VC大家劉晝20億巨資尋找獵物的“六條軍規(guī)”
發(fā)布日期：2011-07-15
深圳特區(qū)報(bào)業(yè)大廈23樓，深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司的小會(huì)議室里，不茍言笑的董事長(zhǎng)劉晝?cè)诓稍L最后終于露出了笑容，如同這陰霾多日的南方天氣，光線終于穿透云層。
劉晝笑著說(shuō)："我會(huì)將創(chuàng)投一直做下去，直到老，這個(gè)行業(yè)是越老越吃香?。?
在他身后的墻壁上，錯(cuò)落有致地掛著20多個(gè)公司的LOGO，這些公司，都是劉晝的功勛章，彰顯著他和他的團(tuán)隊(duì)的一步步腳??；同時(shí)，它們也是劉晝的孩子，凝聚著他們的心血和喜悅。
5年獲利30倍
2006年6月27日，同洲電子（002052.SZ）在深圳中小板ETF成功上市，它的前十大股東，除了創(chuàng)始人和部分個(gè)人以外，機(jī)構(gòu)股東都是深圳的本土創(chuàng)業(yè)投資公司，達(dá)晨創(chuàng)投就是其中投資比重最大的本土創(chuàng)投公司，占有同洲電子10％的股份。
同洲電子的成功上市，被譽(yù)為2006年中國(guó)創(chuàng)投的里程碑，也是中國(guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資第一個(gè)成功案例。同時(shí)，同洲電子也是達(dá)晨創(chuàng)投的成功"處女作"。
2000年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的提出讓深圳風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域頓時(shí)熱鬧起來(lái)。劉晝也在這個(gè)時(shí)候?qū)?chuàng)投行業(yè)躍躍欲試。
"當(dāng)時(shí)之所以從事創(chuàng)投，就是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的開設(shè)，讓我們看到了創(chuàng)投行業(yè)的商機(jī)，另外，湖南電廣的背景也讓我們做起事來(lái)底氣十足。"劉晝說(shuō)。
劉晝?cè)呛想姀V傳媒股份有限公司的總裁助理，主持過(guò)電廣傳媒（000917.SZ）的IPO及公司債券的發(fā)行工作，在大股東電廣傳媒的支持下，2000年4月19日，以劉晝?yōu)槭椎纳钲谑羞_(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司正式成立。
達(dá)晨創(chuàng)投成立當(dāng)年，就在第二屆深圳高交會(huì)上首次接觸了同洲電子。
同洲電子主要產(chǎn)品是數(shù)字電視機(jī)頂盒，當(dāng)時(shí)數(shù)字電視的市場(chǎng)剛剛起步，同洲電子在行業(yè)內(nèi)處于第2位。但在當(dāng)時(shí)，同洲電子每年的產(chǎn)值只有6000萬(wàn)元，利潤(rùn)也只有500萬(wàn)-600萬(wàn)。
2001年4月，經(jīng)過(guò)詳細(xì)考察之后，達(dá)晨創(chuàng)投為同洲電子投入了960萬(wàn)元的資金，并在隨后5年的扶植上市過(guò)程中，幫助它引入銀行融資8000萬(wàn)元。
2006年，同洲電子成功上市，至此，達(dá)晨在該項(xiàng)目上獲利30倍，達(dá)到3億元。
看到自己投資的公司成長(zhǎng)起來(lái)，對(duì)劉晝而言，是一種莫大的成就。
"當(dāng)時(shí)首先是覺得這個(gè)項(xiàng)目跟我們的產(chǎn)業(yè)鏈能夠產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，湖南廣電的背景使我們更傾向于投資這種類型的企業(yè)，這樣一來(lái)，在投資過(guò)程中，我們也能夠利用湖南廣電的優(yōu)勢(shì)幫助其進(jìn)行市場(chǎng)開拓，現(xiàn)在，同洲電子數(shù)字機(jī)頂盒已經(jīng)占了湖南50％的市場(chǎng)。"劉晝說(shuō)。
同洲電子今年三季度的財(cái)報(bào)顯示，該公司的利潤(rùn)總額已經(jīng)達(dá)到了8852.17萬(wàn)元。
6大投資標(biāo)準(zhǔn)
在品嘗了風(fēng)險(xiǎn)投資高回報(bào)碩果之余，高風(fēng)險(xiǎn)也時(shí)刻潛伏在劉晝這些投資者的周圍，一不留神，資金就會(huì)像打水漂一樣一去不復(fù)返。
在投資同洲電子的同時(shí)，達(dá)晨創(chuàng)投同時(shí)也投資了當(dāng)時(shí)的一家網(wǎng)絡(luò)公司。該網(wǎng)絡(luò)公司一開始的發(fā)展勢(shì)頭很好，還曾一度被評(píng)為深圳政府推薦的23家企業(yè)之一。
