近來，二級市場連續(xù)震蕩，而通貨膨脹居高不下，不少投資者開始謀劃理財(cái)?shù)牡诙?zhàn)場。PE（創(chuàng)業(yè)投資）在這個時(shí)候進(jìn)入了投資者的視線。分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前資本體系下，PE投資收益遠(yuǎn)高于A股二級市場投資收益，對于大額投資者來說的確是個不錯的選擇。

　　財(cái)富效應(yīng)吸人眼球

　　"投同洲電子五年能夠賺四十倍，這在國外是不能想象的，只有在中國這種特殊的市場下才會產(chǎn)生這樣的收益。"深圳達(dá)晨創(chuàng)投副總裁邵紅霞說。不過，她也表示，盡管上述事例僅屬個案，但從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，投資股權(quán)的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資股票的收益。

　　"任何投資都是一樣，買早期的產(chǎn)品所得的收益肯定會更多，當(dāng)然，前提是你選對了項(xiàng)目。"達(dá)晨創(chuàng)投總裁劉晝稱，在創(chuàng)業(yè)板即將推出的背景下，投資PE可能實(shí)現(xiàn)更好的財(cái)富收益。

　　而同屬深圳的另外一家創(chuàng)投企業(yè)深圳創(chuàng)新投，1999年至2008年第一季度，在IT技術(shù)/芯片、光機(jī)電/先進(jìn)制造、消費(fèi)品/物流/連鎖服務(wù)、生物醫(yī)藥、能源/環(huán)保、新材料/化工、互聯(lián)網(wǎng)/新媒體等領(lǐng)域投資了160個項(xiàng)目，總投資額逾26億元人民幣。投資的同洲電子、科陸電子等7家企業(yè)在國內(nèi)中小企業(yè)板上市，網(wǎng)龍網(wǎng)絡(luò)、橡果國際、三諾電子等在中國香港、美國、韓國等納斯達(dá)克上市，實(shí)現(xiàn)投資收益都在數(shù)十倍之上。

　　正是在這種巨大的財(cái)富效應(yīng)帶動下，投資PE成為了一種時(shí)髦的方式，甚至有坊間流傳，某一家創(chuàng)投企業(yè)，員工跟投某一個項(xiàng)目獲益匪淺，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于此輪在股市的收益。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士黃女士介紹，投資者參與創(chuàng)投的形式有兩種，一是通過購買創(chuàng)投公司發(fā)行的信托參與，另一種是私募。黃女士是2006年投入PE市場的。她表示，對做過企業(yè)的人來說，做PE無疑有著較大的吸引力，因?yàn)镻E所帶來的收益的確是做實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以比擬的。

　　不過，黃女士說，目前還沒有看到收益，因?yàn)樗镀髽I(yè)并沒有上市，目前圈內(nèi)人實(shí)現(xiàn)收益也并不多，大家都等著創(chuàng)業(yè)板。事實(shí)上，做PE也面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，如投入的資金面臨著流動性問題，所投企業(yè)面臨著上市失敗的可能，因此，在投資PE前，一定要摸清楚所投公司的情況。

　　PE不適合所有投資者

　　不過，面對誘人的蛋糕，黃女士說，并不是所有的投資者都適合投資PE市場，因?yàn)橥顿YPE的門檻都比較高，VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）的門檻一般都是以百萬為單位計(jì)，PE則更高。此外 ，她還提醒，因?yàn)镻E一般的存續(xù)期都在3－7年，因此這需要有長期投資的理念。

　　在談到股市低迷，是否會有資金從股市流出，她認(rèn)為，這種情況不會太明顯。因?yàn)椋?xí)慣在股市里掙錢的人，都屬喜好二級市場的快進(jìn)快出，追求短時(shí)間內(nèi)的暴富，因此，對于PE投資而言，不會有太大的興趣，尤其在所投項(xiàng)目前景尚不明朗，回報(bào)也沒有明確的情況下，股市大戶更會遠(yuǎn)離。

