深圳中小板今年以來呈現(xiàn)出加速發(fā)展的勢(shì)頭。而隨著眾多中小企業(yè)掛牌上市，中小板公司的創(chuàng)投股東以獲利退出方式籌集投資下一個(gè)目標(biāo)資金，也成為順理成章的常態(tài)。不言而喻，創(chuàng)投股東的變現(xiàn)將對(duì)不少中小板公司的股權(quán)架構(gòu)帶來沖擊，現(xiàn)在的懸念在于其是否會(huì)撼動(dòng)實(shí)際控制人的控制權(quán)。

　　同洲電子7月31日刊登公告說，第三大股東深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司出售公司股份3326275股。經(jīng)過這次減持之后，深圳創(chuàng)投集團(tuán)仍持有同洲電子約4.50%的股份。由于深圳創(chuàng)投集團(tuán)上述減持的股份是今年6月27日才解禁的，因而它采取進(jìn)一步的減持措施便不無可能。如果同洲電子另外三個(gè)創(chuàng)投股東———深圳市深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市高新技術(shù)投資擔(dān)保有限公司、深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司也采取減持措施的話，無疑將使同洲電子真正在二級(jí)市場(chǎng)流通的股份猛增。資料顯示，上述3家創(chuàng)投股東持有同洲電子的股份分別占總股本的3.73%、1.49%和7.46%。

　　很多中小板公司因是民營(yíng)企業(yè)而沒有像國(guó)有企業(yè)那樣三年只能減持5%的限制，隨著股權(quán)分置改革解禁股進(jìn)入到“鎖一爬二”的第二個(gè)階段，創(chuàng)投股東能夠減持的股份目前開始大大增加。紅塔創(chuàng)新投資股份有限有公司、深圳市東盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司減持達(dá)安基因和大連正源企業(yè)有限公司減持大族激光，就屬于這種情況。此外，“新老劃斷”后新上市的不少中小板公司發(fā)起人股份也因上市滿一年而獲得部分解禁，相關(guān)的創(chuàng)投股東變現(xiàn)自然在所難免，比如說，深圳創(chuàng)投集團(tuán)減持同洲電子。

　　深圳創(chuàng)投集團(tuán)減持同洲電子3326725股的交易均價(jià)為19.74元/股，即變現(xiàn)金額是6566.96萬元。當(dāng)初投資同洲電子的出資額是768萬元，因此深圳創(chuàng)投集團(tuán)的賬面收益非常巨大。和深圳創(chuàng)投集團(tuán)類似，其他創(chuàng)投股東的賬面收益也都是幾十倍于當(dāng)初的投資金額了。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中小板公司的創(chuàng)投股東以獲利退出方式籌集投資下一個(gè)目標(biāo)的資金，而進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資的輪回，必然成為未來的趨勢(shì)。在這種情況下，創(chuàng)投股東的變現(xiàn)將對(duì)一些中小板公司的股權(quán)架構(gòu)帶來沖擊。

　　榮信股份4家創(chuàng)投股東———深圳市深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市天圖創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北京天成天信投資顧問有限公司、上海九觀投資咨詢有限公司合計(jì)持股為33.89%，明顯比第一大自然人股東左強(qiáng)的20.27%要多得多。在創(chuàng)投股東持股從明年3月開始逐漸解禁后，左強(qiáng)如何實(shí)現(xiàn)對(duì)榮信股份的控制無疑值得關(guān)注。但榮信股份的這種遠(yuǎn)慮，很多中小板公司則不大會(huì)由此擔(dān)憂。雖然4家創(chuàng)投股東的持股占18.27%，但即使創(chuàng)投股東拋售完全部持股，也不大會(huì)影響到同洲電子實(shí)際控制人對(duì)公司的緊密控制。同洲電子的實(shí)際控制人為袁明，除直接持股42.26%外，袁明的兄弟袁華還持有2.46%股份?？脐戨娮拥那闆r也差不多，3家創(chuàng)投股東的持股比例為19.5%，比實(shí)際控制人錢陸華的49.01%低了不少。