劉晝說(shuō)，當(dāng)時(shí)達(dá)晨創(chuàng)投在業(yè)內(nèi)剛剛起步，經(jīng)驗(yàn)不足，該項(xiàng)目原是由另外一家投資公司投資的，在這家投資公司的推薦之下，初試牛刀的達(dá)晨就從中分了一些投資額度。
"現(xiàn)在想起來(lái)，當(dāng)時(shí)剛剛做創(chuàng)投，這個(gè)項(xiàng)目就帶有很大的沖動(dòng)成分，沒有仔細(xì)做好調(diào)研，結(jié)果就出事了。"劉晝說(shuō)。
現(xiàn)在，這家網(wǎng)絡(luò)公司基本處于半癱瘓狀態(tài)，究其原因，劉晝認(rèn)為是"人沒看準(zhǔn)"。該公司的創(chuàng)始人沒有務(wù)實(shí)做實(shí)業(yè)的態(tài)度，拿到投資之后，公司在經(jīng)營(yíng)管理上就"渙散"了，導(dǎo)致該公司業(yè)績(jī)逐步下滑。
在這個(gè)項(xiàng)目上，達(dá)晨總共投資了230萬(wàn)元。資金不多，但這個(gè)教訓(xùn)卻讓劉晝銘記于心。
劉晝對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)，在隨后對(duì)創(chuàng)投業(yè)的不斷摸索中，他的團(tuán)隊(duì)總結(jié)出了6項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，以此作為挑選適合投資的公司。
第一， 公司要有優(yōu)秀的核心團(tuán)隊(duì)。劉晝說(shuō)，達(dá)晨在考察一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，都會(huì)專門組織一支由2-3個(gè)人組成的團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司的人事進(jìn)行盡職調(diào)查，主要是與公司的創(chuàng)始人進(jìn)行交流，并通過(guò)跟其周圍的環(huán)境進(jìn)行接觸，全面認(rèn)識(shí)該公司的主要?jiǎng)?chuàng)始人、大股東或者董事長(zhǎng)。
"主要是看公司的創(chuàng)始人。創(chuàng)始人品行一定要好，要有戰(zhàn)略眼光，能帶領(lǐng)公司往正確的方向走，另外還得有創(chuàng)業(yè)激情，要酷愛自己所做的事情。"劉晝說(shuō)。
當(dāng)初接觸同洲電子的時(shí)候，同洲電子的創(chuàng)始人袁明就給劉晝留下了很好的印象。
"袁明很務(wù)實(shí)，是一個(gè)實(shí)干型的企業(yè)家。而且戰(zhàn)略思路清晰，當(dāng)時(shí)覺得把錢交給他，我很放心。"劉晝說(shuō)。
第二，投資的必須是有廣闊發(fā)展空間的高成長(zhǎng)行業(yè)。第三，要有領(lǐng)先的技術(shù)水平。第四，要有創(chuàng)新的商業(yè)模式。第五，企業(yè)必須位于行業(yè)或子行業(yè)前三名。第六，法律關(guān)系要清晰，沒有上市阻礙。
今年將投資3個(gè)億
在一般人的想象中，PE都是拿錢出來(lái)做投資，但與此同時(shí)，PE也要自己融資。
據(jù)了解，達(dá)晨創(chuàng)投目前受委托管理的資金達(dá)到20億元，資金主要來(lái)源是股東資金、機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶的委托資金以及部分已經(jīng)獲利收回的資金。
今年3月，達(dá)晨與韓國(guó)Lindeman Asia投資基金達(dá)成協(xié)議，由達(dá)晨管理LindemanAsia旗下亞洲蘭草基金中約1500萬(wàn)美元，由其尋找企業(yè)項(xiàng)目投資并最終將其運(yùn)作上市。這一項(xiàng)目開創(chuàng)了中國(guó)創(chuàng)投企業(yè)管理國(guó)外創(chuàng)投基金的先河。
劉晝說(shuō)，今年公司接觸到的項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到800個(gè)，經(jīng)過(guò)層層篩選，從中挑出一些項(xiàng)目進(jìn)行投資。今年大概會(huì)投資10-12個(gè)項(xiàng)目，預(yù)算投資資金為3個(gè)億。
"風(fēng)險(xiǎn)投資需要耐心，回報(bào)的周期一般都較長(zhǎng)，從國(guó)際上看，一般要7年才能獲利。而國(guó)內(nèi)由于股改、全流通等原因，目前一個(gè)項(xiàng)目大概3-5年就能得到回報(bào)。"劉晝說(shuō)。達(dá)晨目前為止都是做中后期的投資，且競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，可能會(huì)逐漸參與一些前期投資，對(duì)一些80后學(xué)生創(chuàng)業(yè)等情況也會(huì)加以考慮。
劉晝笑著說(shuō)："我會(huì)將創(chuàng)投一直做下去，直到老，這個(gè)行業(yè)是越老越吃香?。?
