8月27日，電廣傳媒宣布，旗下深圳市達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“達晨創(chuàng)投”)，與達晨創(chuàng)投管理人員，組建合資公司。

　　創(chuàng)投雖未被計入其主營業(yè)務(wù)，卻早已成為電廣傳媒(000917.SZ)最大利潤增長點。在2007年年報與2008年中報中，這個傳媒第一大股的利潤增長，主要由減持其“創(chuàng)投第一股”同洲電子(002052.SZ)支撐。

　　在同洲電子“退出”即將收尾時，電廣傳媒對拓維信息(002261.SZ)的原始股將于明年7月解禁，更有5家被投企業(yè)已申報上市材料。

　　“但已投的企業(yè)都是屬于達晨創(chuàng)投，不會置入合資公司，合資公司將自己開展投資?！彪姀V傳媒證券事務(wù)代表齊慎對本報記者表示，這一決定是為了激勵現(xiàn)有管理層，也是為了吸引優(yōu)秀人才。

　　高管“合資激勵”

　　電廣傳媒宣布，通過達晨創(chuàng)投出資550萬元，達晨創(chuàng)投管理人員出資450萬元，共同組建達晨創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(下稱“達晨管理”)。

　　達晨創(chuàng)投為電廣傳媒“創(chuàng)投平臺”，也是后者的全資子公司。達晨管理為有限責任公司，注冊資本為1000萬元，經(jīng)營范圍包括創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)、代理其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等機構(gòu)或個人的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)、創(chuàng)業(yè)投資咨詢等業(yè)務(wù)。

　　審議該決議的電廣傳媒董事會上，關(guān)聯(lián)董事龍秋云、彭益、熊云開、袁楚賢、毛小平、周竟東、曾介忠等7人回避了表決，4個獨立董事和2個非關(guān)聯(lián)董事則全票通過。

　　“作為對達晨創(chuàng)投進行管理的高層，都會進入出資名單。”齊慎告訴記者，上述7人均為電廣傳媒的執(zhí)行董事，部分在達晨創(chuàng)投有兼職。

　　而沒有參與此事的非關(guān)聯(lián)董事中，張華立現(xiàn)任湖南電視臺娛樂頻道總監(jiān)，系大股東湖南電視廣播產(chǎn)業(yè)中心委托董事；王利民則任深圳一投資公司董事長，屬于類似于獨立董事的外部董事。

　　齊慎告訴記者，這一決定不僅為了激勵現(xiàn)有管理層，也是為了吸引優(yōu)秀人才。

　　北極光創(chuàng)投高級副總裁姜皓天則對本報記者表示，在外資VC中，管理人員的激勵一般采取有限合伙制的方式，比較簡單。而中國的合伙制剛剛起步，此前中資VC的管理人員仍然相當于打工，現(xiàn)在達晨創(chuàng)投的方式，也是一種對高管激勵的新嘗試。

　　達晨創(chuàng)投副總裁、董秘邵紅霞也向本報記者介紹了一些具體的細節(jié)。

　　最初達晨創(chuàng)投的投資中，多為自有資金，此后隨著達晨創(chuàng)投的發(fā)展，逐漸開始從外部募集資金。目前管理五期基金，受托管理資金近20億。

　　達晨管理的成立，一方面是為了成立一個專門的資金管理公司，與達晨創(chuàng)投自己投資區(qū)分開；另一方面，則是為了進行高管激勵。

　　達晨管理成立后，將會募集多只基金，對其進行管理，分別收取管理費用。為何不是管理人員分別作為單個基金的GP(普通合伙人)，進行資金管理呢？

　　邵紅霞表示，以合資公司劃分股權(quán)的形式，有利于核心管理團隊的穩(wěn)定和長期性。對以后加入公司管理團隊的人員，也會有預留股份。

　　此次股權(quán)的分配，除上述電廣傳媒執(zhí)行董事，主要在達晨創(chuàng)投管理層間進行。“將會比較集中，不會到中層人員。”邵紅霞表示。

　　管理團隊的具體出資明細，則將經(jīng)過進一步討論，在提交下次電廣傳媒董事會審定后再做披露。

　　“創(chuàng)投回收”高峰

　　在高管激勵的背后是電廣傳媒創(chuàng)投回報高峰的臨近。

　　經(jīng)過8年多的培育和發(fā)展，創(chuàng)投業(yè)務(wù)已經(jīng)成為電廣傳媒發(fā)展戰(zhàn)略的重要支撐點，對其利潤貢獻越來越顯著。

　　達晨創(chuàng)投成立于2000年4月19日，經(jīng)營范圍為：直接投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和其他技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)；受托管理和經(jīng)營其他創(chuàng)業(yè)投資公司的創(chuàng)業(yè)資本；投資咨詢；直接投資或參與企業(yè)孵化器的建設(shè)。

　　2006年6月27日，同洲電子在深圳中小板上市。2001年，達晨創(chuàng)投對其初始投資僅960萬元，持有約433萬股股權(quán)，持股比例為10%。經(jīng)過多次轉(zhuǎn)增后，達晨創(chuàng)投持有同洲電子約1687萬股，2007年6月26日，這些限售股解禁。

　　齊慎對記者回憶說：“2007年下半年，同洲電子股價基本在20元以上，主要是在這個價位拋售了一部分股票?！?/p>

　　國泰君安傳播文化業(yè)分析師譚曉雨在其報告中預測，2007年-2009年，創(chuàng)投收益保守概算將給電廣傳媒帶來20億元的收入。

　　2008年7月23日，拓維信息也于深圳中小板上市，電廣傳媒共持有其21.68%股權(quán)，約1715萬股。這些股票將于一年后解禁。

　　除去上述兩家公司外，電廣傳媒還投資了30多家“具有良好發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)龍頭企業(yè)”。其中，福建圣農(nóng)、鄭州VCOM、華工百川、和而泰、億緯電池等已經(jīng)申報上市材料。

　　此外，在剛剛結(jié)束的“清科——2008年中國最具投資價值企業(yè)”評選中，愛爾眼科、華友鈷業(yè)入選前10強，另有茁壯網(wǎng)絡(luò)、天派電子等企業(yè)入選了前50強。

　　不過，齊慎告訴記者，達晨創(chuàng)投已經(jīng)投資的這些成功案例，將不會置入達晨管理。達晨管理今后的項目培養(yǎng)，還需要重新開始。

　　邵紅霞也表示，目前達晨創(chuàng)投管理的五期基金，將仍由其管理。達晨管理的運營，須自行募集資金。

                                                                                        摘自2008年8月28日＜２１世紀經(jīng)濟報道＞