本報記者從權(quán)威渠道得知，智基創(chuàng)投與達晨創(chuàng)投8000萬人民幣入股優(yōu)格生物科技股份有限公司一事近日正式獲得商務(wù)部批準。

　　私募股權(quán)基金對于行業(yè)前幾名的尋找一直在繼續(xù)，而更多細分領(lǐng)域的前幾位則是現(xiàn)在被關(guān)注的重點，投資者之所以看中優(yōu)格，則是其“作為消費品細分領(lǐng)域，優(yōu)格在北方同類型產(chǎn)品乳制品為第一的品牌”，智基創(chuàng)投合伙人呂強對本報表示。

　　據(jù)透露，優(yōu)格目前正在擴張產(chǎn)能，并向南方鋪設(shè)銷售渠道，未來企業(yè)沒有計劃再進行融資。

　　優(yōu)格成立于2001年4月，總資產(chǎn) 4 億元，年產(chǎn)能 16 萬噸，主要產(chǎn)品有“優(yōu)格乳、乳酸菌、液態(tài)奶”三大系列。

　　在此之前，國內(nèi)被PE和VC相中的奶行業(yè)，最典型的是蒙牛，摩根士丹利與鼎暉、英聯(lián)等以約5億人民幣入股，三年的時間回報約為500％；此后，摩根士丹利、高盛和英聯(lián)又聯(lián)手投資7000萬美元投向另一家乳業(yè)公司太子奶集團。

　　根據(jù)中國奶制品行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，在奶制品行業(yè)中，酸奶等功能乳品是奶制品中增長最快的一個領(lǐng)域。近兩年，我國酸奶的產(chǎn)銷量都達40％以上，但因為酸奶領(lǐng)域已經(jīng)有幾大巨頭介入，競爭非常激烈，利潤率也在競爭中下降，而像牛奶果汁這樣的新產(chǎn)品則是一個新興領(lǐng)域，因此相對容易脫穎而出。

　　與優(yōu)格產(chǎn)品類似的還有娃哈哈的“營養(yǎng)快線”，不同的是娃哈哈的產(chǎn)品面向全國市場，優(yōu)格目前專注在北方發(fā)展，“這樣一個乳制品領(lǐng)域是消費領(lǐng)域的細分市場，未來增長潛力很大，作為有一定規(guī)模的公司與產(chǎn)品，我們投資的風(fēng)險就比較低”，呂強表示。

　　智基創(chuàng)投之前是一家主要專注TMT領(lǐng)域投資的創(chuàng)投機構(gòu)，而今年風(fēng)格則有所轉(zhuǎn)變，加大了對傳統(tǒng)行業(yè)的投資力度，力求在TMT與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，做到“兩條腿走路”。

　　實際上，這并不是第一家轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)領(lǐng)域投資的VC機構(gòu)，許多原來外資VC機構(gòu)對于傳統(tǒng)領(lǐng)域，尤其是Pre-ipo的投資比重都在加大，甚至有的幾乎只進行這一階段的投資。

　　業(yè)內(nèi)有人士認為，TMT領(lǐng)域創(chuàng)新型公司越來越少，這也是原有的VC開始多樣化投資的原因之一，根據(jù)Chinaventure和清科研究機構(gòu)的研究報告，近兩年來，TMT領(lǐng)域投資的案例一直呈現(xiàn)下滑趨勢。

　　“主要是因為國內(nèi)在目前這個階段，消費品行業(yè)有許多的機會與高速增長的可能，所以我們也在這一塊加大了力度?！敝腔鶆?chuàng)投副總裁林霆表示。

　　“優(yōu)格的優(yōu)勢在于，其在北方區(qū)域的銷售渠道鋪得很好，包括超市、賣場、路邊網(wǎng)點等，過去幾年的增長都在百分之三十多以上，未來應(yīng)該還會保持這個速度。”呂強認為。

　　據(jù)透露，其銷售渠道覆蓋的區(qū)域包括東北、華北、江蘇北部等地區(qū)，而生產(chǎn)工廠所處位置半徑也覆蓋了這一區(qū)域。

　　呂強透露，智基創(chuàng)投通過詳盡全面的盡職調(diào)查，得出了以上結(jié)論。盡職調(diào)查中，除了聘請會計師、律師，還請了咨詢公司、市場調(diào)查公司，、上下游的客戶、做品牌策劃的機構(gòu)等等，加之走訪了十幾個零售終端，大賣場、超市、經(jīng)銷商與路邊的網(wǎng)點。

　　產(chǎn)品在渠道終端是怎樣擺設(shè)、位置、地面促銷人員的分布、產(chǎn)品與同類產(chǎn)品類型與價格的類比，“包括與同類型產(chǎn)品比，產(chǎn)品在售的生產(chǎn)日期，等等細節(jié)我們都要看”，呂強告訴記者。

　　投資機構(gòu)對于公司的成長判斷會結(jié)合財務(wù)數(shù)據(jù)與市場上提供的數(shù)據(jù)進行分析，然后再進行確定。

　　“另外很重要的一點是，對于未來而言，優(yōu)格目前有較好的研發(fā)能力，這是持續(xù)發(fā)展所必不可少的，也是我們很看重的一點?！眳螐娬J為。

　　在林霆看來，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的團隊，可能背景沒有那么多海歸或者像一些TMT行業(yè)看上去那么好，但一般都在相應(yīng)領(lǐng)域里做了七八年甚至更久，因此，“主要是創(chuàng)始人是否有大的志向”，是非常重要的。

　　“有一些企業(yè)創(chuàng)始人做到一定程度就沒有雄心了，覺得上不上市無所謂，擴不擴大不重要，但優(yōu)格的創(chuàng)始人我們覺得志向很高。”林霆表示。

　　“未來可能面臨的風(fēng)險包括，一些企業(yè)已經(jīng)開始關(guān)注這一領(lǐng)域并且進入，未來的行業(yè)競爭會越來越激烈，最終導(dǎo)致利潤率下降，這是中國的特點。而目前只能通過占有更多的市場份額、進行成本控制等方式來應(yīng)對?！绷嘱J為。

　　而另外可能的風(fēng)險是，從北方區(qū)域做到南方區(qū)域，在擴張過程中會面臨許多管理與執(zhí)行上的問題，為此進入以后的智基幫助進行了管理團隊的建設(shè)與引進，包括從一些知名的快速消費品公司找來一些管理人員負責(zé)新區(qū)域的市場營銷等工作。

　　“公司還給一些新的團隊成員讓出一部份股份用來激勵?！绷嘱詈蟊硎?。

　　與智基創(chuàng)投一起參與優(yōu)格投資的達晨創(chuàng)投，在本土創(chuàng)投中脫穎而出，過去7年間，成功投資了30多家有潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，包括同洲電子（愛股,行情,資訊）（002052）等。