在他身后的墻壁上，錯(cuò)落有致地掛著20多個(gè)公司的LOGO，這些公司，都是劉晝的功勛章，彰顯著他和他的團(tuán)隊(duì)的一步步腳??；同時(shí)，它們也是劉晝的孩子，凝聚著他們的心血和喜悅。
5年獲利30倍
2006年6月27日，同洲電子（002052.SZ）在深圳中小板ETF成功上市，它的前十大股東，除了創(chuàng)始人和部分個(gè)人以外，機(jī)構(gòu)股東都是深圳的本土創(chuàng)業(yè)投資公司，達(dá)晨創(chuàng)投就是其中投資比重最大的本土創(chuàng)投公司，占有同洲電子10％的股份。
同洲電子的成功上市，被譽(yù)為2006年中國(guó)創(chuàng)投的里程碑，也是中國(guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資第一個(gè)成功案例。同時(shí)，同洲電子也是達(dá)晨創(chuàng)投的成功"處女作"。
2000年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的提出讓深圳風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域頓時(shí)熱鬧起來(lái)。劉晝也在這個(gè)時(shí)候?qū)?chuàng)投行業(yè)躍躍欲試。
"當(dāng)時(shí)之所以從事創(chuàng)投，就是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的開設(shè)，讓我們看到了創(chuàng)投行業(yè)的商機(jī)，另外，湖南電廣的背景也讓我們做起事來(lái)底氣十足。"劉晝說(shuō)。
劉晝?cè)呛想姀V傳媒股份有限公司的總裁助理，主持過(guò)電廣傳媒（000917.SZ）的IPO及公司債券的發(fā)行工作，在大股東電廣傳媒的支持下，2000年4月19日，以劉晝?yōu)槭椎纳钲谑羞_(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司正式成立。
達(dá)晨創(chuàng)投成立當(dāng)年，就在第二屆深圳高交會(huì)上首次接觸了同洲電子。
同洲電子主要產(chǎn)品是數(shù)字電視機(jī)頂盒，當(dāng)時(shí)數(shù)字電視的市場(chǎng)剛剛起步，同洲電子在行業(yè)內(nèi)處于第2位。但在當(dāng)時(shí)，同洲電子每年的產(chǎn)值只有6000萬(wàn)元，利潤(rùn)也只有500萬(wàn)-600萬(wàn)。
2001年4月，經(jīng)過(guò)詳細(xì)考察之后，達(dá)晨創(chuàng)投為同洲電子投入了960萬(wàn)元的資金，并在隨后5年的扶植上市過(guò)程中，幫助它引入銀行融資8000萬(wàn)元。
2006年，同洲電子成功上市，至此，達(dá)晨在該項(xiàng)目上獲利30倍，達(dá)到3億元。
看到自己投資的公司成長(zhǎng)起來(lái)，對(duì)劉晝而言，是一種莫大的成就。
"當(dāng)時(shí)首先是覺得這個(gè)項(xiàng)目跟我們的產(chǎn)業(yè)鏈能夠產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，湖南廣電的背景使我們更傾向于投資這種類型的企業(yè)，這樣一來(lái)，在投資過(guò)程中，我們也能夠利用湖南廣電的優(yōu)勢(shì)幫助其進(jìn)行市場(chǎng)開拓，現(xiàn)在，同洲電子數(shù)字機(jī)頂盒已經(jīng)占了湖南50％的市場(chǎng)。"劉晝說(shuō)。
同洲電子今年三季度的財(cái)報(bào)顯示，該公司的利潤(rùn)總額已經(jīng)達(dá)到了8852.17萬(wàn)元。
6大投資標(biāo)準(zhǔn)
在品嘗了風(fēng)險(xiǎn)投資高回報(bào)碩果之余，高風(fēng)險(xiǎn)也時(shí)刻潛伏在劉晝這些投資者的周圍，一不留神，資金就會(huì)像打水漂一樣一去不復(fù)返。
在投資同洲電子的同時(shí)，達(dá)晨創(chuàng)投同時(shí)也投資了當(dāng)時(shí)的一家網(wǎng)絡(luò)公司。該網(wǎng)絡(luò)公司一開始的發(fā)展勢(shì)頭很好，還曾一度被評(píng)為深圳政府推薦的23家企業(yè)之一。
劉晝說(shuō)，當(dāng)時(shí)達(dá)晨創(chuàng)投在業(yè)內(nèi)剛剛起步，經(jīng)驗(yàn)不足，該項(xiàng)目原是由另外一家投資公司投資的，在這家投資公司的推薦之下，初試牛刀的達(dá)晨就從中分了一些投資額度。