　　黃女士介紹，目前，個人投資PE多為一些房地產(chǎn)老板，他們囿于投資渠道的缺乏，而將一部分資金交由投資公司進(jìn)行股權(quán)投資。

　　"在目前國內(nèi)投資渠道比較單一的情況下，這些擁有巨大財(cái)富的房地產(chǎn)老板往往偏好投資PE。"黃女士說，房地產(chǎn)老板因?yàn)樾枰?cái)富更多的增值，并且不一定講究短期回報(bào)，因此PE是目前他們最愿接受的投資方式。

　　據(jù)黃女士介紹，她身邊武漢的一個大戶，起初將1億資金交給她目前所在的一個團(tuán)隊(duì)投資二級市場，在經(jīng)歷2007年的牛市之后，增值到4個億，因?yàn)槌鲇趯κ袌龅呐袛?，他這位朋友又將4億資金交由他們管理，進(jìn)行PE投資。另外還有一位原來在上海做房地產(chǎn)的朋友也開始投身PE市場。

　　"能將那么多資金交給我們，完全是出于之前我們替他投資成功所帶來的高度信任。"黃女士說，目前，個人投資PE的群體數(shù)量不多，有一些大戶也是在某個很小的圈子，通過某些熟人或者某些機(jī)構(gòu)進(jìn)行少量的參與。

　　狙擊老牌創(chuàng)投籌碼

　　目前，房市和股市都比較低迷，原來投資房地產(chǎn)和股市的投資者紛紛投向PE市場。這一判斷亦與記者了解的情況相吻合。

　　深圳達(dá)晨創(chuàng)投總裁劉晝表示，股市低迷還是會使一些股市大戶轉(zhuǎn)戰(zhàn)PE市場。他舉例說，目前他們推出的一個2億多的創(chuàng)投基金，短時(shí)間內(nèi)就引起了投資者的熱烈認(rèn)購，從認(rèn)購的主體來看，不僅僅有機(jī)構(gòu)，還有一些個人投資者參與其中。

　　記者看到，在新一期達(dá)晨的募集說明書中，新募集基金采取有限合伙的模式，由達(dá)晨公司核心管理層出任GP（普通合伙人，需承擔(dān)無限連帶責(zé)任），國內(nèi)外符合規(guī)定的投資者均可申請出資擔(dān)任LP（有限合伙人，僅以出資金額為限承擔(dān)有限責(zé)任），其中還特別提到了每位LP的最低出資額將在400萬元人民幣左右。

　　"400萬是最低的門檻，而且有6－8年的存續(xù)期，擬投資的項(xiàng)目主要為境內(nèi)高成長、創(chuàng)新經(jīng)營模式等中小企業(yè)股權(quán)。"劉晝說，盡管有著這樣苛刻的條件，認(rèn)購的投資者還是非常踴躍，為了便于管理，他們還規(guī)定，此次募集的資金不超過2個億，合伙人的總數(shù)不超過50人。

　　與黃女士一樣，在采訪中，劉晝強(qiáng)調(diào)，PE是一項(xiàng)有著較長存續(xù)期的投資，因此尋求短期內(nèi)暴富的人是不太合適投資。此外，他說，隨著創(chuàng)業(yè)板的即將推出，創(chuàng)投企業(yè)可能將迎來更好的發(fā)展時(shí)光，而從境外的情況來看，投資PE的回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資二級市場。

　　觀察人士認(rèn)為，對于大眾投資者來說，陽光式的創(chuàng)投基金是一個不錯選擇。因?yàn)檫@些創(chuàng)投基金是由一些有過成功案例的老牌創(chuàng)投公司發(fā)起和管理，這些公司在業(yè)內(nèi)有知名度，手頭有項(xiàng)目，投資者不用擔(dān)心上當(dāng)受騙，而且投資收益有保證。