌現(xiàn)出越來越多由本土機構(gòu)發(fā)起設(shè)立的私募股權(quán)基金。

6、中國市場成為亞洲最活躍的私募股權(quán)投資市場，投資總額創(chuàng)新高。

2006年，私募股權(quán)基金在中國大規(guī)模的投資案例頻頻見諸報端。高盛集團以私募股權(quán)形式投資25.8億美元購買中國工商銀行5.75%的股份成為本年度中國最大的私募股權(quán)投資事件。其他如蘇格蘭皇家銀行投資湖南瀏陽生物醫(yī)藥園，高盛聯(lián)合鼎輝競購雙匯發(fā)展，漢鼎亞太聯(lián)合德意志銀行旗下機構(gòu)PREEF投資希爾頓中國區(qū)酒店，渣打、華平等投資綠城等大規(guī)模私募股權(quán)投資案件引起了人們的廣泛關(guān)注。

據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截至2006年12月底，中外私募股權(quán)基金共對129家大陸及大陸相關(guān)企業(yè)進行了投資，參與投資的私募股權(quán)機構(gòu)數(shù)量達到75家，投資總額達到129.73億美元。

7、傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)跑投資，房地產(chǎn)業(yè)最受青睞。

2006年，傳統(tǒng)行業(yè)成為私募股權(quán)投資的重點領(lǐng)域，無論從投資案例數(shù)量還是投資金額方面來說，傳統(tǒng)行業(yè)的投資都排名第一。2006年1-12月傳統(tǒng)行業(yè)共發(fā)生73起私募股權(quán)投資案例，占年度投資案例總數(shù)的56.6%；該行業(yè)投資金額為65.13億美元,占年度總投資額的50.2%。

私募股權(quán)基金對傳統(tǒng)行業(yè)的投資中，中國的房地產(chǎn)業(yè)最受基金青睞。2006年，世貿(mào)房地產(chǎn)、上海復(fù)地、綠城中國、首創(chuàng)置業(yè)、陽光100等國內(nèi)多家房地產(chǎn)企業(yè)紛紛獲得私募股權(quán)基金投資。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截至2006年12月，房地產(chǎn)行業(yè)共有31個私募股權(quán)投資案例，占傳統(tǒng)行業(yè)投資案例總數(shù)的42.4%，投資金額達30.37億美元，占傳統(tǒng)行業(yè)總投資金額的46.6%。

8、成長資本領(lǐng)舞中國私募股權(quán)市場，收購案例逐漸增多。

在歐美發(fā)達的私募股權(quán)市場，并購?fù)顿Y往往占據(jù)了非常顯著的份額；而在中國的私募股權(quán)市場上，則是成長資本扮演著重要的角色。2006年1-12月，屬于成長資本的投資共有66起，投資金額達28.57億美元，占年度投資案例總數(shù)的51.2%。

2004年5月，新橋資本收購深發(fā)展銀行是人們記憶中第一起外資收購基金成功收購中國企業(yè)案。到了2006年，這樣的案例更多的涌現(xiàn)出來，如CCMP收購武漢凱迪電力環(huán)保公司70.0%股權(quán)，PAG取得好孩子集團67.5%的控股股權(quán)，華平聯(lián)合中方合作伙伴收購山東中軒98%的股份，CVC 收購吉象木業(yè)85%股權(quán)等。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，截止12月底，私募股權(quán)基金收購未上市企業(yè)控制權(quán)案例達到12起，投入收購資金高達23.68億美元。

9、私募股權(quán)退出持續(xù)活躍態(tài)勢，回報良好。

根據(jù)清科研究中心年度調(diào)查，共觀察到33起私募股權(quán)基金退出事件，如漢鼎亞太退出北京美大，華平退出亞信，3i退出分眾傳媒等案例均給私募股權(quán)基金帶來了良好的投資回報。

2006年，共有23家私募股權(quán)機構(gòu)支持的企業(yè)實現(xiàn)IPO，退出活動十分活躍。

2006年，中國銀行相繼在香港主板和上海證券交易所上市。中行上市前，引入了4家私募股權(quán)投資機構(gòu)：RBS China、亞洲金融私人有限公司、瑞士銀行以及亞洲開發(fā)銀行，分別投入30.48億美元、15.24億美元、4.92億美元和7,374萬美元。中行上市后，按A股發(fā)行價計算，這4家投資機構(gòu)大約獲得2.6倍的投資回報。

2006年9月，邁瑞公司作為中國第一家在紐約交易所IPO的生物/醫(yī)藥企業(yè)，總計發(fā)行2,000萬股美國存托股份，上市前，邁瑞獲得高盛集團約2,780.47萬美元的注資。上市后，按照發(fā)行價計算，高盛獲得約4.4倍的投資回報。

良好的投資回報和中國退出環(huán)境的逐漸改善將加強私募股權(quán)基金的投資信心。預(yù)計在2007年，私募股權(quán)基金支持的企業(yè)IPO退出案例數(shù)將超過今年。

10、外資并購引發(fā)關(guān)注，經(jīng)濟安全成關(guān)鍵詞。

隨著近幾年國內(nèi)法規(guī)、政策等方面發(fā)生變化，外資私募股權(quán)基金的并購成為新的潮流。凱雷并購徐工，這起商業(yè)性質(zhì)的案例在成為今年中國并購的關(guān)鍵詞，該案例會同幾起同樣倍受關(guān)注的外資并購事件在2006年引發(fā)了一場關(guān)于外資對產(chǎn)業(yè)的滲透影響國家經(jīng)濟安全的大討論。今年8月，商務(wù)部聯(lián)合國資委、稅務(wù)總局、工商總局、證監(jiān)會和外管局正式發(fā)布《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，對外資并購問題引發(fā)經(jīng)濟安全問題作出回應(yīng)，規(guī)定明確要求“今后外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)并取得實際控制權(quán)，涉及重點行業(yè)、存在影響或可能影響國家經(jīng)濟安全因素的，當事人應(yīng)向商務(wù)部進行申報”。

目前外資并購占外商直接投資的比例并不大，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，不超過7.0%。商務(wù)部稱，制定外資并購國內(nèi)企業(yè)的規(guī)章并非限制引資，而是要繼續(xù)擴展利用外資的渠道。預(yù)計在2007年，由于全球資本流動性過剩，以及中國企業(yè)的良好投資價值，外資私募股權(quán)基金的并購中國企業(yè)案例將繼續(xù)增加。