"現(xiàn)在想起來(lái)，當(dāng)時(shí)剛剛做創(chuàng)投，這個(gè)項(xiàng)目就帶有很大的沖動(dòng)成分，沒有仔細(xì)做好調(diào)研，結(jié)果就出事了。"劉晝說(shuō)。
現(xiàn)在，這家網(wǎng)絡(luò)公司基本處于半癱瘓狀態(tài)，究其原因，劉晝認(rèn)為是"人沒看準(zhǔn)"。該公司的創(chuàng)始人沒有務(wù)實(shí)做實(shí)業(yè)的態(tài)度，拿到投資之后，公司在經(jīng)營(yíng)管理上就"渙散"了，導(dǎo)致該公司業(yè)績(jī)逐步下滑。
在這個(gè)項(xiàng)目上，達(dá)晨總共投資了230萬(wàn)元。資金不多，但這個(gè)教訓(xùn)卻讓劉晝銘記于心。
劉晝對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)，在隨后對(duì)創(chuàng)投業(yè)的不斷摸索中，他的團(tuán)隊(duì)總結(jié)出了6項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，以此作為挑選適合投資的公司。
第一， 公司要有優(yōu)秀的核心團(tuán)隊(duì)。劉晝說(shuō)，達(dá)晨在考察一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，都會(huì)專門組織一支由2-3個(gè)人組成的團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司的人事進(jìn)行盡職調(diào)查，主要是與公司的創(chuàng)始人進(jìn)行交流，并通過(guò)跟其周圍的環(huán)境進(jìn)行接觸，全面認(rèn)識(shí)該公司的主要?jiǎng)?chuàng)始人、大股東或者董事長(zhǎng)。
"主要是看公司的創(chuàng)始人。創(chuàng)始人品行一定要好，要有戰(zhàn)略眼光，能帶領(lǐng)公司往正確的方向走，另外還得有創(chuàng)業(yè)激情，要酷愛自己所做的事情。"劉晝說(shuō)。
當(dāng)初接觸同洲電子的時(shí)候，同洲電子的創(chuàng)始人袁明就給劉晝留下了很好的印象。
"袁明很務(wù)實(shí)，是一個(gè)實(shí)干型的企業(yè)家。而且戰(zhàn)略思路清晰，當(dāng)時(shí)覺得把錢交給他，我很放心。"劉晝說(shuō)。
第二，投資的必須是有廣闊發(fā)展空間的高成長(zhǎng)行業(yè)。第三，要有領(lǐng)先的技術(shù)水平。第四，要有創(chuàng)新的商業(yè)模式。第五，企業(yè)必須位于行業(yè)或子行業(yè)前三名。第六，法律關(guān)系要清晰，沒有上市阻礙。
今年將投資3個(gè)億
在一般人的想象中，PE都是拿錢出來(lái)做投資，但與此同時(shí)，PE也要自己融資。
據(jù)了解，達(dá)晨創(chuàng)投目前受委托管理的資金達(dá)到20億元，資金主要來(lái)源是股東資金、機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶的委托資金以及部分已經(jīng)獲利收回的資金。
今年3月，達(dá)晨與韓國(guó)Lindeman Asia投資基金達(dá)成協(xié)議，由達(dá)晨管理LindemanAsia旗下亞洲蘭草基金中約1500萬(wàn)美元，由其尋找企業(yè)項(xiàng)目投資并最終將其運(yùn)作上市。這一項(xiàng)目開創(chuàng)了中國(guó)創(chuàng)投企業(yè)管理國(guó)外創(chuàng)投基金的先河。
劉晝說(shuō)，今年公司接觸到的項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到800個(gè)，經(jīng)過(guò)層層篩選，從中挑出一些項(xiàng)目進(jìn)行投資。今年大概會(huì)投資10-12個(gè)項(xiàng)目，預(yù)算投資資金為3個(gè)億。
"風(fēng)險(xiǎn)投資需要耐心，回報(bào)的周期一般都較長(zhǎng)，從國(guó)際上看，一般要7年才能獲利。而國(guó)內(nèi)由于股改、全流通等原因，目前一個(gè)項(xiàng)目大概3-5年就能得到回報(bào)。"劉晝說(shuō)。達(dá)晨目前為止都是做中后期的投資，且競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，可能會(huì)逐漸參與一些前期投資，對(duì)一些80后學(xué)生創(chuàng)業(yè)等情況也會(huì)加以考慮。
